饥饿的投资者真正想从他们的金融顾问
斯塔特曼梅尔吸引投资者行为和营养之间的类比,在他的书中投资者真正想要的。例如,我们都知道,吃有营养的最好方法,低成本的在家吃饭是吃健康的食物。但这只是为我们大多数人不好玩:我们宁愿沉浸在丰富的食物昂贵,高档餐馆。
投资者希望斯塔特曼所说的“功利主义的好处”。我们知道一个多元化、低成本组合在理论上是最好的,但我们宁愿昂贵的娱乐和吹嘘的权利,风险投资对冲基金和专门的股票基金。
符合餐饮类比,投资顾问就像服务员迎合客户的多样化需求。客户希望他们的顾问(服务员)引导他们通过他们的投资选择(选择菜单)。一个成功的金融顾问承认成分为满足客户如下:
- 菜单:一个成功的服务员需要一个好的菜单提供各种口味的美味的选择。一个成功的金融顾问需要各种各样的解决方案,满足广泛的投资者的需求。
- 选择:一个成功的服务员帮助食客从菜单中选择一些他们会喜欢。成功的顾问识别客户需求并匹配他们的解决方案会使他们快乐。
- 跟进:一个成功的服务员要求反馈,使必要的修改。一个成功的金融顾问监测进展的成就目标和建议修改。
菜单的模型
一个美味的菜单项质量成分和巧妙地准备。在投资中,我们创建模型,每一个专为特定类型的投资者。风险是成分,质量和包装,风险提供最高的回报是熟练的准备。
大多数模型首先识别点有效边界5分一样,如下图所示。每个编号的投资组合理论提供了最高换取指定的风险水平。哈利马科维茨在1990年为他赢得了诺贝尔奖资产组合选择理论,被认为是现代投资组合理论的诞生(MPT)。有效边界是MPT的核心。
有效边界
大多数人没有意识到另一个诺贝尔奖获得者理论改进有效边界。威廉·f·夏普也为他在1990年获得了诺贝尔资本资产定价模型(CAPM),这表明,风险控制是最好的实现与现金,等等。如下图所示,资本市场线,将现金的“市场”,占主导地位的有效边界,提供更高的回报相同级别的风险。(重要的是要认识到“市场”在这种情况下是整个世界的风险资产,而不仅仅是美国股市)。这是一个挑战,因为我们无法知道当前市场的真实成分,但是我们可以猜。这是一个例子:
市场投资组合估计世界的例子
资本资产定价模型(CAPM)
其他改进模型就像房子专业设置一些餐馆。模型可以精炼在两个方面:
- 市场观点可以调整资产权重——时间。例如,当前债券操作零利息认为短时间债券,因为没有时间的回报的风险。
- 主动而不是被动管理者可以使用。投资者希望活跃的经理和顾问想给客户他们想要什么,但是很难确定熟练的活跃的经理。顾问不想花时间、精力、和金钱,需要识别技能(如总结信息图表),所以积极表现不佳的管理者是常态。
选择一个模型
选择一个模型就像把晚餐秩序。有三种方式,投资者可以选择:
- 基于风险的就像问服务员推荐的餐馆。投资者不知道风险能力。他们希望自己的顾问告诉他们。风险调查问卷可以帮助的指导顾问。
- 年龄的使用一个目标日期基金下滑道来确定一个适当的资产组合。就像老食客订购平淡无奇,柔软的食物与年轻人订购更多的异国情调的菜。
- 基于目标使用一个模型,该模型预计将获得回报,将生产所需的目的。计算器帮助顾问解决现金流的回报将匹配与目标结束财富。然后选择一个模型,将获得至少期望的回报。基于目标的投资者就像歧视食客寻求烹饪治疗。尽管他们是最具挑战性的,他们也最有可能欣赏良好的服务。
跟进
就像服务员帮助客人用餐的各种课程,顾问帮助客户浏览的生活阶段,监测进展的成就目标,做出必要的修改。我们称之为“投资组合导航。“如果我们超出预期,我们可以减少储蓄(更多)和/或降低风险。如果我们落后于预期,我们可以存更多的钱(少花钱)和/或增加风险。投资者的选择。
组合导航
投资者想要钱,就像用餐者想要伟大的食品和服务。但也要玩得开心和吹嘘的经验。成功的顾问就像成功的侍者:都需要三个关键能力,虽然容易理解,是具有挑战性的。
现在你知道了。祝你胃口好!
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所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗
图片来源:©iStockphoto.com/Hong李
伟大的文章罗恩。
罗恩在一天结束的时候,老投资者希望流动资产退休吗?你不同意斯塔特曼也有顾问医生,治疗他们的病人。
Dr.Larry布罗迪
CFA拉
嗨,布罗迪博士,
老投资者希望是安全的。流动性擅长快乐时光。
医生类比太高贵了。顾问有几个适合寻找问题的解决方案。医生确定(诊断)问题和工艺解决方案。投资咨询的希波克拉底誓言要“保护我的客户从撤销投资损失。”
一些好的类比。
我也第二拉里上面的评论。对待客户就像一个病人意味着把自己的利益放在第一位,即使它如果意味着鼓励他们做事情时可能会不舒服。
原来的文章中,我发现,虽然这是事实,大多数客户喜欢投资于更多的外来投资组合的概念,与一些(实际上事实,没有多少)咨询最接受的价值追求最优资产配置/税收结构(等),尽管这几乎总是导致一个更“无聊”组合。
我能理解,但是,许多顾问感到被迫提供更多的异国情调的选择,这样他们就可以“脱颖而出”。以我的经验这些顾问这样做的目的主要是为推销自己,而不是他们的客户的主要好处。
财务顾问将指导投资者的成功实现最佳的pathline对他们的投资回报期。
大多数客户想要的是大赢家。这是一个自然生物驱动等层次社会组织提供实实在在的利益能够得到更好的伴侣为你自己或你的后代增加你的基因被转嫁的可能性。
大多数顾问只善于使自己富裕通常以牺牲他们的客户——通过推荐更多的顾问,aa当顾问理财规划师建议顾问B C D和E,他的客户应该投资的共同基金,舔投资运行的代理(管理)是大多数客户不这样做的原因。
真正的问题是,没有人可以“建议”你如何是马克扎克伯格。用你,而疲弱的类比,服务员的技能是好客户。可以读的描述和理解菜单。服务员只使用经验(如长期几何回报)猜测未来(未来的魅力帮助菜),稍微比客户的阅读菜单。
除了大多数投资者不能阅读/理解菜单。对于许多(阅读:大多数)就像试图在外语阅读菜单时遭受严重的花生过敏。
在选择你的导师可以选择的人,既要用母语和外语流利(产品专家),一个人能理解你的饮食需求和厌恶(资产和风险顾问,宽客),或有人认为你的这两个方面的情况。
至于客户想“大赢家”,你是对的,然而,它可能会损害到客户端它几乎总是可以克服通过讨论和解释的危险因素。如果他们拒绝这个建议很有可能是一个困难的(或者至少不是一个令人满意的)的关系。在这种情况下,我们不会接受他们作为客户端。
谢谢你的评论,乔尔。
我基本上同意你的解释“投资者”的无知。在大多数情况下,最好把它们视为储户愿意接受某种程度的持续时间的风险更高的收益率。大多数建议零售“投资者”相当于同一组参数用于出售CDs从前,但没有保证。论点是,你需要接受时间的风险得到更高的回报。
唉,我们最好的猜测未来表现的证券证券过去的表现,也不能保证这些实际上可以获得回报。因为“投资者”看不懂菜单,他们也无法理解的局限性或假设他们是接受的建议。这是一个巨大的“相信我”的游戏,这是好的晚餐(多少缺点其实可以…最后你可以订购一个披萨),但有点不同在谈到诸如退休。
许多金融顾问,我怀疑,犯有过分吹嘘他们能做什么或低估风险。很多好处是无形的,这就是这篇文章的作者是想说(他使用“效用的好处”,这听起来有点多余的我)和那些难以出售,所以他们承诺更好的回报,因为谁不想要呢?
它让我想起了对冲基金经理说我承诺(“世故”)客户20%,否则他们不会跟我投资。
因为这有点无情的,让我说一些不同的东西。大多数客户顾问不是“基金经理”他们是客户经理。他们主要通过消除负α创造价值:让客户从恐慌和做一些愚蠢的事情。
这些都不是微不足道的好处。但是他们很难卖给客户,因为这意味着通常——你要做很多愚蠢的错误。现在,不可否认,这是一个好服务员是如何工作的。他引导素食者远离肉菜(不管他们多么美味的可能是其他用餐者)。也许他确保他们得到菜有很多的蛋白质,尽管缺乏肉。
但与此同时,限制表现不佳不是简单的销售(特别是客户主要是想要*表现*)。表现只有来自那些真正优越一些活动——基础研究,获得融资的能力条件优越(PE),能够投资于非公有制企业或公司私人和控制操作和/或资本部署在业务。能够做出预测,比普通人更坏也是一个因素。在这个意义上,我认为大多数顾问并不是真正的业务,所以就像你说的,可能是困难的或不满意的关系。
我的方法是每天监控厨房和提醒服务员当库克最终他的坏天。这使他警告质量波动和避免失望的客人,如果经常发生,让客人找一个不同的位置。在最好的情况下,服务员会推荐不同的位置或试图取代厨师和服务员之所以成为客人的受信任的顾问将返回irrespectiv他工作的地方。这个服务员将稳定快乐的关键,让客人从长远来看。有时候服务员的角色可以由机器人如果认为过程是automized但人际关系永远不会完全消失。这是我们的方法。
道格的胜利。有多少服务员提醒顾客,蔬菜是老吗?主要是如果被建议做动作。最后,没有警告,厨房是坦克。学会在自己的时间里注意。
困惑吗?是的。
我最担心的是那些宣传自己的概念作为一个“顾问”,在我的研究不是一项发现证券的行为。证券管理条例中发现这个词拼写“顾问”,和这篇文章和评论,同时使用拼写。
这将是很好,(使用两个拼写)如果你是合法确保拼写是一样的。是的,他们是在字典里,但在法律上并非如此。
在其他国家(加拿大)已经发现,经纪人可以赢得更多信任(因此更多的钱)如果他们隐瞒broker-type许可证(代表打交道是在加拿大),他们可以欺骗系统一点点称自己为一个“顾问”(这是一个纯粹的标题,根据FINRA),任何人都可以使用,而不是一个“顾问”,这意味着他们触犯了法律。
最后,公众(和大多数投资行业专家)不知道是有区别的一个“顾问”和一个“顾问”,因此聪明的公司也有他们的蛋糕并享用它们。他们可以获得客户的信任,更容易,而不是必须持有自己的信用标准授权人必须“顾问”。大的佣金。
这些道理吗?有人有兴趣评论不同的术语,FINRA的解释有两种截然不同的术语。受托责任的“顾问”,诗句的适用性的责任“顾问”,等等\
我感兴趣的对话,目的是要做认真的研究和讨论这个话题。我的信息发送到HBO的约翰·奥利弗和他20分钟生产关于这个主题在这里找到更多的背景。谢谢你的任何对话。(电子邮件保护)
http://unpublishedottawa.com/letter/76561/third-world-style-securities-regulators-allowing-fake-advisors-pick-your-pockets
如果这是它是如何工作在加拿大是非常奇怪的。在澳大利亚并不重要你所说的自己——顾问,顾问、财务顾问等,他们都面临同样的监管。
最终都是关于你在做什么(你提供服务/建议),不是你决定穿上你的名片。
信任! ! ! !这是一个关键字在财务规划。当投资信托势在必行。多年来为我工作的是开始在低股票基金客户认为你是越来越多的钱。一旦已经完成了客户信任你,现在你可以直接钱高股本基金仍然留下一个良好的部分客户的钱低股票基金保证到客户端。然而,客户想要投资有深远的影响和投资的地方。