增加客户端退出率退休
以证据为基础的投资是引爆的可能性在我们的客户的青睐。我们不能预测未来,但我们可以给我们的客户最好的成功的机会。
如果你订阅的循证方法与退休人员和工作,注意最近的两项研究旨在使可能性时支出的投资组合。
部分对退休者来说,成功意味着没有钱不够用。最多可以提前花从他们的投资组合是不可知的,因此必须建在安全边际。因此安全的流行提取率4%规则指南。
但根据客户退休一年,回头看时也花了将根据市场的不同表现在他们最初的退休年。
与一个内置的安全边际,如果退休人员产生高于平均水平的回报,但无意留下一个大庄园,他们花费少的风险。但大多数退休人员会担心低于平均回报率以及它们是如何影响的机会花光了所有的钱。
这两个研究关注这最后一点,提供有价值的建议,增加投资组合是安全的提取率,降低客户的可能性可能会落入一个不幸的退休日期。
就让我们一探究竟吧。
在这个CFA协会爱游戏安全吗金融分析师期刊®退休人员面临的研究中,作者考虑一个问题:退出率在很大程度上取决于退休之年。
该调查显示,在标准普尔500指数投资组合投资,历史真实的20年完美的提取率,使得初始平衡的20年,跑低至1930年的4%到1949年的15%。其他研究显示广泛的安全退出率的变化,即使在一个多样化的投资组合。
CFA的Wade Pfau,节目,30年期通胀调整后可持续的提取率投资组合投资50%的股票和50%的债券一直介于4%左右的退休人员在1960年代高近10%的幸运的退休人员在1980年代早期。
简而言之,它不仅仅是回报水平的问题,订单,或序列,回报也很重要。
可以这个序列-不幸的退休日期时间减少了风险投资的方式能够返回的序列,或者更具体地说,减少损失的大小?作者写道:
“虽然的顺序返回无法预测,它可能会产生投资策略,提供大幅减少回报波动性,或者更准确地说,更减少了撤军的回报,因为减少波动本身不足以安全PWA很高。”
他们的方法是比较两个组合:一个是100%的标准普尔500指数和其他标准普尔500指数的趋势。趋势跟踪投资组合,他们使用一个简单的10个月移动平均线,标普500指数如果当前价格高于平均在过去10个月,如果不持有现金。
“这所有的证券投资组合可能被认为不太可能作为一种投资选择在实践中,“他们观察,“但它解释了我们重点对投资策略的选择。“他们补充说,也许不应该这么不寻常的组合:“一个令人惊讶的结果很可能是,100%的股票投资组合不是一个坏主意,提供一个覆盖趋势跟踪滤波器。”
他们比较的结果吗?一个简单的和透明的趋势跟踪的方法,“往往顺利返回可以提供优越的完美撤军回报率几乎在整个范围的环境。这种平滑的回报,导致一个更好的积聚物的处理几乎所有投资时间框架的经验。”
他们到达发现在两个方面:第一,通过查看历史回报,收到的顺序,然后通过使用“蒙特卡罗技术画出20年的回报,一次,更换。”
图1描绘了完美的提现率随着时间的推移,以及他们如何不同在4%和15%之间。此外,标准普尔500指数在最坏的情况下,投资组合的趋势后,有助于提高提取率。
在蒙特卡罗分析(图和表2),最大的改进是低端再次通过减少经费上的大小(不同的最大实际经费76.8%比34.9%的标准普尔500指数和趋势跟踪组合,分别)。50%百分位,趋势跟踪组合显示提款率增加1%或更高。
来源:以上图表由CFA协会爱游戏安全吗金融分析师期刊®。
增加撤军利率期货管理
在第二项研究中,安德鲁·米勒CFA,突出了另一个问题。正如他所说的,如果预期未来收益低鉴于目前收益率被证明是正确的:
“[R] etirees面临一个决定增加的资产需要支持他们的退休取款或稍微改变投资组合构成,改变成分可能是更容易的两个选择。”
改变一个退休人员的构成的投资组合,米勒说,添加一个适度分配管理期货投资组合可以增加可持续提取率积聚物的处理阶段。
大量的纸看着两个不同的投资组合。一个是由50%的股票和50%的债券。其他的50%的股票,40%的债券,10%管理期货。这些投资组合是在三个不同的场景——历史回报率相比,低回报的情况下调整当前收益率开始,并进一步压力测试结果,一个任意的夏普比率降低期货管理分配至0.50,大约降低一半的返回从历史的结果。
米勒发现通过添加10%分配管理期货,投资组合的提取率大大增加不增加投资组合的整体风险。
提取率上涨20%(从4.0%到4.8%)建模与历史回报,23%(从3.0%到3.7%)假设返回与当前产量调整,和近17%(从3.0%到3.5%),即使假设当期收益率调整和任意减少管理期货的夏普比率。
使用历史数据,通过添加管理期货100万美元投资组合,退休人员可以持续花一个经通胀调整后的48 k与每年40 k美元没有分配。换句话说,保持每年40 k美元开支,客户可以提前退休投资组合资产833美元而不是100万美元的投资组合4%的统治下。类似的改进,虽然提取率较低,也观察到当使用yield-adjusted返回。
安全的30年期撤军利率
来源:“提高退出率在一个低当量的世界,”安德鲁•米勒,足协
这项研究告诉我们关于如何更好地服务我们的客户吗?
我们不能控制市场客户退休时的性能比我们可以天气。但是我们没有离开他们的命运的手中市场先生。
风险管理策略可能只是增加成功的机率。
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所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗
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