书评:华尔街凹坑

华尔街凹坑:见解从上基金经理避免危险的产品。2015年。西蒙•缺乏CFA。

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西蒙•缺乏CFA,连同其他四个专家基金经理,地址范围的投资主题对投资者构成特别的危险华尔街凹坑:见解从上基金经理避免危险的产品。主题包括非贸易的房地产投资信托基金,收益率依赖、结构性票据,对冲基金,华尔街低效率,共同基金费用,年金,经纪人和受托人,为投资者和未来。本文综述了四个主题,证明这本书的价值在今天的投资环境。

作者和特许金融分析师Simon缺乏合格的呈现这样一个广泛的和及时的讨论。漫长的职业生涯中,他已经从事债券交易、衍生品、对冲基金和投资管理。他花了23年的工作寿命摩根大通监督50多名专业人员在高利润的集团,除了坐在公司的投资委员会。缺乏是他的年摩根大通,骄傲的文化,他说,“绝大多数反映了最好的价值和完整性。“他自己的研究坚持同样高的标准。

2009年,缺乏建立SL Advisors LLC注册投资顾问。他是国际畅销书的作者对冲基金海市蜃楼已经引用了无数次在商业出版社,和他经常讲金融科目。例如,他给了一个优秀的演讲——“把投资者放在第一位:对冲基金的谬论CFA协会年度会议上”爱游戏安全吗——2014年5月在西雅图。他还写了债券并不是永远探索的历史债务从古代到现代,包括衍生品的发展,风险管理的发展,通货膨胀在现代,和今天的债务僵局的政治背景。

转向这篇评论这本书的第一个四个主题,非贸易的或未上市的房地产投资信托基金,股票虽然注册,不是在市场上交易,而是由发行买卖房地产投资信托基金。虽然交易房地产投资信托基金筹集缺乏的头脑,没有担忧非贸易的品种做因为他们缺乏代理研究报道通常用于交易股票。在缺乏看来,一些房地产投资信托基金发行人的原因选择不使他们的股票交易,他们的管理层有可疑的目标和策略,他们宁愿不代理研究的主题。缺乏对普通投资者的信息是警惕的非贸易的reit因为购买需要复杂的研究技能,他们不太可能拥有。

对冲基金缺乏的一章是一个有价值的更新对冲基金的海市蜃楼。它开始于一个历史回顾从早期的书,描述了对冲基金的业绩从1990年开始。没有显示费用的净回报吸引了2000年代早期。此后,对冲基金回报恶化由于几个因素:

1. 增加流入对冲基金创造了竞争,逐渐减少了arbitrage-like机会。
2. 高额费用和20% - 2%的资产回报率一些障碍率,减少对投资者的回报。
3. 相当高β的对冲基金在2007 - 08年金融灾难使他们大幅抛售。

缺乏继续说,自2002年以来,一个标准的股票投资组合的60% / 40%的债券对冲基金整体表现良好。他还指出,美国最大的公共养老基金——加州公共雇员退休系统,或加州公务员退休基金——放弃了对冲基金,以高水平的费用支付。最后,缺乏承认在他早期的书中,一些对冲基金比资产类别的平均水平,但是他认为,能够识别这些恒星通常驻留在成熟的机构投资者。

年金是由大卫·帕斯,三角洲金融集团资深投资组合经理有一个广泛的背景在固定收益、会计和风险管理。章描述了年金是什么,他们的历史(回到罗马时代:公元225年!),今天的类型的年金,相关的风险,和免税的优势——所有背景信息非常有用。帕斯年金然后概述了一些担忧,包括缺乏流动性,回报,有时是微薄的由于低利率,和高费用。底线是,虽然养老金提供明确的优势,成功地投资于他们是一个高度的研究密集性的过程。

华尔街的凹坑最后一章,“把投资者放在第一位”,处理未来的投资格局。它涵盖了几个主题,包括未来的金融顾问的角色,了解费用的重要性,对构建他们的财务投资者能做什么,CFA协会的重要作用。爱游戏安全吗在最后一点上,缺乏谈判的启动未来的金融CFA协会的倡议,它描述为“爱游戏安全吗全球努力塑造一个值得信赖的,前卫的金融行业,更好的服务于社会。“缺乏结束这最后一章通过清单10投资者权利制定融资计划的未来。

总之,华尔街的凹坑是投资者做出有价值的贡献的理解今天的市场。这本书是研究和写得很好,除了极其愉快的阅读。华尔街的凹坑建议感兴趣的人获得更好的投资业绩。

更多的书评是可用的爱游戏安全吗CFA协会网站或在金融分析师期刊。

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