标准III (A)忠诚、谨慎和照顾

标准III (A)澄清客户的利益是最重要的。一个成员或候选人的客户包括忠诚义务和责任义务行使合理的护理。投资行为必须进行客户端和唯一的好处的方式成员或候选人认为,考虑到已知事实和情况下,客户的最佳利益。成员和候选人必须行使相同级别的审慎,判断,和关心,他们将适用于管理和处置在类似的情况下自己的利益。

需要谨慎小心和谨慎。审慎的运动专业投资人士要求他们与保健行为,技能,和勤奋,一个讲道理的人表演能力和熟悉这些问题会使用。管理客户的投资组合中,审慎投资后需要参数设定的客户端和平衡风险和回报。代理与护理要求成员和候选人在客户审慎合理的方式,避免伤害。

标准3 (A)设定了最低预期成员和候选人在履行对客户的责任。监管和法律要求这样的职责可以改变整个投资行业取决于多种因素,包括工作职能的投资专业,一个顾问/客户关系的存在,并提供建议的性质。从最终用户的角度来看,金融服务,这些不同的标准可以是神秘的和混乱的,投资者不确定的服务水平的期望从他们雇佣的专业投资人士。单一标准中描述的行为标准III (A)收益投资者通过建立基准的职责忠诚、谨慎,和护理并澄清所有CFA协会成员和候选人,不管头衔,当地法律,或者文化差异,必须遵守这些基本的责任。爱游戏安全吗投资者招聘成员或候选人必须遵守的责任忠诚、谨慎,保健提出这个标准可以相信这些责任要求不管任何法律实施受托责任。

标准三世(A),然而,并不能代替一个成员或候选人的法律或监管义务。如上所述的标准我(A),成员和候选人必须遵守最严格的要求强加在他们头上的监管机构或代码和标准,包括任何法律实施信托责任。成员和候选人也必须了解他们是否有“托管”或客户资产的有效控制。如果是这样,一个更高水平的责任。成员和候选人被认为有监护权,如果他们有任何直接或间接访问客户资金。成员和候选人必须管理他们的资产池控制按照管理文件的条款(如信托文件和投资管理协议),这是经理的权力与责任的主要决定因素。当他们的行为与这些工具或适用法律的规定,成员和候选人违反标准III (A)的风险。

标准III (A)建立一个最低基准的职责忠诚、谨慎,和护理所需的所有成员和候选人无论法律诚信义务适用。尽管受托责任通常包括忠诚的原则,谨慎,和护理、标准III (A)并不使所有成员和候选人受托人。成员和候选人的职责履行义务这个标准很大程度上取决于对其职业责任的性质和他们与客户的关系。成员和候选人的行为可能会或可能不会上升到的水平作为受托人,根据客户的类型,成员或候选人是否提供投资建议,围绕一个特定的事务和许多事实和情况或客户关系。

受托责任通常由法律或法规时,个人或机构负责的责任代表另一方的利益,如管理投资资产。信托关系所需的责任超过了可接受的其他业务关系,因为信托是一个增强信任。虽然成员和候选人必须遵守任何法律实施信托责任,代码和标准实施这样一个法律责任和要求所有成员或候选人作为受托人。然而,标准III (A)需要成员和候选人在客户的最佳利益不管什么工作功能。

一个成员或候选人不提供咨询服务一个客户,但只作为一种交易执行专业客户的利益必须谨慎地工作当请求完成交易。代理客户的最佳利益需要这些专业人士使用他们的技能和勤奋来执行交易的最有利的条件。成员和候选人在这类职位必须使用护理操作参数设定的范围内客户的交易指令。

成员和候选人在混合环境中,他们也可能操作上执行客户交易和提供建议一组有限的投资选择。咨询安排和限制的程度应与客户协议中列出的关系的开始。例如,成员和候选人应通知客户,提供的建议将是有限公司的适当产品,不包括其他产品在市场上供应。客户想要访问更广泛的投资产品将能够获得必要的信息,以决定不参与成员或候选人在这些限制下工作。

成员和候选人在这个混合上下文操作将遵守其义务建议允许的产品符合客户的目标和风险承受力。他们会通过努力将客户的需求与运动保健产品的属性被推荐。成员和候选人应该将客户的利益放在首位,无视任何公司或个人兴趣激励建议事务。

有各种各样的专业,成员和候选人与客户的关系。标准III (A)要求他们履行义务概述了显式或隐式地在客户端协议最好的自己的能力和忠诚、谨慎,和照顾。成员或候选人是否构建一个新的证券化交易,完成信用评级分析,或者领导一个上市公司,他或她必须与审慎和保健交付商定的服务。

第一步为成员和候选人在客户忠诚的履行他们的职责是确定“客户端”的身份对谁忠诚的义务是欠。上下文中的一个投资经理管理个人的个人资产,客户很容易识别。当经理负责养老金计划或信托的投资组合,然而,客户不是人或实体雇佣经理,但相反,计划或信托的受益人。忠诚是欠的责任最终的受益者。

在某些情况下,一个实际的客户机或一组受益者可能不存在。成员和候选人索引或管理一个基金预计将授权欠忠诚的责任,谨慎,注意投资的方式符合规定的授权。一个基金经理的决定,尽管受益所有基金投资者,不需要基于个体投资者的需求和风险状况。客户忠诚和照顾那些投资基金成员和候选人有一个顾问的责任与这些人的关系。

涉及潜在的利益冲突的情况下对责任客户可能是极其复杂的,因为他们可能涉及利益冲突。忠诚的义务、谨慎和护理应用于大量的人在不同的能力,但确切的职责可能在许多方面符合不同与每一位客户的关系或每种类型的账户的资产管理。成员和候选人不仅要把给客户的义务首先在所有交易但也努力避免实际或潜在的利益冲突。

成员和候选人与职位的职责不包括直接投资管理也必须考虑“客户”。正如有各种类型的咨询关系,成员和候选人必须看他们的角色和职责时测定他们的客户是谁。有时客户端很容易识别;这样的情况在公司高管之间的关系和公司的公众股东。在其他时候,客户可能会投资大众作为一个整体,在这种情况下的目标独立性和客观性的研究超越忠诚于一个组织的目标。

忠诚的义务、谨慎和保健欠个人客户尤其重要,因为专业投资经理通常具有更大的知识比客户在投资领域。这种差异将个人客户在一个脆弱的位置;客户端必须信任管理器。经理在这些情况下应该确保客户的目标和期望性能的账户是现实的和适合客户的情况下,风险是合适的。在大多数情况下,建议投资策略应与客户的长期目标和环境。

必须采取特别注意检测的目标是否投资经理或公司开展业务,销售产品,潜在的冲突和执行安全事务的最佳利益和目标客户。当成员和候选人不能避免他们的公司和客户之间的潜在冲突的利益,他们必须提供清晰和真实信息披露情况的客户。

成员和候选人必须遵循任何指导方针规定他们的客户资产管理。一些客户,比如慈善机构和养老计划,有严格的投资政策,限制投资选择特定类型或类的投资或禁止在某些证券投资。其他组织有积极的政策不禁止的投资类型,但相反,设置标准的基础上组合的总风险和回报。

投资决策必须在总投资组合的上下文判断,而不是由个人投资组合。成员或候选人的职责就是满足对一个特定的投资如果个人有充分考虑投资在整个投资组合的风险损失和机会收益,税收影响,多元化,流动性,现金流,和总体回报的要求的部分资产或资产经理负责。

一个投资经理经常谨慎的选择上经纪人执行事务。冲突可能出现当一个投资经理使用端经纪公司购买研究服务,这种做法通常被称为“软美元”或“软佣金。“一个成员或候选人经纪人佣金支付高于他或她通常会允许支付购买商品或服务,客户端没有相应的好处,违背了责任的忠诚客户。

不时地,客户端将直接经理使用客户的经纪公司为客户购买商品或服务,这种做法通常称为“定向经纪。“因为经纪人佣金是一个资产的使用客户端和客户的利益,而不是经理,这种做法并不违反任何义务的忠诚。然而,一个成员或候选人是义务寻求“最佳价格”和“最佳执行”,保证客户购买的商品或服务的经纪公司将受益帐户的受益者。“最佳执行”是指一个交易过程,旨在最大化客户的投资组合的价值在客户的投资目标和约束。此外,成员或候选人应该透露给客户端,客户端可能不会得到最好的执行导演经纪。

忠诚的义务、谨慎和小心投资面临的在许多情况下可以申请专业除了直接相关的投资资产。

成员或候选人的职责的一部分的忠诚包括投票代理以明智和负责任的方式。代理有经济价值客户,成员和候选人必须确保他们正确维护和最大化这个值。一位投资经理未能投票,投投票不考虑的影响问题,或盲目投票管理nonroutine治理问题(例如,改变公司资本)可能违反本标准。代理投票是不可或缺的一部分投资的管理。

一个成本效益分析表明,投票的所有客户端代理可能没有好处,所以投票代理可能不是必要的所有实例。成员和候选人应该向客户披露他们的代理投票政策。

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成员和候选人与客户资产的控制权(1)应提交每个客户端,至少每季度一份分条列述的报告书,显示资金和证券托管或占有的成员或候选人加上所有的借方,学分,期间发生的交易,(2)应披露的客户资产维护,以及何时何地他们移动,和(3)应单独的客户端从任何其他方的资产的资产,包括成员或候选人自己的资产。

如果一个成员或候选人确定适当的行动对一个客户,成员或候选人应该考虑他或她所期望或要求如果成员或候选人客户端。如果有疑问,一个成员或候选人应该书面披露可疑问题客户并获得客户批准。

成员和候选人应该地址和鼓励他们的公司地址下面的话题当起草声明或包含他们的政策和程序手册关于责任给客户:

• 遵循所有适用的规则和法律:成员和候选人必须遵循所有适用法律要求和规定代码和标准。
• 建立客户的投资目标:做一个合理的调查客户的投资经验,风险和回报目标,和金融约束在做出投资建议或投资前行动。
• 时考虑的所有信息采取行动:当采取投资行为,成员和候选人必须考虑的适当性和适用性的投资相对于(1)客户的需求和情况下,投资的基本特征(2),(3)总投资组合的基本特征。
• 多元化:成员和候选人应该多元化投资来减少损失的风险,除非多样化并不符合计划的指导方针或账户目标完全相反。
• 进行定期复审:成员和候选人应当建立定期复习时间表,确保投资账户遵守的条款举行管理文档。
• 公平地对待所有客户对投资行为:成员和候选人必须不支持一些客户对他人,应当建立政策分配交易和传播的投资建议。
• 披露利益冲突:成员和候选人必须披露所有实际的和潜在的利益冲突,这样客户可以评估这些冲突。
• 披露薪酬安排:成员和候选人应该让客户意识到所有形式的经理赔偿。
• 代理投票:在大多数情况下,成员和候选人投票决定谁应该被授权股票和投票代理客户的最佳利益和最终的受益者。
• 维护机密性:成员和候选人必须保护客户的机密信息。
• 寻求最佳执行:除非由客户最终受益人,成员和候选人必须为他们的客户寻求最佳执行。(最佳执行定义在前面的文本)。
• 把客户利益放在首位:成员和候选人必须满足客户的最佳利益。

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第一国家银行作为受托人的米勒公司的养老金计划。米勒是由牛顿敌意收购的目标,公司在试图避开牛顿,米勒的经理说服朱利安•威利第一国家银行的投资经理米勒购买普通股在公开市场上的雇员养老金计划。米勒的官员表示,这些行动将是受欢迎,可能导致其他帐户被安置到银行。尽管威利认为,股票价值被高估,通常不会买它,他购买股票,以支持米勒的经理、银行保持良好米勒的偏爱,和认识到更多的新业务。沉重的股票购买导致米勒的市场价格上升到这一水平,牛顿取消其收购。

JNI,一个成功的投资咨询公司,担任投资经理为几家大型区域公司的养老金计划。其交易活动产生大量的委托有关的业务。JNI使用许多公司的经纪业务和研究服务,但大多数的交易活动是通过一个大型的经纪公司,汤普森,Inc .,因为两家公司的高管有着密切的友谊。汤普森的委员会结构高相比,费用从其他公司类似的经纪服务。JNI认为汤普森的研究服务和执行功能的平均水平。以换取JNI指导其经纪汤普森,汤普森吸收许多JNI治理费用,包括租金。

夏绿蒂埃弗雷特,一个苦苦挣扎的独立的投资顾问,作为投资经理对几家公司的养老金计划。她的一个经纪人,斯科特公司接近完善管理协议与潜在新客户,埃弗雷特将管理新客户账户和交易账户只通过斯科特。埃弗雷特的一个现有的客户,Crayton公司,已经指示Crayton埃弗雷特将证券交易的账户只通过斯科特。但诱导斯科特施加努力派遣更多的新帐户,埃弗雷特,斯科特事务也可以从其他客户没有他们的知识。

艾米莉罗马是佩吉特信托公司的信托官。罗马的主管负责审核罗马的信托账户交易和她的个人股票交易的月度报告。罗马一直使用Nathan灰色,经纪人,几乎只信托帐户经纪事务。灰色使股票市场时,他一直在给罗马为个人购买一个更低的价格和更高的价格销售比他给罗马和其他投资者的信托账户。

劳伦·帕克,普洛佛Advisors分析师覆盖南美为她的公司股票。她喜欢去市场,她负责,决定去旅行到智利,阿根廷和巴西。这次旅行是由生意,Inc .研究公司小经纪商/交易商会员使用清算设施更大的纽约经纪公司。生意专门安排南美旅行期间为分析师与央行官员,政府部长、当地经济学家和企业高管。生意接受委员会在2比1的比例兑美元hard-dollar成本研究的费用。帕克并不确保生意的执行是有竞争力的,但是没有通知她的上司,她指导普洛佛开始佣金的交易业务生意所以她可以旅行。生意有方便的发布会上去配合嘉年华季节的开始,所以帕克也决定花五天的假期在里约热内卢的旅行。帕克用美元来支付佣金5天的酒店费用。

维达呈递管理许多高净值个人的投资组合。她的投资管理费用的主要部分是基于交易佣金。她的呈递从事广泛的交易为每个客户,确保她达到设定的最低佣金水平。虽然证券购买和出售客户的适当的和可接受的资产类别的客户,每个账户的交易金额超过了什么是必要的来完成客户的投资目标。

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几年后,莳萝的客户的数量增加,但他仍然管理他的家人的原始账户。IPO上市是一个合适的投资他的许多客户,包括他的兄弟。莳萝不接受股票他要求的数量,以避免任何利益冲突的出现,他不分配任何股票他兄弟的帐户。

唐娜汉斯莱聘请了律师事务所作为专家证人作证。虽然证词的目的是代表公正的建议,她担心她的工作可能会有负面影响。如果律师事务所是汉斯莱的客户,她确保她的证词不会违反所需的忠诚义务,审慎、和护理的客户吗?

乔恩·米勒是一个共同基金的投资组合经理。该基金关注全球金融服务业。万达长矛是一个私人财富经理在同一个城市,米勒和米勒的一个朋友。在当地CFA协会协会会爱游戏安全吗议上,布兰妮提到米勒,米勒的她的新客户是一个投资者的基金。她说,他们两个现在这个客户端共享的责任。

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Baftija Sulejman最近成为CFA项目的候选人。他是一个经纪人执行针对客户交易数高净值个人。Sulejman并不提供任何投资建议,只有执行客户的交易决策。他担心的代码和标准把受托责任强加于他的处理客户和CFA伦理Helpdesk(发送电子邮件(电子邮件保护)在这个问题上)寻求指导。

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