卖空糖吗?
最重要的一个部分的投资分析师的工作就是确定长期趋势将影响一个公司或行业长期年。这种做法通常被称为“主题投资。“你会成功如果你发现一个市场目前最喜欢的是理解错了技术变革或新的政府法规。右边是很重要的一个长期的趋势。
改变口味
例子比比皆是的流行公司被新技术超越或做生意的新方法。IBM在1970年代绝对锁定计算机技术,以至于政府耗费大量资源的反垄断诉讼。IBM托管通过诉讼,但个人电脑被发明时,IBM的客户失去了控制。IBM有其市场基于控制公司的决策过程总统购买百万美元的大型机,但当电脑是1000美元,购买决定是下游移动到数据处理经理。这些中层管理者被IBM销售人员和嘲笑是乐意切换到一个新的品牌。
在1960年代,零售行业是由西尔斯。西尔斯有一个复杂的管理系统配备了许多高技能的人。当折扣商店出现在1970年代早期有精益管理团队,西尔斯无法适应。沃尔玛成为领先的零售商,拥有惊人的增长20年时间。现在,沃尔玛已经因为亚马逊和其他在线零售商已经彻底改变了这个行业。
当我开始在1960年代早期,我们的投资组合是电力公司最大的持有的股票提供了一个组合得到股息和高于平均水平的增长。我记得讨论与分析师是否英联邦爱迪生将增长6%或6.5%在接下来的10年。这似乎是一个重要的话题。当政府监管旋转远离允许一致的资本回报率,它变成了一个更不稳定的环境。电力公司从稳定下调增长非常周期性公司和行业变得更加困难。
另外两个趋势始于1960年代。我的老板的妻子从杂货店回来一次几瓶热新产品叫做饮食仪式可乐。口味测试后,我们买了很多皇冠可乐股票。股票是一个大赢家。此外,这是一个早期的信号低热量食品的趋势。
美国癌症学会在1964 - 7年后宣布了这一消息——外科医生宣布吸烟引起肺癌。反烟运动诞生了!在得到医疗意见,是时候告知公众和发展一个受欢迎的运动。一旦民意组织,政府监管机构和国会终于感动了。行动包括高成本的消费税,限制广告和产品标签,集体诉讼。
因为烟草公司是大型和盈利——每个人都抽烟——一场《泰坦尼克号》历经几十年规范这个行业。烟草公司为自己辩护,但公众舆论反对他们。许多投资组合经理拒绝自己的烟草股票——不是因为公司变得无利可图,但由于投资组合经理无法忍受公众批评的水平。今天,吸烟的发病率大大降低。
一个苦涩的糖片
社会活动家目前正在使用相同的策略,与烟草在制糖工业。然后,它是肺癌;现在,它是糖尿病。一个世纪前,糖尿病是一种罕见的疾病,但现在它是一个大流行。2型糖尿病与肥胖密切相关,两者都是由不良饮食习惯引起的。糖被认为是一个主要的罪魁祸首(见,例如,针对糖由加里陶布)。2017年1月4日,一个重要的诉讼由实践项目合作公共利益科学中心(CSPI)对可口可乐和美国饮料协会要求他们停止误导性的广告消费的含糖饮料。实践和CSPI声称,含糖饮料的头号来源是美国饮食中添加糖导致糖尿病,心脏和肝脏疾病,肥胖,蛀牙。目前的趋势项目一半的拉丁裔和非裔美国人的孩子患2型糖尿病在一生!不,这将是历史上最严重的公共卫生灾难。
是否这个特殊的诉讼盛行,民意对糖的危害迟早会占上风。分析师可能会仔细评估含糖汽水的股票。同样的逻辑也适用于孩子的早餐麦片,因为大品牌可能会受到攻击。对一家公司当社会趋势,投资者需要保持警惕。
难以抗拒的民意需求已迫使男性普选,妇女选举权,禁止(废除),民权,反烟草法。糖可能是下一个大的运动。投资者应该牢记这一点,当看着食品公司和药品。
这篇文章原本跑在2017年3月出版的爱游戏安全吗CFA协会杂志。
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所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗
图片来源:©盖蒂图片社/ carlofranco
是的,糖是下一个罪魁祸首。糖尿病和肥胖流行的证据。
当实际上男性投票权期吗?现在我们进入?想知道你的推断。我可能错过了。
*男性普选
所以如何?在什么情况下?请解释。
Joanne,男性普选之前只有富人才能投票:
”属性更广泛的需求。一些殖民地要求选民拥有一定数量的土地或土地指定值。其他人需要一定价值的个人财产,或支付一定的税”。
http://www.history.org/Foundation/journal/spring07/elections.cfm
感谢雷的历史教训。演化有其跌宕起伏,我猜。男性投票权在17世纪。你忘了数动物王国选举权延伸回时代人类的到来之前。
顺便说一句,这是《纽约时报》篇关于制糖业JAMA郊游。
https://www.nytimes.com/2016/09/13/well/eat/how-the-sugar-industry-shifted-blame-to-fat.html?_r=0
虽然我同意糖由于其负面影响日益成为人们关注的焦点在公共卫生我不同意这样的结论:公司生产含糖零食和饮料的摄入量是不良投资。
使用作者的例子:1970年代,IBM和其他领导人都被新一代的科技公司,烟草公司作为投资,甚至已经做出了显著的烟草战争期间及之后的1990年代。
一个简单的例子是一个图表的两个投资:五大科技公司在1977年和1977年五大烟草公司。性能在过去40年的烟草公司不仅是比公司但比标准普尔。
为什么会出现这样的情况?在我看来,因为烟草行业不像科技行业没有面临新进入者。每个人都知道烟草我不信任没有未来,所以现有的公司可以相互分割的市场并没有竞争的恐惧。
作者忽略了相关的详细的参数。从糖软饮料制造商转换到高果糖玉米糖浆在1980年代中期在美国市场。高果糖玉米糖浆是现在的主要甜味剂的降低成本。这些信息改变作者的论点的力量对糖的未来价格趋势?