环境、社会和治理一个引爆点

在一系列的第一期索引行业协会(花絮),丹Lefkovitz晨星公司分析师,索引,探讨了弹性惊人的环境、社会和治理(ESG)投资2020年,引用被动投资趋势,越来越多的传统金融环境、社会和治理绩效相关性分数和声音。

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危机往往会加速的趋势。2020年——从全球大流行的剧变为种族平等运动和正在进行的气候变化的威胁,无疑有助于推动环境、社会和治理(ESG)投资成为主流。ESG-related从未如此投资的中心话题。资产增长和环境、社会和治理和风险之间的关系正在加强。

但环境、社会和治理还要求投资者扩大他们的工具包。它带来了一系列挑战投资经理和指数提供者。

不让危机去浪费

在2020年第一季的市场动荡,一些预测,环境、社会和治理将公开为牛市奢侈品:“可持续性”很容易冠军在繁荣时期,但当市场暴跌,优先保障退休储蓄主导投资者的需求层次理论。

环境、社会和治理不顾反对者继续吸引资本于2020年。监管机构,主要在欧洲,是一个重要的推动力。然而零售基金将环境、社会和治理因素的资产增长反映了真正的自底向上的兴趣。

据晨星公司研究、共同基金和交易所买卖基金(etf)指定为第一季度持续吸引了460亿美元的资金流入,与遭受的净赎回的数十亿宇宙整体基金。超过80%的可持续资产是在欧洲。但ESG-oriented基金在美国吸引了第一季度创纪录的资金流入,超过了他们在2019年第四季度创下的纪录。

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全球可持续发展基金资产快速增长(在美国数十亿美元)

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投资者倾向于被动,指数跟踪策略进行环境、社会和治理。这一趋势最明显的在美国,指数基金和etf捕获80%的可持续流动在2020年第一季度,高于2019年的60%。

在欧洲,被动的环境、社会和治理策略也增加他们的市场份额。当然,可持续的共同基金和etf只代表一小部分的超过30万亿美元的可持续发展的要求,以2018年全球可持续投资联盟。这一数字包括养老基金和主权财富基金的资产。

不仅仅是值

今年提醒我们,投资是受到广泛的部队,包括那些陷入环境、社会和治理标准。大流行凸显了生物多样性的重要性,供应链管理、人力资本、健康和安全。种族平等运动凸显了企业实践多样性和包容性。“利益相关者资本主义”是一个热门词,甚至接受了主流商业圆桌会议之类的组织。

很明显,可持续投资已经超越其根在基于投资者。虽然伦理性考量仍然人物,越来越多的投资者认为影响财务业绩的环境、社会和治理问题。气候变化带来的风险和机遇;员工关系影响一个公司的竞争定位;和制衡对公司管理带来更好的决策。毫无疑问,
“爱游戏安全吗CFA协会鼓励所有投资专业人士考虑环境、社会和治理因素,“查看他们的集成”符合管理者的受托责任考虑所有相关的信息和材料风险投资分析和决策。”

索引,将环境、社会和治理纳入选择标准可以有用的分析工具。它们可能不是显式地构建提高收益或降低风险,但比较他们广阔的市场等价物可以启示。

今年2月,晨星索引发表研究检查的风险概况ESG-screened股本基准。这项研究观察了下行捕获晨星ESG-focused股本比率指标。他们比他们的父母或多或少失去索引2015年和2019年之间在股市下跌时?例如,晨星公司全球市场可持续发展指数,market-capitalization-weighted股本基准选择best-scoring公司晨星的环境、社会和治理标准全球Large-Mid股指数,比较广泛的妖怪,跨越近50发达市场和新兴市场。企业层面的得分是由Sustainalytics,领先的环境、社会和治理研究人员最近被晨星公司收购。

我们发现72%的环境、社会和治理指标举起比自己父母广阔的市场在年底前五年的2019年。2018年第四季度期间最大的压力测试,时间框架,轻松超过了2020年第一季度。晨星公司的环境、社会和治理指数表现非常好,因股市进入熊市。ESG-screened基准的性能符合其他指数提供者提供的以及与可持续发展基金。

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环境、社会和治理在2020年及以后减轻风险

指数的家庭	独特的数量指标	平均下行捕获比(5年到2019年)	不。2020年第一季度的指标优于
晨星公司可持续发展指数的家庭	21	95.99	20.
可持续性的领导人	10	92.73	7
低碳风险	10	98.09	10
可持续发展的环境	10	100.75	10
影响	3	N /一个	2
杂项	3	96.68	2

资料来源:晨星索引。2020年3月31日的数据。

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有诱惑,认为这些结果幸运的部门投资的结果。毫无疑问,高于市场雄心勃勃的科技股和少暴露在落后的能源行业普遍提高可持续的投资。但是有更多的故事,揭示了业绩归因。2020年第一季度,选股行业贡献了多部门内部分配的表现晨星公司全球市场可持续发展指数和美国可持续发展指数。

的关键似乎是环境、社会和治理和风险属性之间的关系质量和财务状况。晨星和其他人的研究,在索引和基金,发现公司得分在环境、社会和治理也往往表现出更高的盈利能力和强大的资产负债表,这使他们更持久的市场压力的时候。而相对收益波动风险属性往往会持续下去。

一个不断发展的领域

尽管资产增长和性能的印象,环境、社会和治理投资带来了挑战。正如价值投资有不同的形状和大小,环境、社会和治理是一个宽泛的帐篷。尽职调查需要了解索引或策略使用排他的屏幕,选择积极的环境、社会和治理,或专注于一个特定的问题,大多数这些元素结合起来。公司层面的环境、社会和治理人员可能会不同的结论,因为他们的方法不同。Sustainalytics碳风险评级,例如,可以从碳足迹的分析明显不同,因为它包含一个定性评估一个公司的管理气候风险的努力。

指数提供者和投资经理、环境、社会和治理是一个不断发展的领域。跟上监管,如欧盟气候过渡和Paris-aligned基准,就是一个不断挑战的过程。也反映出改变投资者的偏好对环境、社会和治理问题,如排除相关争议的武器。努力提高报告和规范环境、社会和治理企业披露将提高企业层面的数据,投资组合构建的基本构建块。的指控“绿色清洗”需要反驳通过展示严格的环境、社会和治理研究和深思熟虑的投资方法。

作为世界大流行后成形的新常态,毫无疑问,环境、社会和治理投资将增长的重要性。不仅是可持续的资产可能增加,但环境、社会和治理问题的重要性将更加被广泛接受。

晨星指数行业协会的成员,支持独立的协会的目标,透明度和竞争指数提供者。更多活动花絮的环境、社会和治理工作,请集团领导的结果指数行业调查这最近的文章在环境、社会和治理标准有进一步的评论活动花絮首席执行官里克•雷丁和花絮”成员公司。

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图片来源:©盖蒂图片社/ aydinmutlu

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