不同形式的多样化

9月18日至19日,CFA协会将举办爱游戏安全吗2017年α和性别多样性在多伦多,最新的系列女性在投资管理事件。与会者将有机会讨论性别多样性,促进专业发展,满足他们的同行在北美其他地区。

一些研究显示多样性之间的正相关和更好的决策在公司以及妇女赋权和财务绩效之间的关系。他们还联系女性首席财务官更保守的报告。这些发现导致创建gender-lens指数,基金和交易所交易票据(ETNs),使机构和个人联合他们的投资策略和它们的值。

某些行业通常有更多的女性在管理。摩根士丹利资本国际世界指数平均而言,公司有12%的女性在管理层和董事会。非必需消费品有13%,医疗保健和公用事业都有14%。但只有10%的经理在摩根士丹利资本国际全球信息技术公司是女性,和材料和工业部门也在女性领导的面积相对较弱。

罗马帝国的经理Ellevate全球妇女指数基金使用摩根士丹利资本国际世界指数的组成为出发点来创建一个gender-lens组合。他们开发了一种过程选择约400家公司得分最高的性别在这个宇宙中,虽然公司投资组合的实际数量全年波动,因为公司行为。

组成公司选择基于女性的比例在董事会和高级管理层职位。公司的投资组合经理考虑是否已经批准了妇女权益原则(《联合国全球契约》(UN Global Compact)和联合国联合倡议的女性)。最后,他们屏幕公司基于治疗的女性在整个组织。

管理着近7000万美元的资产,该基金为基准对罗马帝国Ellevate全球女性领导指数。该指数是基于组件的市值加权。基金复制指数,但更多的重量放在性别α得分。例如,公司得到额外的信用有三个女性董事会成员。

“从3月到2014年11月底,我们的指数超过110个基点或摩根士丹利资本国际世界指数1.1%,”朱莉Gorte说,高级副总裁可持续投资和投资组合经理PAX Ellevate全球女性的指数基金。“你需要用适当的谨慎,因为任何事都可以跑赢了8个月,但这是令人鼓舞的。”

还值得注意的是,指数不构成一个特定的风险。但选择400强企业得分在性别形成风险指数与优越的性能。与摩根士丹利资本国际世界指数相比,它有一个较低的β和更高的股利分配率。

马特洪峰集团摩根士丹利(Morgan Stanley)接洽客户想投资符合他们的价值观。市场调查中,一项研究工作突出研究公司催化剂。发现公司在董事会拥有三名或三名以上的女性有46%的股本回报率,更好的投资资本回报率60%,更好的销售利润率84%。

“我们知道这不是一个因果关系,”夏娃埃利斯说,投资组合经理平价组合策略。“不过,也不是任何财务指标一致的盈利能力或每股收益。”

马特洪峰集团利用这些信息来创建平价组合策略,旨在为投资者赚钱而产生的社会影响。imf第一屏幕US-headquartered公司罗素3000董事会至少有三个女人。接下来,可投资的投资组合经理做基本分析宇宙,这已经在过去的两年里从250企业约280家公司。

“我们自底向上集中虽然自上而下的注意,”艾利斯说。“在我们的定量分析中,我们看看是否公司自由现金流,它有多少,和它是什么做的。我们还看盈利能力和估值。”

然后,投资组合经理做一个定性分析关注商业模式,适应能力,管理强度,以及创新能力和领导能力。最后,他们使用廖润邦方法来构建投资组合和分配资产。

投资组合经理寻找价值,他们有一个“买入并持有”的心态。投资组合集中。在任何给定的时间,它有20到30个名字,营业额。它也多样化,尽管目前没有能源公司。它有近15%在消费品和消费必需品的近6%。超过25%的资产分配在金融类股,包括一个大型银行,小型社区银行和两个房地产投资信托基金。

战略是防御性的,目标是超越在熊市。埃利斯指出,没有熊市从组合的《盗梦空间》,但在下来的日子里,做得特别好。它构建的β在0.8和0.9之间,和β为0.85。它也是为了有更少的风险敞口,标准差是低于市场的标准偏差。

“我们不讨论资产或特定的性能,但我可以说我们满意我们的结果,”她说。“我们做我们想做的。现在我们有一个为期两年的记录,我们可以开始讨论更大的机构投资者,因为他们关心这个问题。”

巴克莱(Barclays)女性在领导总回报指数和美元ETN看宇宙US-headquartered纳斯达克和纽交所上市公司。首先,有一个低级的流动性和市值的障碍:微型企业排除在外。接下来,公司按照一定的性别筛选和排名标准。公司女性ceo排名高于那些不。公司的排名最高的董事会中女性成员比例最低,与地板为25%。一个公司和一个女人的首席执行官和30%的女性在其董事会排名高于公司和一个女人的首席执行官和10%的女性在其董事会。他们都排在男性首席执行官的公司,30%的女性在董事会,和一个男性和10%的女性CEO的公司董事会没有资格。巴克莱挑选后所有的公司排名,排名前十的公司在每个10包含股票市场行业的指数。

“从理论上讲,我们会指数中100家企业,“苏梅尔说,巴克莱在结构性产品总监。“在现实中,我们有83家公司在索引中因为一些部门没有满足条件的10家公司的女性首席执行官或者至少25%女性董事会。”

季度和市值加权指数重新平衡一旦被选中的公司。此外,暴露在任何一个公司都是限制在5%。

通常,索引包含非必需消费品部门的10家公司。该指数可能有两个或三个公司从能源和电信行业,根据季度。目前,六家公司在材料部门。

梅尔指出,相同类型的哲学,策略,方法可以扩展到其他组内的频谱多样性只要可以收集数据。2014年9月,巴克莱银行推出了残疾指数和ETN基于回报的前提下使用和为残疾人服务的公司将会更加有利可图。

“投资者总是在寻找优质管理”,Gorte补充道。“这是合乎逻辑的,当公司避免群体思维,把更多的选项放在桌子上,和更仔细地看看他们,他们长期工作做得更好。让我吃惊的是,论文证明多快的投资。”

前面的文章最初发表于《2015年3月/ 4月版的爱游戏安全吗CFA协会杂志。

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