管理者说:从低迷反弹
每周我们的团队Avondale资产管理读数十名从财报会议记录和报告作为我们的投资过程的一部分。下面是一个每周发布包含一些最重要的报价对经济和行业趋势的成绩单以及其他论坛。
美国一直在近两年的经济低迷,但市场愿意相信经济走出低谷。我们会得到一个更好的感觉是否在财报季这是另一个错误的开始。如果经济加速回升,那么它很难看到美国联邦储备理事会(美联储,fed)将把钱容易。投资者应警惕通货膨胀的迹象。
由于调度的怪癖,财报季始于上周涓涓细流。有很多好的内容《财富》杂志科技头脑风暴大会2016年会上,虽然。本周开始泛滥。
宏观前景
美国是滞后的。
“我叫它,美国萎靡不振。我认为昨天有一个有趣的报告,我认为75%的人18到30相信美国是落后或失败作为一个国家,根据GenForward调查。所以这不是特别好的消息。”——百胜首席执行官格雷格信条(快餐)
虽然条件已经有挑战性,他们可能会变得更好。
“有挑战性的行业状况在美国导致软销售业绩。我们说我们看到一些改善第三季度开始。在Q2塔可钟(Taco Bell),这显然是负面的,在第三季开始好转季度的前五到六周。我们都知道在美国,市场有点软,但我认为我们看到一些销售势头。”——百胜首席执行官格雷格信条(快餐)
与此同时,消费者仍然是消费。
“我们显然有自己的数据看,它仍在继续——卡消费同比上涨了8%。对消费者能源仍然是顺风。劳动力市场仍然是固体和改善。和情绪还好,住房仍然改善。我的意思是,只是看着同样的事情你看着我们显然有一个稍微不同的镜头,但其他条件相同的情况下,消费者的需求是存在非常好的形状和产品。”玛丽安-摩根大通首席财务官湖(银行)
贷款需求强劲。
“我们的贷款增长前景通过在今年剩下的时间都是在我们的范围的高端。我们说核心贷款增长10%至15%,在这一点上,需求仍然强劲。”玛丽安-摩根大通首席财务官湖(银行)
风险投资(VC)和私人股本(PE)活动反弹。
“风险投资和私人股本活动水平稳定。它第一季度触底,我想说,和实际上已经有所起色,得益于估值下降,从而增加了机会,特别是在VC。”——第一共和国银行首席执行官詹姆斯·h·赫伯特II(地区性银行)
鉴于这种环境,很难看到美联储需要积极缓解。
“我相信美国经济增长——以及我们想要的,但是我认为我们将看到今年2%的经济。所以尽管所有的不利因素和不确定性,我看不出此时的美国联邦储备理事会(美联储,fed)把自己变成了一个中央银行,积极缓解。所以它的存在可能会推迟自己朝着利率正常化,但我看不出任何可能在这一刻,他们将被迫回到一个宽松模式。”——贝莱德董事长兼首席执行官拉里•芬克(资产管理)
如果经济真的加速,密切关注通货膨胀。
“我们必须看商品通货膨胀在后面一半。”——百胜中国首席执行官米奇裤子(快餐)
我们现在研磨降低燃料成本。
“事实是,节省大量同比由低燃料现在我们身后。第三季度市场价格基本上是平的,看上去也比去年要高2012年第四季度以来的第一次。”——三角洲首席执行官爱德华·巴斯蒂安·(航空公司)
国际
Brexit将导致很长一段过渡,但是希望英国和欧盟领导人理性行为。
“第一,我们认为(Brexit)将减少英国和欧盟的国内生产总值(GDP)一点。第二,我们知道,它将带来不确定性在较长时期。我们希望政治领导人是非常明智的。我不是很担心。就好了如果不创造一个巨大的动荡。所以我希望欧盟是明智的。”——摩根大通董事长,总裁兼首席执行官杰米•戴蒙(银行)
δ从Brexit看到货币的影响。伦敦代表35%的欧洲交通。
“货币当然已经影响了预订销售点。在美国,我们看到了一些力量销售点英国英镑已经恶化。同样,我们看到了一些减少我们的英国销售点来美国。”——三角洲首席执行官爱德华·巴斯蒂安·(航空公司)
“在英国伦敦是最大的市场。事实上,伦敦代表大约35%的总业务和来自美国的美国和欧洲之间。”——三角洲总裁格伦•豪恩施泰因(航空公司)
金融类股
低利率是为投资者创造了主要问题。
“我们的养老金客户提供7%以上的收益预期面临责任差距不断扩大。我们的保险客户提供重要的监管约束不能使他们的商业模式在收益率为零的环境下工作。主权财富基金被迫关注流动性和融资需求经过多年的快速增长,个人储户摔跤和选择过多的风险与回报太少,当他们面对自己的资金不足的退休计划的前景。”——贝莱德董事长兼首席执行官拉里•芬克(资产管理)
没有人知道去投资。
“客户不知道如何处理他们的钱。他们害怕和退缩,就是明证超过55万亿美元的银行存款坐在美国、中国和日本。甚至随着市场最近上涨,许多客户错过了进一步上行和发现自己的感觉。”——贝莱德董事长兼首席执行官拉里•芬克(资产管理)
一件事负收益率告诉我们世界需要创新。
“有10万亿美元的钱停在负收益政府债券。这意味着人们不能找到足够的传统地方部署资金。如果你拿起报纸,读经济学部分,你读到这有多么可怕,世界是如何渴望更多的经济增长。这是乐观的一面有10万亿美元的钱离场观望,等待生产完成的东西。世界从未像现在这样成熟的大规模的金融创新很容易。”——马克•安德森
没有恶化的信贷以外的能量。
“尽管石油和天然气部门仍强调,储备将继续特质,总体趋势已经有些积极的。。。此外,能源外,我们还没有见过传染或恶化我们的批发或消费者的投资组合。”玛丽安-摩根大通首席财务官湖(银行)
亲近你的朋友,更要亲近你的监管机构。
“既然我们越过100亿美元一月的第一天,我们与监管机构已经开始我们的新的检查周期。我们现在的考试周期作为一个更大的银行变得更加连续,与每月考试真的发生在我们公司的不同部分。我们真的努力确保我们保持领先,超过预期。你再也不想落后,试图赶上你的监管机构认为你在哪里。欧扎克”——银行董事长兼首席执行官乔治•格里森II(地区性银行)
消费者
实体店帮助推动电子商务销售。
“他们一起工作。如果我们关闭商店,我们看到一个赤纬的数字参与市场。数字客户喜欢的满足感来自于,“我知道那家商店在哪里,我知道我可以和谁说话,如果我需要帮助,我知道我可以把物品如果有问题。’”——玩具反斗城董事长兼首席执行官大卫•布兰登(玩具店)
玩具反斗城认为,还有一个专业零售。
“我们的论文有一个专业的零售。我们不会生活在一个世界里,每个人都打算买一切从屏幕上。他们会想碰它,感觉它,并与之交互。”——玩具反斗城董事长兼首席执行官大卫•布兰登(玩具店)
技术
台湾半导体不期望高端智能手机继续疲软。
“事实上,智能手机已经过去六个季度放缓,尤其是高端。但与此同时,中期结束。增加非常快。和单元号低端[是]也增加很快。高端,我们不相信去年下降的趋势将继续下去。好吧?创新将表面单位增长势头。”——台湾半导体总裁和ceo马克·刘(半导体制造商)
摩尔定律可能会翻转性能成本。
“大约10年前,摩尔定律开始工作直到结束方式。芯片的速度超过了大约3兆赫。我认为现在发生的事情是摩尔定律了,而不是提高性能,现在芯片有降低成本。你现在有这个动态芯片,芯片公司推出同样性能的高成本的一半。这是一个巨大的通缩影响世界的技术和蔓延到更广泛的经济问题。基本上,计算和芯片正变得自由。和所有的芯片将在互联网上。”——马克•安德森
初创企业正越来越多地集中在努力赚钱。
“这意味着我们可以控制我们的命运。这意味着我们是由我们的客户,而不是我们的投资者尤其是市场转变和投资者的态度可能会发生变化。”——Dropbox CEO了休斯顿(云存储)
但亚马逊仍是赠送产品零利润。
“我们正在试图做的是建立一个商业模式,我们卖我们的产品——产品的硬件方面在成本有效。我们认为将自己与客户很好,所以,如果他们把一个产品,说,他们把一个回声,他们只是把它带回家,不喜欢它,把它放在一个抽屉里,我们不应该获利,就我们而言。我们真的相信,团队认为,我们应该调整自己的商业模式和产品,如果客户在一段时间内使用它,然后我们将少量的利润每一次交易。”——亚马逊高级副总裁David跛行(电子商务)
这不是赚钱,而是使命。
“当你有使命感的公司,你不需要去拼命雇佣员工因为公民的“我们”一代想要工作的公司使命。很容易把它卖给你的客户,因为这个世界的成员今天想买的产品有意义和意图,和公司的一切工作更好。每个人都想成为比自身更有价值的东西的一部分。”——WeWork首席执行官亚当·纽曼(共享办公空间)
也比你的竞争对手更灵活。
“有很多事情在财富500强公司的价值网络或合作关系,防止他们被创新。例如,如果你的供应商也是背后的技术,然后从根本上要使用一套全新的供应商,这将破坏长期的关系。”——箱首席执行官艾伦•列维(云存储)
工业
通用汽车认为有根本性的改变,人们想消费的汽车运输。
“在过去的一两年,我们开始看到一个根本性的改变在我们的客户的行为和他们想要的方式使用汽车运输。这就是为什么我们形成了联盟今年早些时候与Lyft超越这些变化。我们认为分享是有趣的。我们认为自主驾驶很有趣。但是它变得真正有趣的是当你把这两个一起变化。”——通用汽车总裁丹•阿曼(汽车)
杂项掘金的智慧
竞争就像重力。
“我不认为很多关于竞争。对我来说,竞争就像重力。我不每天早上醒来,起床,今天觉得重力使我失望。如果没有重力,我可以跳20英尺。竞争是相同的方式。如果你在商界,对抗竞争。”——贝宝总裁兼首席执行官丹•舒尔曼(支付)
不要滥用权力,因为你永远不知道什么时候你会失去它。
“所有我的生活我一直在分布和生产之间的紧张关系。我理解他们。他们不生气我。我理解杠杆。我知道杠杆在某些周期起伏。杠杆是一方,然后在其他周期在另一边。我学会了很长时间以前,当杠杆是站在你这边,不把它穿过墙壁,因为开关时,你要收件人的报复。我有很多的平静。”——IAC主席巴里·迪勒(网站)
联合利华首席执行官保罗•波尔曼(Paul Polman)反映在它的全部。
“有意义的生活是什么?生活中最主要的是离开这个世界比你发现它的好一点。如果你说在这个过程中你对其他人产生积极影响,这已经是一个好开始过上有意义的生活。”——联合利华首席执行官保罗•波尔曼(Paul Polman)(消费品)
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