金融分析师期刊 2018年9月10 卷74问题4
巴菲特的α
文摘
沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司实现了与重要的α夏普比率为0.79,传统的风险因素。阿尔法变得微不足道,然而,当我们控制了“押注贝塔”因素和“质量-垃圾。“此外,我们估计,巴菲特的杠杆率约为1.7比1,平均。因此,巴菲特的回报似乎既没有运气也没有魔法,但相反,奖励利用廉价、安全、优质的股票。将伯克希尔哈撒韦公司的投资组合分解为公开交易股票和独资私营企业,我们发现公众股票表现最好的,这表明巴菲特的回报比他的股票选择的结果对管理的影响。
作者(年代)
是弗拉奇尼(Andrea Frazzini AQR资本管理公司负责人,他是全球联席主管选股的团队。他也是一个兼职纽约大学斯特恩商学院金融学教授。的弗拉奇尼教授Frazzini研究已经发表在顶级学术期刊,他对他的研究获得了无数的奖项,包括Smith Breeden奖,Fama-DFA奖,巴克莱全球投资者迈克尔·布伦南奖,伯恩斯坦几个法博齐/雅各布斯利维奖,和PanAgora Crowell纪念奖。之前,他担任金融学副教授芝加哥大学布斯商学院和国家经济研究局(National Bureau of Economic research)的研究助理。还担任顾问弗拉奇尼教授Frazzini丹麦克郎Capital Partners和摩根大通证券和在董事会的证券价格研究中心在芝加哥大学。他在罗马混乱关系大学获得经济学学士学位,一个女士在伦敦经济学院的经济学,和一个从耶鲁大学经济学博士学位。
大卫Kabiller联合创始人,AQR业务发展主管,负责客户关系、业务发展和战略计划。在这个角色中,他帮助促进AQR的创新传统启动AQR的国际扩张到欧洲和亚洲,率先推出的共同基金。除了这些企业的里程碑,大卫是致力于投资者教育和培养年轻的研究人才。为此,他帮助创建“AQR大学”座谈会系列金融顾问和机构投资者的大师班课程。学术界,大卫帮助创建了AQR洞察力奖优秀应用的学术研究和创新是一个创始成员磅AQR的资产管理机构。
大卫合著的论文主题包括衍生品、增强的指数化证券借贷、保险相关的证券和对冲基金。他的合著者是“巴菲特的α”获得了2018年格雷厄姆和多德的金融分析师期刊奖年度最佳论文。他是一名西北大学董事会执行委员会主席和大学的国际纳米技术研究所(含)。他也是一个顾问委员会的成员AQR资产管理研究所的伦敦商学院,在Terra的董事会美国艺术的基础。
AQR之前,大卫是一个副总裁,高盛(Goldman Sachs) & Co .),他在那里建立和保持关系的首席投资官最大的养老基金和捐赠基金在北美。他从西北大学经济学学士学位和工商管理硕士学位,在那里他得到了一个打网球体育奖学金,被评为十大学术大会的团队。在西北,大卫创立了Kabiller奖和Kabiller年轻调查员奖人员在纳米科学和纳米,并建立ν,一个项目致力于西北本校的专业发展。他是一个特许金融分析师。
Lasse h·皮德森AQR资本管理负责人,他的研究重点是全球投资策略。他也是一个哥本哈根商学院金融学教授,纽约大学斯特恩商学院。彼得森教授曾在董事会的美国金融协会,纳斯达克OMX的经济顾问委员会和富时,和纽约联邦储备银行的货币政策委员会。他赢得了Bernacer奖40岁以下最好的欧洲经济学家,经济学奖的麻醉药de France-Toulouse学校货币经济学和金融学和精英研究奖优秀人员45岁以下。彼得森教授的研究已经发表在期刊和援引央行行长。他曾在几个期刊的编辑委员会,包括金融杂志担任研究员,国家经济研究局(National Bureau of Economic research)和经济政策研究中心。皮德森的作者是有效地教授效率:多聪明钱投资和市场价格确定。他获得了数学和经济学的本科和硕士学位来自哥本哈根大学和斯坦福大学金融学博士学位。