书评:超级部门
超级部门:如何使用部门旋转和etf战胜市场。2010年。约翰Nyaradi。
行业投资一直是机构投资多年的特性;随着行业的交易所交易基金(etf)——比50最后结果共同基金,“民主化的方法。”这些投资是否受益普通投资者在过去几年是有争议的,但这不是约翰Nyaradi的关注的焦点超级部门:如何使用部门旋转和etf战胜市场。他试图在投资工具创建的书提供了一个高度可访问的和务实的态度。Nyaradi,网络通讯的出版商“华尔街部门选择器”和山脊线传媒集团总裁,使得他的专业研究和实施部门旋转模型。
超级部门分为六个部分。第一,“五华尔街的童话故事,“破除了常见的投资神话。Nyaradi的目标包括“买入并持有”投资,传统的资产配置,美元价格平均计算法,相信“市场每年上升8%,”和反向咒语“卖领导人,买落后的。”在这一节中介绍的论文肯定不是小说,和许多的说明性的例子无疑受益于这样一个事实:几乎所有交易的市场被证明是困难的方法在过去的10年中,尤其是美元价格平均计算法和“8%”公理。此外,在他的批判资产配置,Nyaradi假定投资者是不使用任何noncorrelated另类资产,如期货管理甚至现成的etf在大宗商品和外汇等类别。当然,这些资产不是传统的思想认为当一个人的资产配置,但他们已收到相当大的注意力从投资者在过去的几年里。
的第二部分超级部门覆盖的好处通过交易所交易基金与共同基金或投资个股。再一次,没有很多新的地面覆盖;毕竟,etf已经存在了超过15年。Nyaradi满意详细地概括所有的传统观点:marginability,连续交易、透明度、多样化,和选项的可用性。他还分类etf的无数,从行业到逆和杠杆基金。最重要的是,Nyaradi提供了一个清晰,简明的讨论日常平衡杠杆etf的问题,从而导致非凡的跟踪误差。这本书将会受益,然而,从一些引人注目的例子驱动点回家,如2008年新兴市场。先锋新兴市场股票基金(VWO)下跌52%,而超短摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场ETF产品(EEV)双反基金,这大概会获得100%或更多,下跌25%。1
接下来的三个部分是本书的核心:部门旋转的概念和各种策略来实现它。Nyaradi属性部门业务cycles-again旋转的潜在利润,但不是一个新的概念是直观的最有经验的投资者。作者解释了为什么基本策略在未来应继续工作。他的交易系统,然而,伴随图表,遭受几个缺点:
- 他们都使用一个有限的观察期间,2000 - 2010。
- 他们使用,而任意值指标。例如,为什么70周移动平均?60或80周会如何?
- 他们只能依赖不可靠的结果,而不是严格的val。Nyaradi确实目前的经过时间考验的系统,但是他们通常几乎没有移动部件(如移动平均线,支持和阻力,相对力量,和移动平均收敛/散度)。
Nyaradi结束他的交易策略的描述一个系统,其中包括一个共识方法解释前面提到的指标。毫不奇怪,他呈现的结果是相当令人印象深刻的,但问题是限制的时期过去10年。我想看到这样一个系统将如何表现在1970年代困难的市场或通过1987年的危机。作为一个系统开发人员自己,这个系统的其他方面让我放弃了这种想法的是大多数指标Nyaradi使用有时是高度相关的。例如,大多数锦上添花的指标表现类似于trend-identifying指标。如果指标高度相关,其中明显的共识可能是虚假的。
在结论部分,Nyaradi识别五个“超级部门”亚洲,能源、医疗、技术,和他认为金融机构将提供重要的投资机会在未来三至五年。大胆的选择并不代表浓度除了因为亚洲(比行业更多的地区玩家)他四青睐的行业跨度非常经济的主要构成部分。Nyaradi提供一个合理的和务实的分析,但他并没有很深入地除了一些基本的人口统计和供需因素。
总的来说,超级部门定义部门主管的工作,解释etf交易的好处,并展示一些基本的交易策略。新来者的积极投资,这本书提供了几种掘金的有用的信息。对于经验丰富的系统开发人员进一步磨练他们的交易技巧感兴趣,作为复习的关键概念。
1看到保罗正义。”警告:杠杆和反向etf的投资组合," Morningstar(2009年1月22日)。
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