自主学习投资策略(爱丽丝):很长一段奇怪的旅行的

“爱丽丝”代表“自主学习投资策略。“MOV37团队创建缩略词来描述新兴的“第三次浪潮”的投资经理跟进第一和第二波的基本自由和量化投资,分别。

标题引用著名的编译专辑感恩而死,帕洛阿尔托乐队帮助刺激1960年代反主流文化。正如反颠覆了传统的做事方式,我们也相信爱丽丝经理会。

爱丽丝波是由规模较小的基金,利用最近人工智能(AI)和机器学习的进步,激增的数据可用性和廉价的云计算生成α以较低的成本。

1960年代的反主流文化往往发芽从世界领先的大学,这就是爱丽丝经理也发芽。尽管一些爱丽丝经理是建立在纽约和伦敦,许多人在帕洛阿尔托和旧金山海湾地区,房屋最初的反主流文化和硅谷。而投资的第一波是由mba,第三波是由博士学位。

我们在过去两年穿越世界各地在寻求找到世界上最好的爱丽丝经理。很长奇怪的旅行,让我们检查200多个这样的基金,其中许多是不包括在主要管理数据库。

爱丽丝经理更好的吗?你应该避免哪些?

爱丽丝基金优化机器学习技术和专注于深度而不是表面的覆盖率。他们的经理准确理解他们为什么使用一个特定的机器学习技术。他们不使用现成的代码——他们定制裁缝,准确地满足他们的需求。

最糟糕的爱丽丝经理落入缩写汤。他们过度补偿缺乏物质通过部署所有的机器学习的缩写。

典型的尽职调查会见这样一只基金可能会是这样的:

MOV37团队:“你使用什么类型的机器学习技术?”

经理:“我们使用SVM, PCA, NN, NLP,和资讯”。

这些缩写代表支持向量机,主成分分析,神经网络,自然语言编程或神经语言编程,再。许多伟大的爱丽丝基金使用这些技术的组合,但我们发现前10%通常专注于一个方法,提供他们的总体战略的重点。

我们也看到爱丽丝的数量之间的负相关技术质量和底层机器学习和基金。

关键是如何凭证吗?

爱丽丝顶级的基金只需要一个或两个博士学位,而不是100年代,许多顶尖的第二波量化或计算财务经理。虽然数量不是关键,质量。一般来说,世界上最好的爱丽丝经理博士学位世界上最好的学校。这并不意味着常春藤盟校,但它意味着顶尖技术机构。爱丽丝度往往是在统计、粒子物理学、流行病学、机器学习、机器人。

只有一个non-PhD爱丽丝经理让我们的排名,但他是例外。他去一个顶级学校,学习计算机科学,是一个玩家,在早期(良性)的黑客,并教育自己的机器学习技术和技术交易市场。

最糟糕的爱丽丝经理有少的教育和经验。我们碰到了一个讨论他的“博士学位”,尽管他还没有完成他的论文,因此没有一个博士学位。

我们喜欢博士与一个重要的警告:mba博士谁不理解投资收入自动通过。例如,我们遇到了一个令人印象深刻的阿里博士与一个强大的机器学习背景。然后我们看了基金。它有两个大问题:裸卖空期权——不惜一切代价,避免由于尾部风险,将液体大型证券变成流动性互换多亏了有说服力的主要经纪人。

也许这是mba的报复?不管它是什么,它表明,博士学位是不够的。
我们已经看到博士和non-PhD爱丽丝经理有效的无担保贷款空间开发模型短说,更糟的是,杠杆时他们只损失大贷款停止执行。更令人不安的是爱丽丝的管理者与没有信用贷款,不良,或锻炼经验。

这样的经理是安全的赌注输很多主要在未来经济低迷。

超出了val

爱丽丝基金的统计都有实际的记录数年。最糟糕的经理通常有非凡的val,假设,或形式上的回报,但缺乏真正的回报。他们有“天堂”理论回归overfit系列,当实际美元部署,把地狱般的。

没有适当的防护措施,机器学习可以容易过度拟合。

爱丽丝经理常常val,产生疯狂的回报每年20%至30%,或个位数的夏普比率或更高。然后,在某些时候,经理积攒足够的资金或勇气将发布他们的基金。当他们从val暴跌天堂的真正的地狱。

我们碰到了一个经理的飞跃。基金的天使回报率有坑洞的个位数,和它的夏普比率跌落悬崖的几期的收益成为许多可怕的时期的回报。

我们发现另一个经理显示承诺但来自只作背景,缺乏短数据,所以与广泛,val指数对冲,而不是安全特定的短裤。我们帮助经理源短数据和表示我们愿意回顾一次跟踪开发安全特定的短裤,

诚信是最好的区别。

最糟糕的爱丽丝经理是不道德的。虽然这些微小的份额占基金在爱丽丝的宇宙中,我们遇到过他们。

一位经理问我们多久我们可以投资多少。我们采取了受人尊敬的机构数量在未来6到12个月。后只运行少量“疯狂”回报率,经理告诉我们图不值得他们的尽职调查过程所需的时间和资源。经理问,为什么我们不能更快的投资吗?

另一个经理说他们的团队已经从世界上最大的投资经理。他们没有,他们曾在一个服务提供者,为这些投资者工作。但是,经理向我们,团队见过这些名人的立场和交易,所以知道所有有了解他们的策略。

的逻辑,谁研究文艺复兴时期技术的13 fs教了吉姆•西蒙斯。

我们一旦设置拨号会议与海外经理。我们问他们是否有一个办公室,如果他们都是现在。他们说这两个理由都对。然而,我们可以看到他们都从不同的拨号打电话。因此,即使他们有一个办公室,他们没有被完全诚实的电话。

另一个爱丽丝经理吹嘘在一对一的会议和媒体关于他们的系统拿起内幕交易模式。至少他们方便美国证券交易委员会(SEC)找到它们。

我们在过去两年在这个众所周知的长奇怪的旅行。虽然我们看到的高点和低点,我们知道爱丽丝波不会很快波峰。

我们确定它将彻底改变投资管理。

如果你喜欢这篇文章,别忘了订阅有事业心的投资者。

---

所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗

图片来源:©盖蒂图片社/ noLimit46