书评:Phools钓鱼

钓鱼Phools:经济学的操纵和欺骗。2015年。乔治·a·阿克尔洛夫和罗伯特·j·席勒。

“这场危机提醒我们,如果没有警惕,市场就会失控。”——美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama), 2009年的就职演说

在现实生活中,人们不同于理性的代理人在经济学教科书中描述。我们可以使用超大软饮料,使我们发胖。我们可能会增加风险的早期,昂贵的,可怕的死于吸烟。充满自信,我们可以买彩票,并投资于对冲基金。面对丰富的和明确的信息如何偏离理性,从丹尼尔·卡内曼和阿莫斯·特沃斯基等学术作品的“前景理论”卡尼曼等受欢迎的论文思考,快和慢和乔纳森•海特义人思想的,那我们人类坚持选择不符合我们的最佳利益。

在钓鱼对Phools故事的集合,从欺骗中获利,诺贝尔奖得主乔治•阿克尔洛夫和罗伯特•希勒(Robert Shiller)讨论所谓的不合理的人类行为对金融市场的影响。他们解释,在缺乏监管的情况下,总会有人愿意利用我们的非理性倾向,导致“钓鱼均衡”,即个人伤害。阿克洛夫和希勒认为我们可以做得更好。

根据维基百科,钓鱼是为了获取敏感信息在网上恶意实体伪装成朋友,和这个词至少可以追溯到1987年INTEREX表示,惠普电脑用户的国际协会。钓鱼探险包括1995年初收购密码和信用卡信息从美国在线用户提供一项名为“AOHell。”在书中,术语“网络钓鱼”是选择的标准用来指“当代欺诈。”

阿克洛夫和希勒告诉高盛如何挖掘其声誉作为一个“可信赖的朋友”向客户出售高评级但毫无价值的证券在金融危机之前。他们描述了诡诈的会计,导致美国储蓄和贷款危机在1980年代末和1990年代初。他们还重新计票制药巨头默克公司如何从恩典忽略内部备忘录显示,其“特效药”万络引起心脏病发作。

作者认为,健全政府监管保护我们免受欺诈在过去,但目前流行的“新故事,”政府监管不好,忽略了这历史的一部分。这个想法是由简·迈耶的书黑暗的钱,记录了右翼自由主义组织支持的企业和亿万富翁有积极推动“新故事。”

“古老的故事”出现在大萧条和第二次世界大战之后,阿克洛夫和希勒指出,“政府可能是一种有用的制衡过度的自由市场。“他们指出,社会安全,1935年由富兰克林·d·罗斯福总统签署成为法律。使用自由市场“新故事”的言辞,小布什(George w . Bush)政府试图介绍个人,自我管理的账户到社会保障在2000年代中期。这样一个系统会提升我们的最大利益吗?基于历史模拟详细希勒在其2005年的文章“社会保障的生命周期个人账户的建议:一个评价,”作者得出结论,增加投资者的自由来管理他们的社会保障分配可能会是灾难性的。

钓鱼对Phools包含所有类型的金融市场参与者的有用见解。对于一个个人投资者,该消息购者自慎。投资专业人士可以考虑的重要性,提醒客户市场陷阱。金融学者可能会发现动机开发行为模型,一样有影响力的理性模型。在最好的情况下,钓鱼对Phools可以帮助恢复政府监管的“老故事”可以提升公共利益。

尽管这本书的优势,作者有时锻炼判断该说什么和不该说什么。许多故事都是难以理解的,至少一个味道欠佳。来说明新闻和广告商命令我们的注意力,阿克洛夫和希勒描述2013年的神秘失踪的马来西亚航空公司的370次航班,“inconsequential-in-the-grand-scheme-of-things。“我希望这本书编辑更彻底。

根据自由市场经济,促进个人的共同利益追求自私的利益。在此设置中,自私自利的人是理性的代理人,并促进共同利益是亚当•斯密的“看不见的手”的工作:

”他计划只有他自己的利益,他是在这方面,在许多其他情况下,由一只看不见的手推动结束这没有他的意图。他追求自己的利益,往往使他的社会比当他真正出于本意的情况下更有效地促进它。”

福利经济学的第一基本定理正式“看不见的手”的概念。它说自由市场导致帕累托最优均衡,没有任何个人可以更好的另一个更糟。这平衡的核心理由放松管制。

我们如何创建有效的和可持续的监管,保护我们免受欺诈没有限制我们的自由?回答这个问题是困难的,因为人类行为混乱,和钓鱼对Phools不提供答案。相反,作者认为我们需要一个行为模拟的简洁、有力的定量模型,理性的经济学基础。行为均衡的核心“人类福利经济学基本定理”,我们可能,最后,能够制定监管,防止金融市场失控。

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