书评:解决了市场的人

的人解决了市场:吉姆•西蒙斯推出了量化的革命。2019年。格雷戈里·扎克曼。企鹅书屋。

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詹姆斯•西蒙斯是一个亿万富翁甚至伯尼•桑德斯可能喜欢:对冲基金经理谁辉煌,体面、轻松、有魅力、有自知之明的人深切关注与美国日益增长的不平等和教育系统恶化。他投入了相当大的财富治疗自闭症,提高数学教育在公立学校,解决的终极奥秘的生命和宇宙的起源。此外,他是一个屡获殊荣的数学家冷战帮助解决一些棘手的优先级问题,他失去了工作通过编辑写信反对越南战争,之后,他在纽约州立大学石溪分校数学系内置一个世界级的学术重镇。更不用说,他可以说是世界上最成功的投资者,它的一个最富有的居民。

简而言之,他乞求传记作家的一生。唯一的问题华尔街日报》在假设的格雷戈里·祖克曼角色是西蒙斯的强烈的隐私和令人费解的沉默,包围了所有认识他的人。Zuckerman克服那些可怕的障碍困扰调查持久性和良好的时机的形式造成的tongue-loosening即将灭亡的西蒙斯现在老年早期合作者。

投资专业人士,祖克曼的工作将会像一个慷慨的巧克力慕斯,立刻愉悦和满足,但不是为了吸引他们这本书的原因。事实上,31年从1988年到2018年,西蒙斯的大奖章基金——旗舰的文艺复兴时期的技术,达到了惊人的69%总回报(39%费用,最终上升到惊人的5-and-44)严重违反弱式市场效率;价格和体积的动作做,事实上,影响未来价格。唉,祖克曼泄漏小秘方和部分没有和服;毕竟,大奖章的持续成功取决于其经营透明度。

文艺复兴始于1980年代早期的技术精心挖掘大量数据从主纪录片来源,补充了原始电子数据。然后带来世界级的数学家的技能和supercomputer-equipped数据科学家对这些数据在多维矩阵显示相关性和模式肉眼看不见的循环优化过程重复几次每小时。最后,服务员策略同时交易在众多证券被处决。(文艺复兴不是高频交易员;它通常持有头寸数天或数周)。试图从文艺复兴时期的画交易智慧成功的类似于提高你的篮球看勒布朗詹姆斯的视频处理和周边行为——其中最主要的问题是你不是勒布朗-詹姆斯。

同样重要的是文艺复兴时期成功的是那些从他们获得惊人的回报:竞争对手,典型(西蒙斯的话说)“全球对冲基金的经理是谁猜一个频繁法国债券市场的方向。”(或者,正如西蒙斯的一位同事表示更辛辣地,“这是一个很多牙医。”)的消息平均基金经理不能更清楚:当你交易时,很可能对吉姆•西蒙斯或有人喜欢他(D.E. Shaw是最明显的选择),所以贸易尽可能少。

文艺复兴时期的成功绝不是注定的;它遭受了一些濒死体验。读者会高兴得知显然超理性西蒙斯是一个奴隶一样对人类的情感驱使我们其余的人来说,近视。他回应市场的疙瘩过去几十年的历史,甚至2018年末的温和——一时的信仰在他的交易系统,至少有一次,他甚至超越了惊慌失措的销售。在psych-speak,人类表现出厌恶”算法。“如果有人应该抵制这种现象,西蒙斯,然而我们只能想知道即使他会回应,例如,市场下降在1929 - 1932的规模。

专业投资人士的另一个教训:最真正熟练的投资经理私有化收益;他们不希望或不需要你的钱。首次五年才向外部投资者保持开放的圆形图案,之后他们被给予引导。此后,该基金成为文艺复兴的禁脔的老板和员工。

Zuckerman旋转一个翻页纱,既喜悦和通知形形色色的读者和专业知识。是罕见的书,将会吸引charterholders和大众的。他漂亮的描述了文艺复兴时期的合作性质的组织,这汇集了多个个体独特的技能,每个人成功的必要但不充分。不在,甚至是其中之一,企业就不会那样出色。

文艺复兴的巨大回报,事实上,从西蒙斯流出更多的灵活管理数以百计的理论家,量子物理学家,和人工智能博士在他的命令下比自己强大的数学天才。(值得注意的是,该公司通常避免金融背景的员工)。是不小的壮举融合这个营的高度成就但喜怒无常他们爱慕虚荣。一次又一次,西蒙斯能够补丁在看似不可调和的差异,组织的困扰。

其中一个主角,罗伯特·默瑟的法律提供了一个教训意想不到的后果。而西蒙斯慷慨支持左倾的议程,美世布莱巴特消息的支持,史蒂夫•班农和剑桥—证明强大得多的保守,可以说提供唐纳德·特朗普的利润率在2016年大选的胜利。

一个文艺复兴时期的员工,大卫•Magerman强烈反对美世的政治被解雇,这一集矛盾的强光照射组织胶锅的一起举行了文艺复兴时期:员工的能力投资大奖章,也许人类最大的就业补贴。Magerman起诉该公司对他放电时,由授予他毫不费力获得奖章提供的财富。

如果可以为任何作者的错,这是没有答案的终极难题涉及现代金融资本主义最稀薄的高度,由文艺复兴时期的缩影:它存在的目的是什么?

显然,量化对冲基金业务与资本市场的主要社会目的——资本的有效配置生产企业。相反,它是一个零和游戏,转移财富从那些具有技巧和运气那么好赋予他们。无论从其他参与者资本生成记入借方,产生一个服务员可怕的集中的国家财富,哪吉姆•西蒙斯是主的过程。(历史悠久的合理化的对冲基金行业,“我们提供流动性。“当然,这种流动性供应,直到真正需要;每当你听到副歌,坚持做你的钱包)。

Zuckerman留给读者去造成这些问题:在量化对冲基金经理突然消失,他们会错过吗?或可能世界成为一个更好的地方没有他们?

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