流动性风险的H2O品种
“威士忌喝;水是争夺。”
在这些日益water-constrained时期,这句话,通常,也许错误地归因于马克·吐温是一如既往的相关。
事实是水,或缺乏,造成投资者的风险。公司和投资者再也不能忽视在有限的水资源日益激烈的竞争。
水从干旱和洪水的风险已经自1980年以来最常见的自然灾害,为保险公司和投资者一个麻烦的趋势(见下表)的蓝色和黄色线。一些投资者认为水的环境、社会和治理(ESG)变量可以有非常有形的回报——如果研究和应用正确的教训。
长期干旱等经济重要领域加州,台湾,巴西南部等,已经开始影响企业收益和风险概况和债券发行方,杜克能源公司,muckers,Illovo糖,受益在公司讨论干旱对获利预估的影响。但升级水风险包含的范围远远超过地区干旱。
的世界经济论坛最近名为“水危机”“全球风险,”,等出版物机构投资者,金融时报》,华尔街日报》水都强调增加系统性风险企业和投资者。越来越多的卖方和环境、社会和治理研究供应商提供新的工具和分析,有助于投资者认识这些风险。最近的一次彭博社网络研讨会的话题,例如,吸引了许多感兴趣的投资者风险分析。
水有许多形式的风险
水是最好的理解通过特定于行业的风险分析风险。农业、煤炭、石油和天然气,和公用事业部门已经挑出有最高的水风险敞口。最近的一个分析股东决议在过去的十年里发现,投资者担忧水通常专注于这些领域。
股东决议在美国提到水,按行业排序,2005 - 2015
来源:基金投票和Ceres的分析
水不仅风险是关于采购还有能力成本排放废水和预测材料的监管改革。监管影响可以有许多形式。可口可乐公司的一名主管表示在最近的彭博社的网络研讨会,可怜的水资源监管是他们最关心的问题。具体的材料管理影响的例子包括以下:
- 加州最近的批准地下水综合法律让当地监管机构设置第一个地下水开采限制,这将产生巨大的影响关键农业大宗商品。
- 公共供水系统在中西部地区,面对不断上涨的水处理成本达到饮用标准,开始文件农业相关的诉讼污染。
- 预计中国将提高关税30%的国家在未来三年。
- 最近英国法院裁决表明对违法罚款污水排放可能高达100%的税前利润。
公司的能力来维持其社会许可经营风险是另一个区域的水。公司失去水源会失去大量的资本支出和权利,更深刻,进入新的和不断增长的市场。具体的例子包括以下:
- 纽蒙特矿业公司搁置一个50亿美元的项目在南美洲由于社区水问题。
- 可口可乐灌装厂停止扩张的8100万美元在印度当地农民表达了他们的担忧对地下水的影响。
水也嵌入在供应链风险,尤其是对食品和饮料公司。目前关于全球粮食产量的三分之一地区面临高或极端的水分胁迫。另一个供应链风险是农业径流,这被认为是全球水污染的最常见原因。
与水相关的供应链风险波及其他领域。台湾最近的干旱以及弱水法规,促使重大问题的能力半导体芯片制造商继续照常营业。这些芯片是至关重要的,从智能手机,笔记本电脑,视频游戏。
地下水水供应构成系统性风险的威胁
许多公司和行业严重依赖地下水资源维护操作或预计收入增长。在美国,例如,可用淡水的80% - -90%来自地下水含水层,其中许多世纪来补充需要几十年的时间。一些企业和投资者开始更系统地评估风险敞口地下水的地区,包括加州中央山谷和平原高含水层。
最近的一次调查的35全球机构投资者水集成实践表示,许多投资者仍非常新的考虑水风险的问题。大多数说水是材料问题,特别是在关键领域或行业(如能源、矿业、石油和天然气,制药、半导体、和消费必需品),他们计划在他们的研究包括水分析过程在不久的将来。这些投资者已经水分析嵌入在他们的研究过程中,关键的元素通常包括:
- 优先级水风险和机遇的分析部门和界别分组。
- 映射敞口地理区域的高水压力使用一些工具,在他们中间渡槽从世界资源研究所(WRI);世界野生动物基金会(WWF)水过滤风险;水的分析平台碳披露项目(CDP);和Blooomberg水风险映射工具采矿业。
- 不仅认识到水风险往往与物理可用性但也声誉和监管风险。
- 衡量公司管理层是否意识到水和管理风险。
在另一篇博客文章中,我将详细对水集成实践主要投资者之一,包括水分析不仅在买入/卖出的决定,但整个资产类别分析和投资政策。
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