是指数基金的优先股的最好方法?

投资者可以持有任何优先股以及还赚了钱在过去的几年里。

的标普我们优先股索引返回累计25.4%三年10月31日结束,超过一倍提供的10.8%的累计回报债券作为衡量美国彭博巴克莱债券指数。

渴求收益的投资者推动这些回报优先股指数基金资金投入。优先股是2015年最受欢迎的固定收益类资产的相对交易所交易基金(ETF)流入,并有望重复2016年的壮举由于创纪录的56亿美元的流入到8月底,根据最近的一项研究报告由西蒙IHS Markit科尔文。

大量的资本随意地追逐一个狭窄的资产阶级应该报警任何对价值投资者。此外,多元化投资者期望拥有一个指数基金的高工业和发行人浓度在优先股指数。截至10月底,约73%的选民在美国标准普尔优先股指数被归类为金融类股,同样的美国大型银行发布了三个成分。

展望未来,投资者可能想考虑一个更有选择性的方法。这里有几个例子如何增加价值的首选股票指数基金:

非上市优先股

优先股贸易主要交易所,如纽约证券交易所或场外交易(OTC)市场。许多大型银行有大量的相似但不同的类型的优先问题突出,有些只在场外市场交易。

优先股指数基金投资者可能不知道他们错过了很大一部分的市场份额。科恩的研究和引导断言优先股在场外市场交易占超过一半的美国股市以美元计价的首选。相比之下,最广泛的优先股市场指数,并寻求跟踪它们的受欢迎的etf,省略优先股在场外交易市场。这可能为投资者创造一个相对的机会。

优先股在场外市场交易不是散户投资者密切关注所以和运动估值不太可能被扭曲了大ETF流入。此外,他们通常有更少的利息敏感的结构,如fixed-to-floating股息支付,这是对投资者的吸引力担心利率上升。

缺点是,非上市优先股通常有较大的票面价值,经常每股1000美元,往往是流动性较差的比优先股的主要交易所上市。对于普通投资者来说,这可以让它更加困难也更昂贵的直接购买。

调用风险管理

优先股指数基金的投资者可能会盲目地暴露在危险中,许多优先股可以称为以更低的价格,导致投资风险和创建一个潜在拖累指数基金的回报。

超过四分之一的资产在最大的ETF是可赎回优先股,今年年底根据报告。此外,在他的文章中,《华尔街日报》专栏作家杰森·茨威格指出,“通常市场预计将调用一个问题,逐步调整其价格下降。但这么多钱冲进来,价格已经不正常了。一些首选的问题是交易费用,可能手投资者突然损失。”

随着许多优先股可调用的在不久的将来,把风险管理应该是一个高优先级。投资者检查优先股在个案基础上,而不是在一个索引水平,能够更好的管理这些风险。

税收效率

优先股股息通常被吹捧为税收优势提供的支付利息的债券。但并不是所有优先股分红,享受税收优惠待遇。

基金寻求密切模仿优先股市场指数通常持有优先股,没有支付股息,如信托发行的优先股和房地产投资信托(reit)。事实上,约32%的股息收入支付了2015年最大的优先股ETF不符合优惠税率。

Tax-sensitive持有优先股指数基金投资者可能不会得到最好的回报。这些投资者可以提高税后收益,避免不合格支付优先股股息。

结论

优先股指数基金是一把双刃剑。他们是一个简单的、液体和低成本的方式为投资者获得优先股,但他们的简单性使得他们一个钝的工具和港口风险投资者流入记录后,变得更加强烈。

现在是一个很好的时间对于投资者重新评估背后的“为什么”和“如何”的决定自己的优先股。投资顾问可以通过帮助客户增加价值衡量投资风险及其独特的约束作决定时。投资者在低税率和少量投资,对流动性风险的容忍度较低,对利率风险的容忍度较高可能要考虑一个指数基金。相反,税收敏感与较大的投资组合,投资者对流动性风险的容忍度较高,对利率风险的容忍度较低可能受益于优先股投资更有选择性的方法。

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