工业企业的重要趋势

这个图表恐慌的人。

我们的许多客户和投资联系受到市场缺乏明显的α和工业部门。美国股市高于pre-Great衰退高峰,和收益已经恢复,但每个人都知道宽松货币政策的组合,(实际上)15%的失业率。

这通常是当投资者开始寻找乐观的原因。有很多人说,在欧洲有“复苏的迹象”,但这真的是什么意思?是有区别的一个数学复苏和一个真正的复苏。在什么地方买的,一个人买东西(甚至是偶然),会有一个数学的复苏。这是否意味着事情得到更好的业务吗?

图表恐慌的人,但它不应该,太多了。市场忧虑和跌落悬崖的爬墙的乐观。我们知道很少快乐,乐观的人在投资管理业务。附近存在的一系列问题,和长期的,但政客们表演理性保护自己的隐藏。这意味着另一个1 +年的宽松货币政策,低利率和疲软就业等待房价进一步温和改善消费者引领的复苏。

对于工业企业,有几个关键的趋势。

更换Demand推动适度增长

大多数资本支出活动是由老龄化安装基地。这是真正的汽车,卡车,建筑设备。

汽车需求将保持强劲。舰队和新老模型发布中继续推动全球资本支出。

卡车需求依然不温不火;大多数公共卡车司机正在运行在3 - 7%的净利润率,这其实是很好的,但不确定性和疲软的就业离开卡车司机不相信他们需要发展他们的舰队。建筑设备也是如此,但矿业将继续下降。

异常包括航空航天和风力

全球经济增长是充分的,在我们看来,考虑支持商业航空生产坡道,更不用说航空公司现金流(强)和需要升级和更高效的飞机舰队。

获奖者包括通用电气和联合技术。风——极亲密的动力传动和齿轮的心——re-ramping低水平,尽管我们没有看到回到2012年的水平,我们看到可持续的需求,尤其是在美国,煤是在攻击政治和监管,而建立起增量2 - 5百万美元风力涡轮机很容易完成。

全球发电仍然是坚实的。新兴市场继续增加产能,支持经济增长和经济发展在蒸汽动力和气体。

通用电气就订了2 +美元订单(包括服务)26的阿尔及利亚的燃气涡轮发动机。西门子也定位在企业尽管新一轮动荡。

下半年会比较“简单”

我们预计下半年改进/去年同期结果在建筑设备和卡车发动机,特别是在北美。

在美国大选之年的组合和政治障碍(在“党”)意味着你可以忘记任何好发生,将基础设施建设支出,发电,或大管道,但你也可以忘记任何真正坏的发生。

有理由认为欧洲将稍平的,如果只是因为市场需求是零(如西班牙)不能低,大部分的沉重的资本设备市场是欧洲北部(即。、资源驱动)。

上行从中国复苏可能提振(德国)的出口。在国际上,中国现在是改善并提供了机会,而印度仍将是痛苦的,因为政治失灵的组合至少和美国一样糟糕但是没有组合资本的利益(或愿意借)花在问题。

在我看来,我们仍然在一个温和的全球经济增长的环境中,应继续支持维护资本支出和选定的扩张,但没有显著增加。

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