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2021年11月04

书评:凯撒宫政变

凯撒宫政变:亿万富翁还在著名的赌场暴露了权力和贪婪的华尔街2021年。马克斯·弗拉姆和Sujeet Indap。消遣的书


破产法胜过在美国合同法。当你获得一个抵押贷款,发行债券,签订租约,或订立劳动合同,交易是完全的支持下,美国和它的所有法律,包括规范债务人申请破产保护的权利。

马克斯·弗拉姆和Sujeet Indap传达基本的法律概念凯撒宫政变:亿万富翁还在著名的赌场暴露了权力和贪婪的华尔街,一个真实的故事2015年1月的180亿美元的第11章(重组)申请破产在美国破产法凯撒娱乐公司主要操作单元,凯撒娱乐运营公司,Inc . (CEOC)。

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杠杆收购的凯撒阿波罗全球管理和TPG资本完成前2008 - 2009年全球金融危机导致casino-entertainment提供者在2015年初进入破产保护。这个破产的咄咄逼人,财力雄厚的不良债务对冲基金与私人股本所有者(债权人)阿波罗和TPG。这些债权人包括第一顺位银行贷款持有者GSO Capital Partners第一顺位债券持有人埃利奥特管理公司和次顺位债券持有人阿帕卢萨马管理和橡树资本管理。

这本书提供了一个迷人的内部账户的不良债务市场,包括策略,丰富多彩的个性,和复杂的关系。代替购买被低估的股票,这些风险对冲基金支付50到70美分,以获得陷入困境的公司的控股权。

美国破产法被认为非常“削弱”,而英国和加拿大的破产法,非常“lender-friendly。”2017年1月,CEOC获得法院批准的计划削减100亿美元的债务和独立的美国房地产资产从其游戏操作。2017年10月,该公司最终摆脱破产。作为重组计划的一部分,凯撒娱乐公司合并与另一个子公司,凯撒有限公司收购,重组其赌场和酒店一个屋檐下。这个新群体定位来吸引新业务从千禧一代来抵消预期放缓其传统的老虎机业务随着婴儿潮一代的退休。阿波罗和TPG最终保留集体股份16%新凯撒,这是由债权人控制,但没有自己的任何股权的REIT的房地产资产。

瓷砖的难以置信的乱七八糟的固定收益市场:负利率及其影响

从这本书的主要结论商业和金融从业人员通过企业重组创造价值的潜力。企业重组不仅是一个重大事件影响债权人,股东和员工也是公司之间的关系和他们的企业客户,供应商,和竞争对手。这是公司金融合同谈判的过程他们进入债权人和其他利益相关者,通常在应对金融挑战。企业重组有效地代表一个“企业派re-slicing”或“生病”资本结构的修复。

凯撒破产,不良债务投资者不仅仅是财务精明。他们也突破法律,使用他们的知识密集的法律术语的贷款协议和债券以契约束缚在董事会谈判占上风,在法庭上的较量。

这本书的很多读者会严厉批评阿波罗的焦土战术,它的盟友,它的律师和说客。到2015年,弗拉姆认为,Indap阿波罗等私人股本公司已成为高度的债权人,挥舞着法律文件和强硬谈判战术从贷款和债券持有人,“花”的价值没有正确地属于他们。债权人所有试图最大化其复苏,与高级债权人将得到超过100%,初级债权人分配接近65美分。

这本书描述了在最后一小时,凯撒高级债权人基本上是乞讨的橡树资本和阿帕卢萨马(次顺位债券持有人)来支持他们的努力,与阿波罗是危及一个微妙的妥协。

金融分析师期刊现刊瓷砖

最终,这本书提供了一个一流的现代高级金融账户和不良债务市场真正喜欢,描绘了痛苦的金融和法庭战争以及压力和大喊大叫。它讲述了一个引人入胜的故事冲突的不良债务对冲基金与私人股本巨头的一个标志性的拉斯维加斯赌场集团。

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作者(年代)
马克•k•哈CFA

CFA马克•k•哈基投资集团的高级副总裁,LLC兼职副教授纽约,纽约大学斯特恩商学院

2思想“书评:凯撒宫政变”

  1. 基督教 说:

    当然在我的阅读清单!我刚完成“门口的野蛮人”,另一个有价值的教训在收购实践,描述了杠杆收购RJR Nabisco。

  2. Maisam哈斯奈英,CFA 说:

    高度强烈推荐这本书给任何人,尤其是那些高收益信贷分析师工作。

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