你有胜过市场吗?

大多数文献或媒体财务今天告诉我们如何赚钱。股票在我们的提示下一个苹果或谷歌,面对文章关于印度或生物技术投资是下一个热门的事情,或者对一些明星投资经理的出色表现仍将继续。

隐含的信息是,只有无知的一些失败听从这个建议,最终结果较差。我们不希望这是我们!

如果我们开始于一个非常不同的前提?我建议的前提下市场实际上是相当有效的。

即使有些人能够跑赢市场,大多数不是。在金融术语,大多数人没有优势在金融市场,也就是说,他们不能执行比金融市场通过主动选择一些投资。

接受和理解这种缺乏边缘作为投资者投资的一个关键前提方法建议在我的新书“揭秘”投资,我相信对于所有投资者理解是至关重要的。

考虑这两种投资组合:

• 组合:标准普尔500指数跟踪组合,就像一个ETF指数基金。
• B:组合组成的一个投资组合的股票数量从标普500指数——任意数量的股票指数,你认为会跑赢指数。499股票或股票,或者介于两者之间的任何东西,甚至不同的500只股票加权的指数(基于市场价值加权)。

如果你能确保组合B /组合的表现一致,你投资于标准普尔500指数有优势,即使在创建投资组合带来了更高的学费和费用。如果你不能,你不会有优势。

乍一看,似乎容易标准普尔500指数中有优势。所有你要做的就是选择一个子集的500只股票会比其他人做的更好,当然,有很多可以预见的衣服。

事实上,所有你需要做的是找到一个无用的省略,你已经领先。能有多难?同样,如果你甚至可以选择一个赢家,你也会提前。

虽然这篇文章中的示例来自股票市场,投资者可以在几乎任何类型的投资遍布世界各地。事实上,有很多不同的方法有优势,它可能看起来像一个承认无知放弃他们所有人。他们的直觉告诉他们,他们不仅要有优势但也不试图获得它是一种廉价的投降。他们在市场和想要超越作为辩护,他们“得到”或在某种程度上具有卓越的智力或街头智慧。无论工作!

是谁,你有优势吗?
很明显,你胜过其他市场参与者,而是一个不知名的质量,考虑他们真正是谁,他们有知识和他们进行什么分析。

想象一个强调技术基金的投资组合经理高评级共同基金/单位的信任,和我们一样,是看微软。我们称该基金能力科技和基金经理苏珊。

苏珊和能力技术很容易接近所有的关于微软的研究,包括80页的深入研究分析师报道来自所有主要的银行,比如摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)——这是微软和之后的所有竞争对手比尔•盖茨开始业务。

的分析人士都知道微软的业务线,写代码的程序员和营销组织的伟大的广告。他们可能在微软工作或者竞争对手,也许去哈佛或斯坦福与高级管理团队的成员。

最重要的是,分析师说经常与银行的交易组,他们是微软的股票交易的市场领导者,可以看到市场的波动比几乎任何交易员更快和更准确。

所有研究分析师苏珊经常和详细地谈谈,因为佣金的交易产生的能力。微软是一个很大的位置的能力,和苏珊彻底读取所有的报告。重要的是要知道市场认为。苏珊喜欢微软的技术产品开发方面,她感觉她的语言技术,部分是因为她知道其中的一些,当她在麻省理工学院学习计算机科学。但是苏珊有点“书呆子”的举止是由她的“直觉”平衡的同事,他认为考虑宏观趋势在技术部门和专门认为微软是如何在市场上和响应不断变化的业务环境的能力。

苏珊和她的同事们经常去这会议和会见来自微软和同行公司的高层人士,并与他们中的大多数,经常直呼其名。微软安排访问高级管理层的能力在世界各地的办事处,在销售和开发中,和苏珊也与一些领先的客户。

像从银行研究分析师,能力有一个军队的专家博士研究销售趋势和发现新的潜在挑战(他们是最早发现Facebook和谷歌)。此外,能力研究美国和全球金融系统的经济学家详细,因为世界经济将影响微软的性能。能力也有数学家与交易模式识别技术来帮助分析。

苏珊喜欢阅读有关技术的书籍,每一个金融/投资的书她可以让她的手,其中包括所有的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和价值投资者的书。

苏珊知道一切有知道她之前的股票(包括一些事情她可能不知道,她一直接近她的胸部),其中一些研究比微软更小和更少的好。她有一个最好的评级在基金经理在几个比较网站但并不太在意。做了20多年之后,她知道事情变化之快,而是关注留在她的游戏。

苏珊你有优势吗?

你认为你有优势苏珊和成千上万的人喜欢她吗?如果你这样做,你可能会聪明,自大,接下来的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和乔治•索罗斯(George Soros),幸运,或者所有的上面。

如果你不,你不会有优势。大多数人不喜欢。大多数人都承认自己更好,一旦公司在交易所上市,市场价格,他们最好假定这个价格反映了股票的真正价值,结合未来积极的风险换取股票还事情不按计划进行。

所以,并不是所有的上市公司都好——远非如此,而是我们不知道比假设股票价格纳入一个公平的期望未来回报股东的风险。我们没有优势。

当我用对冲基金时,我总是想到虚构的苏珊和能力。我认为超级聪明的人,关系良好,产品精明,街头智慧一直绕着街区里面看到了成功和失败的故事。然后,我会说服自己,我们不应该参与交易,除非我们清楚地认为我们已经胜过世界的苏珊。很难说服自己,这条边是可能的,并且,不幸的是,更有时是真的。

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