知道你不知道:CFA马浩华六技巧

CFA马浩华将在资产和风险分配:为未来构建弹性组合会议2023年5月2 - 3在华盛顿。

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”再多的复杂程度会减轻你所有的知识是关于过去和你对未来的决策。”——霍华德标志,足协

橡树资本管理联合主席CFA马浩华坐下来和彭博高级编辑约翰初等数学在第73个C爱游戏安全吗FA协会年度虚拟会议并提供一个启发性的思维过程,推动高收益固定收益市场几十年的职业生涯。

两种模式:脱颖而出与众不同,是对的。

“优越的投资来自正确的决定,”标志着解释道。“你必须离开他们在做什么是有原因的。”

他继续强调六的见解,帮助他的投资哲学。

1。查看市场走势有建设性的

投资者倾向于通过棱镜察觉市场活动的盛衰周期和预测未来运动根据过去的模式。“周期,一般来说,“标志着解释道,“是一系列的上下振荡中心趋势线。”

描述这些市场走势,但传统的术语繁荣与萧条,上下有内涵,可以影响一个投资者的角度来看,创建一个扭曲的效果。所以是避免他们。

“我倾向于认为他们,更有成效,过度和修正,”他说。

2。知道什么你不知道的事情

知识谦逊的重要性,认识到你的知识是有限的,是一个反复出现的主题在标志和初等数学的谈话。

当前的金融危机,特别是作为一个生动的例子。主要原因——全球卫生大流行以来没有最近的先例或并行,投资经验和市场经验,可能通知回应,说,传统的资产泡沫或债务危机没有使用。

“这太愚蠢的投资者来构建他的投资的结论在他看来疾病当他一点儿也不知道,”马克说。“你不应该让它你自己,你应该看专家。”

3所示。坚持安全边际

的安全边际是一个关键的概念之间的价值投资者寻找被低估的证券。“对于任何给定的投资,你考虑,你评估投资相对于基本面,”马克说。

定义一个特定的投资安全边际,标志着公司,建议投资者考虑稳定的行业,和底层的可预测性以及价格的卑贱。

“专家校准的表达他的意见证据是基于公司”标志着说。“投资者应该调整他的信心,他的投资基于安全系数有多大。”

4所示。知道什么时候变得咄咄逼人

橡树资本倾向于谨慎的投资。“通常情况下,我们采取非常谨慎的做法风险资产类别,“标志着说。

他们做出的让步不知道,对于投资者来说,适当谨慎总是在处理未知。

然而,标志和橡树不怕咄咄逼人当他们认为他们已经发现了良好的投资。“我认为积极之间切换和防御是最大的单一,一个投资者可以做的事情,”他说。“如果他们能做到。”

5。是不同的,但是是正确的

后,市场不会导致表现。

产生更好的投资回报不盲从的自己。你必须是正确的。

“如果你的思维和行为不同于其他的人,你比他们是正确的,这是一个必要的因素,那么你可以有性能优越,”马克说。

这种方法听起来简单。但在实践中更加困难。拒绝的共识是一个简单的反射,但在投资,这一共识——市场——经常是正确的。

“下意识的逆向思维肯定不是一个成功的策略,”他说。

6。熟悉不适

“每一个伟大的投资始于不适,”标志着解释道。“如果其他人不讨厌的投资,他们就不会便宜。”

资产价格下跌时,没有人愿意购买。所以最大的投资安全边际或当前的销售价格之间的最大差距及其内在价值可能是最不受欢迎的。持有的资产可以不舒服。

挑战时不适持续很长一段时间。然而当天投资决策很少验证他们。

”很多时候,它不工作了几个月,也许几年,”马克说。“最重要的格言之一在我们的业务过于超前的时间区别是错误的。这就是不适的来源。”

作为世界斗争与全球大流行及其相关的金融危机,是认为不确定性和不适将在可预见的未来金融市场的主要组件。疾病的人数和战争对经济的影响将持续很长一段时间。

“这将在接下来的几个季度,如果不是几年,”马克说。

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