在项目组合管理的七个基本步骤
拉里•曹CFA的编辑人工智能和大数据应用手册的投资即将到来的标题的爱游戏安全吗CFA协会研究基金会。
分析师需要什么技能成为一个投资组合经理?毫无疑问,这个问题是在大多数分析师的思想。突然我意识到在CFA协会在上海中国投资会议。爱游戏安全吗
“即使你是一个优秀的金融分析师,这本身是不足以使你成为一个成功的基金经理,”谢清海Seri拿督”,联合主席兼联席首席投资官惠理集团资产管理公司总部设在香港,在会议上说。他继续谈论七个步骤有抱负的投资组合经理必须学会掌握。开始在香港作为一个金融记者在1970年代,他后来加入了资产管理行业分析师,最终共同价值合作伙伴在1990年代。
工作作为一个分析师和投资组合经理自己,我发现这个列表(下面我转述)相当方便。
1。原始的想法
哪里开始在他们的投资组合经理寻求战胜市场?新鲜的想法。
世界上有7000多家上市公司,和一个投资组合经理需要知道去哪里看。很喜欢超越这个指数和明显,尤其是购物在卖方分析师。诚然,这可能很难在这种情况下,在美国互联网泡沫时期和策略驱动的市场在中国。寻找正确的方向,然而,在实现目标的战略重要性增加α以及提高管理效率。
我的外卖:从创意产生增值,投资过程的第一步。这一点尤为重要,对价值管理,默认情况下投资公司,市场回避。
2。进行研究
研究不是研究分析师的专属领域,远离它。
却认为,管理者需要能够缩短几百几千公司列表。这些公司排名和分析。他关注的是找到合适的业务由正确的人,可以以合适的价格买的。作为一个值经理,他却采用自下而上的研究方法,建立知识零碎东西的公司,除了分析财务报表整体理解。
分析师和基金经理通常执行基本分析在这些公司一起来评估他们的潜力。的区别,在我看来,是经理负责排名和分析过程,确保投资理念持续进行。价值经理通常更重视内在价值等估值变量到达使用贴现现金流模型或价格的倍数,而经理往往过于看重销售增长和利润增长,定价能力,和市场份额等。
我的外卖:一致的投资结果取决于纪律,不意外的惊喜。如何排名的公司清楚地反映了经理的投资哲学。
3所示。做决定
他却认为决策是艰难的。投资者往往更善于调查比做投资决策的投资机会,因为他们害怕他们会犯错误后悔。(行为金融学课,有人知道吗?)它是至关重要的,然而,对于一个投资组合经理能够扣动扳机时出现一个杀手的机会。(读一个相关的职位由我的同事詹森•沃斯CFA,话题。)
决策也是很困难的,因为它要求我们项目未来基于过去的事实。否则我们可能希望,没有办法知道肯定我们的预测是否会被证明是准确的。诺贝尔奖得主Myron Scholes最近和我讨论这个话题,我们的结论是:“是什么使投资的乐趣。“也许是这样天才的几?
即使是天才的抱怨是一个孤独的商业投资。买或不买的决定往往归结于直觉和常常是千钧一发,许多经验丰富的和成功的投资经理告诉我。
我的外卖:决策权是最重要的投资组合经理和分析师之间的区别。人才尤其善于扣动了扳机虽然本能并不容易,甚至给他们。
4所示。构建交易
投资一个公司的方法有很多。购买股票在公开市场只是其中之一。
很强调投资组合经理需要投资方式,投资者最受益。鉴于公司的规模和一些亚洲市场的流动性,这并不奇怪。虽然开放市场保持基准,直接从该公司购买,在可能的情况下,可能更有意义。经理需要熟悉这些交易的复杂性,包括会计、法律和税收的影响。
我的外卖:投资组合经理需要有一个总投资回报的角度来看。这是特别重要的,如果你正在管理一个巨大组合或投资选择。
5。执行事务
还需要与交易员和投资组合经理确保思想成为投资。
交易员最终负责交易。然而,投资组合经理需要有一个对他们的投资决策可能如何影响市场。作为一个投资组合经理在我的天,我们的交易员是早期开拓者交易分解成较小的和执行在电子交易平台价格的影响降到最低。交易技术和技术进步在过去的十年里突飞猛进。电子交易已经成为流行,不再被视为一种优势。不过,跟不上这个行业可以让投资者损失惨重,更不用说可能引入交易错误。
我的外卖:交易仍然是一个影响投资组合的性能和不容忽视。
6。维护投资
增加一个投资组合不是故事的结局。很强调投资组合经理需要继续关注投资组合公司一旦最初的投资。这是一个研究过程的延续。
让我震惊的是他选择的单词。“维护”更丰富的含义,而不是“监控”,感觉有点冷血的,遥远的,或者至少是事实。维护是指感情和关怀,这是投资组合经理采取正确的态度对他们的投资。
我的外卖:维护,不是监视,你的投资。
7所示。退出投资
传统智慧似乎认为退出投资几乎是比进入一个更重要。这可能是正确的。
查克McQuaid哥伦比亚如一管理公司首席投资官曾经开玩笑说,“我们有两个[退出策略]:卖过高,卖过低。”却使得同一点更坦率的方式:当涉及到销售、是否获利或损失,投资组合经理需要快速决策和完成。
如果他们退出头寸时,投资组合经理犹豫,他们经常让小气球损失的风险很大的难题。同样,如果投资组合经理不锁定利润时,它可能是同样损害他们的表现。
我的外卖:不要害怕卖过高或过低。退出快速一旦你做出决定,特别是减少损失。
这个列表的七个步骤显然不是火箭科学。对我来说,它是一个方便的复习。有抱负的分析师,你准备好接受挑战了吗?经验丰富的投资组合经理,你的秘诀是什么?随意留下你的评论,和我们分享你的想法。
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所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗
图片来源:©盖蒂图片社/ lingqi谢
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优秀的文章和见解
亲爱的Biharilal,
谢谢你的美言。我很高兴你发现它有用。
温暖的问候
拉里
赖瑞:做得好!你的见解桥通常问题对许多职业发展。对我自己来说,我现在我自己的投资组合经理3年半后高科技为主的长/短科技基金+ 10年卖方分析师。一个额外的个人观点:构建投资组合是至关重要! !+管理通过市场波动对资本流入/流出。
亲爱的拉里,
谢谢你这个有趣的注意。我有一个评论关于最后7点“退出投资”。从我的投资组合管理经验,一些正式的/机械/自动规则应该是一个关于退出决策过程的一部分。它也适用于长期价值投资者和有关职位尤其是账面损失。例如某种预先设定的止损,如基于股票的波动和市场波动总体而言,至少要有50%体重在决策决定退出的位置。否则行为偏差,如确认偏误,后见之明偏见,近视来说,偏见,偏见后悔厌恶将改革你的思想可能导致决策瘫痪,无法做出任何决定,如持有亏损的投资更长的时间比必要的(见舍夫的处置效应基于卡尼曼和特沃斯基研究前景理论和价值函数)。
亲切的问候,
米甲
亲爱的迈克尔,
你说的好行为偏差。我喜欢你的自动决策规则。最终我们都需要找到适合自己的投资风格和个性。我很高兴你似乎已经发现你的。谢谢你的分享。
温暖的问候,
拉里
是的,我同意迈克尔。项目组合管理的经验,我也跟着一些止损策略或策略基于整体市场方向。大多数时候它比实际的名义损失损失。定向是明智的使用混合的退出策略根据情况。同时如果没有清晰,那么它将是更好的退出小损益&然后重新输入当明智的。
亲爱的Sonali,
谢谢你分享你的想法。
温暖的问候,
拉里
我认为这是一篇优秀的文章充满了伟大的建议有抱负的投资组合经理(PM)。谢谢,拉里。
然而,一个点我带着问题分析师有抱负的前提是项目经理应该成为他们。我认为这是不幸,而许多分析师渴望成为投资组合经理,在很多情况下只是因为经前综合症能扣动扳机买卖决策,项目经理通常得到所有媒体基金成功的荣耀,和项目经理倾向于赚更多的钱。
我认为分析师的角色和点不够明显,最好的分析师应该保持分析师和尝试用最好的项目经理,而不是试着成为一个点,因为它似乎是一个逻辑进程或将增强他们的威望和权力。
例如,本文侧重于投资决策过程和执行交易。有许多non-investment-decision制作和non-transaction-related帽,项目经理还必须穿(如融资)。并非所有分析师,甚至那些正确的投资决策做出或事务执行智慧也适合扩展的角色说筹款人,组长,面对基金。在这种情况下,我认为这是愚蠢的,优秀的分析师试图强迫自己融入PM角色,最终实现困难的方式,他们没有。可能是更好的开始是自我意识和做决定,或者不,下午根据总健身的作用,仅此而已。
亲爱的乔治,
谢谢你分享你的想法。你发现了两个很有趣的现象:
1。一些基金公司成立一直持有这样的观点:分析师不需要成为经理。他们的理由通常是两个角色是非常不同的,正如你建议。我遇到过一些很有才华的分析师不想成为投资组合经理。的参数通常是由公司建立了军队的投资组合经理确实让人怀疑是否至少在自私自利的一部分。
2。事实上许多基金公司投资经理有其他业务要求除了管理钱。同时,有些机构宁愿投资团队专注于投资和保护他们免受媒体和顾问,等等。
探索这些可以使一个有趣的帖子的本身,我们希望得到另一天。再次感谢参与到讨论中来。
温暖的问候,
拉里
亲爱的曹,
最近我完成了我的研究生课程。在我的研究中我管理家庭的20美元的键盘组合和我经常面临退出投资的情况。虽然我的勇气告诉我退出,但我太犹豫地退出位置影响投资组合的表现。
谢谢你分享你的知识。下次我一定会接受你的忠告。
问候,
Shoaib
它的一篇很棒的文章!
它非常有用
我注册会计师&有志于成为投资组合经理&还想追求CFA。
Sushant,
感谢你的兴趣和你的言语。祝你的事业投资的愿望。
温暖的问候,
拉里
这是如此清晰和附近的练习,一个人才能与每一个点。
我经常遇到人们研究的例子/喜欢公司但不买它。因为他们缺乏勇气去面对“如果市场走向另一个方向”。弥合这一差距的主要挑战从分析师过渡点。
谢谢分享!
亲爱的拉里
好笔记
非常有益的
上面提到的这篇文章很有见地。我期待着在未来阅读更多的文章。
我喜欢很简单和直接。当销售总是凝灰岩。我现在大二,渴望继续财务管理程序。我涉足股票和期权,坐在大收益,只有让他们消失在稀薄的空气。但是嘿,最好的教训是你支付的。
它真的帮助我…谢谢
哇,我不知道这样的投资组合经理需要广泛的技能。在我看来,有独到的见解,然后进行投资需要完全不同的技能。至少,我知道我不能处理自己的投资组合。有一个专业的处理这些七个步骤将帮助让我的生活少了很多压力。
德洛丽丝,
事实上这并不容易。也就是说,常识是非常重要的,即使你的顾问一起工作。
谢谢你访问我们的博客和投资愉快!
拉里
优秀的文章显示,一个人必须严格在管理投资组合,它基本上是一个直觉或肠道扣动扳机基于你的研究和计算,很多分析师缺乏和属性决定了总回报
拉里先生,
我追求C。(决赛),但在这个过程中我发现我talant在研究领域,因为在金融领域的研究每一天都是新的活动市场与其他审计&账户填写商务,所以目前我在会计事务所工作我应该加入分享经纪公司的经验以及研究c.a(最终)在完成注册会计师。
纳文,
市场从来都不无聊,不是吗?会计是一个重要的技能为研究分析师,所以真的没有你的目标冲突追求事业的投资研究和当前会计研究。祝你好运在这两个方面!
温暖的问候,
拉里
感谢分享,拉里,这是伟大的,也激励着我在未来成为一名投资组合经理。希望我可以进入该地区与正确的枪扣动扳机。
我是一名学生来自巴基斯坦的特许会计师。我可以工作在投资管理公司和公司作为金融分析师或投资组合经理资格吗?先生
亲爱的萨拉赫丁沙,
我的确遇到很多会计在投资公司分析师和投资组合经理工作所以简短的回答是当然可以。没有听起来太有偏见,我想说的有很多CFA charterholders在业务工作日复一日地作出投资决策。原因可能是简单,除了会计,CFA考生也被训练评估证券和其他核心竞争力所需的工作。
温暖的问候
拉里
在一天结束的时候,很难得到机会。
最好的
简明的一篇文章,非常丰富。
非常有用的帖子。谢谢你分享你的观点。我偶然发现这个博客几天回来了一些真正的好想法和信息项目组合管理。请您看一看。谢谢
很好写的拉里…很全面