有可能产生一种创新的金融产品?
金融创新的区别产品扩散?
许多听到“创新”,认为我说的是创建一个全新的产品第一次。但这将是一个发明。例如,共同基金很早就出现是这样一个创造。
我说的是创新。创新发生当有人或能显著改善的东西已经被发明了。iPhone,例如:史蒂夫·乔布斯和他的团队在苹果并没有发明手机——他们显著提高。
是什么让一个金融产品真正的创新?
记住这个定义,创新应该意味着新推出基金提供了一个显著的改善与成千上万的其他基金已经提供给投资者。
但证明新基金创新是一个艰巨的任务。当一只新基金是一个显著的改善吗?共同基金,像所有的金融产品,有一个主要目标:帮助投资者实现他们的财务目标和需求。所以,为了一个共同基金创新,它必须比其他现有产品更好地实现这一目标。
如果我们接受这个定义,然后实现金融产品创新与满足投资者的目标和需求有着不可分割的联系。因此,没有理解投资者的需求,就没有有效的创新。
金融创新是满足客户的需求
今天的投资者有很多因素筛选——他们的人生阶段,家庭状况,财富和收入,健康,他们住在,国家或者地区,当然,他们承受风险,等等。
显然,这些可以随着时间而改变,可能进化不少自全球金融危机和随后的反应由中央银行。比以往任何时候都更宏观环境影响的投资者的需求。
让我有点更具体:我们生活在一个世界利率处于纪录低位的,但与此同时投资者仍然需要固定收入工作对他们的财务目标。七年全球金融危机之后,大多数发达经济体的公共债务已经达到了创纪录的水平,并且还在继续上升。这个问题将进一步加剧了人口结构方面的挑战。事实上,与年龄在65岁以上的人数比劳动人口增长更快,许多主要经济体可能被迫削减养老金和医疗成本。
金融创新如何帮助?
清晰的识别固定收入投资者需要引发了一波又一波的新产品发布。在这些所谓的目标收入基金,试图提供一个常规的和可靠的收入来源不根据基准投资收入,而是旨在实现他们的目标。
这也被称为结果导向型投资。这些产品都有真正的创新通过清晰地改进现有的特点对投资者收益基金。目标不再是超越市场指数作为非特异性代表投资者想要完成什么,而是完全集成的具体需求投资者实现固定收入流。我会更进一步,声称整个家庭的结果导向型投资产品是真正的创新。
晨星公司(Morningstar)有一个概念叫做晨星公司投资者的回报™(熟悉CFA charterholders货币加权回报率的回报),衡量普通投资者的基金在一段时间内的表现。时不时的,晨星计算每次返回,结果令人震惊。
平均而言,在共同基金的投资者不参与α通过熟练的基金经理。这是因为投资者,平均而言,倾向于买在错误的时间在错误的时间和销售。这个概念是高度相关的平均持有期基金。在美国,平均持有期大约是三到四年。在欧洲,甚至更少,只有两到三年。共同基金投资者似乎高买低卖,而不是呆在足够长的时间来从他们的投资中获益。
如果说产品可以帮助
如果说产品——无论结果是分离投资者从市场的波动性的预期。如果有人投资基金实现某种承诺的结果,比如收入分配的目标,而不是依赖特定指数的增长,结果导向型产品应有助于专注于最初的投资目标。
通过使用此类产品,投资者应保持更长的保持期,这将最终受益的投资者和投资提供者。
因此,结果取向提供了一个重要的改进和创新,我们应该鼓励。交易所交易基金(etf),另一方面,做完全相反的结果导向型产品:他们缩短投资时间范围,从而增加投资者的可能性不能满足他们的长期财务目标。你同意吗?你觉得这些和其他的进展吗?我期待着收到你在下面评论部分。
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所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗
图片来源:布莱恩意图,2014年
创新的定义是正确的。作为一个科学家,创新比发明一个更有利可图的努力。面向结果的创新收益产品不应该是一个最新发展。所有退休人员,作为一个目标。我同龄群体抽样(58 - 63岁的投资者),他们无一例外的是结果导向的,收入集中,消费主体或资本不感兴趣。他们渴望消费股息和利息。而顾问社区关注总回报,顾客/客户希望锚资本和产生收入流。这种脱节并不是投资者的错误。养老金继续吸引顾客由于他们呼吁定义的结果。显然,你放弃资本保全。 Your challenge is to define portfolios that will satisfy the desired outcome without sacrificing capital preservation.
比特币
我同意创新在博客的定义。
然而,我不同意关于晨星报告有关如何普通投资者基金在一段时间内的表现。我可以最有可能修订他们的结论如果我给不同的或相同的竞争分析中使用的数据集。错在当(或什么时候)返回聚集在他们的分析。
最后,我认为ETF应该被认为是一个创新。这个博客没有提到自己动手(DIY)投资者。我爱的灵活性持有和交易市场的一块直接从我的帐户。除了交易费用,管理/顾问费用小于目标收益基金。同时,我们认为大多数投资者想要一个多样化的投资组合。我喜欢时间多样化投资组合。
对投资者的回报,我不认为有一个变形取决于数据集或计算的时间。Money-weighted返回,返回由美元加权。随着越来越多的美元基金流动,降低后续性能将压低他们的年回报率与几何平均的年回报率(更高的性能asset-lean期间将“加权”性能测量)。
我问题晨星报道不但是结果用于错误的数据解释TWR与MWR之间的偏好。如果我们需要知道哪个方法更好的投资者来说,正确的分析应该是理解为什么流模型返回结果发生,而不是用于解释。我们在不知不觉中把MWR作为投资者的回报但MWR只能与其他在满足特定的条件下投资组合的回报。投资者意识到关于这个限制(TWR也有其自身的限制)?
当没有流和MWR和TWR都有相同的回报,MWR将使用相同的返回整个时期,作为TWR包含每个时期的回报。因此,MWR并不比TWR除非我们理解为什么发生流动。
创新成本和应继续涉及成本,在我看来。或者更准确地说,价值:成本支付结果。