创造力可以给投资者一个优势

创造力是一个过程

许多投资经理忽视了创造力的潜在价值在他们的工作中,根据杰森沃斯,CFA内容总监,CFA协会在纽约。爱游戏安全吗在他的整个职业生涯中,沃斯(退出他的角色作为戴维斯赞赏和收益基金的联席经理2005年)认为,专业投资者需要一个指南开发创造性的投资理念,在过去的几年里,他一直致力于这样一本书。投资创意指导由CFA协会发表在2015年12月,最初作为有利于分布式CFA协爱游戏安全吗会成员,尽管它可能是日后出售非成员国。

大多数人,包括投资经理”,依靠他们的创造力在一种偶然的时尚,”沃斯说。这是经典的“惊喜时刻”——当几个以前一起在一个有凝聚力的模式无关的想法。例如:坐在商店的购物中心,实现你的女儿喜欢购物将成为下一个热门零售商为青少年,你决定研究该公司。为消除和强调潜在的投资估值屏幕定义的类别也为投资创意作为一个代理,他说。

一个常见的异议是创造力不能教或学——你拥有它或不。沃斯说,这种类型的评论是典型的和过时的神话的出生证明大约15年前。毫不奇怪,许多金融专业人士可能没有意识到人类学习和神经科学的研究和发展。目前想在这些领域已经发生了改变。“事实证明,创造力是一种自然的功能;沃斯说:“这不是一个礼物一定。“当然有一些人比别人更有天赋,但创造力是心灵的自然功能,有事情你可以培养它。”

故意提高创造力的概念已经进入公共领域。心理学家Mihaly Csikszentmihalyi“流”系列,是引导创造力通过一味沉浸在一个活动,广泛阅读。最近,创造力,Inc .):克服阻碍的看不见的力量真正的灵感艾德凯特摩和艾米·华莱士(兰登书屋,2014)获得了坚实的商业媒体的评论。

映射的心智模式

沃斯与他的书一个点菜的方法使用的内容所以读者可以通过材料表自己的道路,但一个基本的元素是他所谓的“心理模型的股票。”的定义,在他看来,创造力是做一些你从未做过或结合事情你从来没有的总和。但“为了知道你不知道,你要做一个好的地图你知道,”他说,所以故意回顾心理技能组合以及模型的必要性。沃斯警告说,这个过程听起来容易,但指出,我们大多数人从来没有采取适当的心理量表的主要和次要的技能。的指南带领读者通过这一过程,旨在帮助照亮事物之间的相互联系读者已经知道和读者进入新的领域。

他举了个例子:一位投资经理希望生成新兴市场投资的想法。在她的闲暇时间,她喜欢阅读关于历史。有办法连接爱的历史在新兴市场寻找机会吗?沃斯认为这是可以做到的。“我认为有一个很好的机会,你可以捡起一本关于东南亚——例如,了解它的历史和它可能帮助您更好地理解该地区,因此你可能会生成一个新的投资理念,”他说。

心理地图也可以揭示潜在的盲点。例如,心理地图审查可能会导致一个投资经理认识到他与衍生品缺乏知识和不适。如果经理选择克服这些块,学习更多关于衍生品将是一个自然的解决方案。沃斯解释说,“在精神库存,该运动要求,并使精神地图你知道什么,你什么不知道往往变得非常明显,它有一个现成的解决方案,获得更多的信息。”

使用场景

思维导图关注创造力作为一种通用工具。情景规划,这本书的第二主题(合著者将Ortel贡献最),提供了一个结构解锁,创造力和实现它作为一种商业工具。这个过程首先在当前环境下考虑预先确定的元素。这些元素形成基线每个场景。人口出生率是元素的例子,不太可能偏离他们当前的趋势。政府行为可以被另一个预先确定的元素。如果中国政府公开承诺,说,指定数量的高速公路英里,一个项目,规模不太可能取消,所以它可以被认为是预先确定的。

下一步就是将不确定的事件添加到预定的事件,从而导致不同的结果,形成场景的基础。从本质上讲,场景故事,投资经理注意观察世界。投资经理也可以开始测试不同资产类别和职位是如何可能在客户的投资组合应该执行一个特定的场景开始展开。如果一个经理承认某些部位发生的场景,他或她将有每个事件的方向和回应他人之前能认出这一趋势。这种能力创造了一个机会来捕获α,没有人认识到,根据沃斯。

场景不应混淆点预测或加权平均的结果。这些预测数字驱动,而场景是定性叙述不结果的概率。“你只要那些场景,和你确定一些先兆,可能表明一个特定的场景展开,”他说。“这是一个非常不同的方法。这几乎是相反的预测方法。”

沃斯指出,映射和情景规划被广泛使用,已经被证明了技巧,但在他的经验,投资管理行业估值仍然很大程度上依赖于意外和屏幕的创造力。

这个作家的努力找到本文来源支持沃斯的争用。潜在来源急于讨论的细节如何投资和管理客户的基金,但当得知本文将专注于创作过程后达到这些投资的想法,典型的反应是在线相当于瞪了他一眼。

创造力在一个框架

估值、增长和流动性:这是一个经常听到的咒语,当你和Lori Van Dusen和约瑟夫•Zappia联席首席投资官在Pittsford LVW顾问,纽约。该公司管理着约30亿美元资产的超高净值人士和机构客户。和这三个标准作为障碍每个投资计划之前必须清楚它到达客户的投资组合。

填补投资风格的公司避开使用盒子或资产类别和不使用屏幕,而不是依赖于多个来源的创造力找到新的想法。Van Dusen和Zappia产生的许多建议。范Dusen花很多个早晨的第一部分自己沉浸在新闻和研究。面临的挑战是找到原始思维,因为许多投资新闻和研究都是基于其他报告。这意味着看不同的网络,不同的国家,不同的研究提供者。工作需要持续的关注。“我在考虑投资组合采购工作,想法,每天与人交谈,”她说。

范Dusen相信她背景作为一个训练有素的音乐家好处的创造力。而是把不同的组合在一起,这样你真正得到的东西听起来不错,是策划不稀释,不太吵了——这是一个创造性的过程,”她说。“这是模式识别,把许多不同的组合在一起。这就是我认为更好的研究和投资的人认为。它不是关于灌装桶和其他人在做什么。”

投资委员会每月召开。在会议之间,Van Dusen每周写两个或三个内部备忘录分享她的想法。主题不同,可以包括对经济、市场和当前或潜在的投资。一个12月初备忘录讨论购买巴西债券的想法,例如。委员会成员之间的备忘录帮助维持持续的对话,经常帧后续会议讨论。

投资委员会的其他成员也产生想法。除了几个公司的高级职员,该委员会包括一个nonemployee顾问丰富的新兴市场的经验。

LVW的研究部门,有四个分析师,是另一个的思想来源。Zappia说分析师鼓励寻找“微妙的、有趣的和不同”的想法,他们可以向投资委员会。没有偏见的或对未来的投资:“我们要求他们完全独立,靠自己,我们已经讨论了[这种]诉讼、融资、生活定居点,灾难性的再保险,静态仲裁策略等等,“Zappia说。“这些已经进入客户的投资组合,但关键是我们鼓励这些年轻人开始建造自己的网络和接触到我们这儿来尽可能许多投资的想法,他们认为可以增加价值的投资组合,通过[制造]α或区分返回或多元化。”

场景开发LVW过程评估提议的一个重要组成部分和当前的投资。然而,不是学术训练的场景。他们的目的是帮助公司了解潜在影响客户投资组合的目的,改善的结果。范Dusen让美国联邦储备理事会(美联储,fed)的万众期待的决定提高利率。普遍的共识是,美联储将提高利率缓慢。但公司的投资组合会怎样如果美联储行为更积极地或如果通胀高于预期的吗?“我们考虑场景的方式和运行一些似是而非的场景,然后说,“我们相信我们真的有一个真正的多元化投资组合如果这发生,还是这个东西突然变得与这个东西吗?’”她说。

这个过程导致的非常规的投资。例如,在金融危机期间,该公司意识到,欧洲银行没有贷款基金。LVW的反应是与一个组织合作,当地的专业知识开发欧洲陷入困境的贷款程序,对冲美元消除货币的影响。产生的程序是成功和LVW预期的投资结果。另外一个例子,LVW投资委员会认为,新兴市场提供有吸引力的潜力,虽然不是被动的典型时尚索引到中国最大的公司。相反,该委员会面试经理,包括一些位于亚洲,运行多空基金策略关注新兴市场消费者。

在头脑风暴

有创造性的投资,一个潜在的缺点Zappia警告说。如果这个概念需要在投资过程中,经理可能会追逐当前热门的想法。成功的创意投资需要指导创作过程和合并产生的建议明确定义和实施框架:估值,增长,流动性LVW的情况。如果一个投资不符合公司的标准为每一个标准,它不会进入(或将被删除)的投资组合。

投资委员会在科罗拉多州丹佛市投资顾问创新组合解决方案也适用于现实测试其创造性的输入,根据斯科特•米德尔顿CFA,本金和委员会的主任。咨询顾问工作的委员会由研究人员与客户和关键。每年,公司更新5 - 10年的经济和金融市场前景。这个过程包括预测每个资产类别的投资回报。

“大多数的创造力在我们的工作来自我们的分析师,他们正在评估这些个人资产类别和检查它们,不仅我们以前怎么做,但也在寻找资源来评估他们在不同的光或转发的基础上更彻底,“米德尔顿说。

公司鼓励创新,但它必须是在为客户工作的过程中,“米德尔顿警告说。“它总是鼓励创造力的平衡,但也帮助分析师理解更大的图景的实现和优缺点。”来帮助保持平衡,分析师思想审查关于他们如何可以实现和客户潜在的反应。他给分析师变得兴奋的假设一个新兴市场投资主题的潜力。当顾问审查的想法,然而,他们必须考虑如何在客户投资组合建议和实施。

“从分析师的观点,他们想出了一个好主意,但另一方面。顾问知道实现它是一个完全不同的故事,”他说。

这篇文章原本跑在2016年3月出版的爱游戏安全吗CFA协会杂志。

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