不要忽视会计可比性

会计决策涉及重大判断。毕竟,美国公认会计准则给企业自行选择存货估价时可供选择的会计方法,折旧计算,导数会计等等。它也给管理者识别和测量的灵活性或有负债和其他事务。

虽然会计主管可能会欣赏有更多灵活的会计决策,投资者往往不会很兴奋当公司选择会计,典型的行业。实际上,当企业表现出较低的会计可比性相对于同龄人来说,股票市场价值收益以更低的利率。的结论”会计的可比性和收益的价值相关性和账面价值”,即将到来的研究Bingyi陈、王Guannan和我共同撰写的企业会计与金融杂志》上。

会计风险很大:低相似性可以为两家公司和经理是昂贵的。为什么?因为他们有经济效益与可比性。更强的股票估值和业绩之间的联系在高可比性可能会提高一个公司的股权融资能力及其经理人股权薪酬。

为什么投资者喜欢可比的会计?首先,通过促进跨公司的基准测试,更高的可比性确保投资者可以访问更多有关同行、整体行业信息。第二,它会降低投资者的公司特有的信息处理成本,从而促进金融信息的更精确的评估。

在投资者的估值决定测试会计的可比性,我们估计价值相关性模型使用超过31000观察1996年和2015年之间。在这个模型中,一个公司的股票价格是一个函数的收益,股票的账面价值,及其与会计的可比性。

我们的估算表明,公司的股票价格平均上涨5.40美元1美元每股收益(EPS)增加。但利润下降明显当经理使用的估值更典型的会计选择。较低的企业会计可比性,我们估计的股价上涨了4.04美元每股收益增加1美元。这是减少25%收益的价值相关性。

另一方面,密切关注行业会计实践似乎偿还。与低相似性同行不同的是,高可比性的公司可以看到他们的股价上涨6.76美元,1美元每股收益增加。

先前的研究演示了并行的结果。例如,分析师倾向于避免覆盖企业可比性较低。毕竟,这些公司的信息处理成本更高由于基准测试的难度和了解他们的财务报表。此外,分析师倾向于产生更可靠的高与低的企业获利预估会计可比性。

这些不是会计的可比性的唯一好处。高会计可比性的公司贸易在规模较小的买卖价差,降低股票价格崩盘的风险吗,支付更低的贷款息差。

我们的研究结果强调一个重要的警告:投资者不考虑会计可比性在真空中。他们评估与财务报表的可靠性。因此,为了充分实现可比性的估值优势,公司必须有高质量的报告系统和财务报表放在第一位。

我们检查了三个重要的财务报表的可靠性指标:强有力的内部控制,财务报告的透明度,审计师行业专长。

健全内部财务报告控制是先决条件,如果要实现价值相关性会计可比性的好处。缺乏强有力的内部控制财务报告导致投资者怀疑和质疑披露会计政策应用。值得注意的是,我们发现报告内部控制重大缺陷消除任何额外收益的价值相关性,可以获得在高会计可比性。

即使企业健全内部控制,会计对投资者没有财务报告透明度的可比性也就不那么重要了。权责发生制,根据定义,任意组件——例如,备抵可疑应收及估计保证储备。但是,我们证明报告持续高水平的会计师妥协一个公司的财务报告透明度,从而降低了会计的可比性。也就是说,如果投资者不相信报告的数字,可比性就不再他们的估值决定的一个因素。

另一种与投资者建立信任?聘请审计师与重大行业专业知识。我们的结果表明,会计可比性增强收益的价值相关性更当公司的审计师是一个“城市行业专家”,审计公司的当地业内同行。

我们的研究的结论是,有一个相互作用的关键会计可比性和其他财务报告的特点。编制财务报表和其他利益相关者应该知道高会计可比性可能不会产生经济效益不透明和可靠的财务报告。所以会计主管应密切关注业内同行的会计政策,努力提高公司的财务报告的质量系统。

如果你喜欢这篇文章,别忘了订阅有事业心的投资者。

---

所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗

图片来源:©盖蒂图片社/ abzee

---

专业学习CFA协会会员爱游戏安全吗

爱游戏安全吗CFA协会成员有权自行决定和自我报告的专业学习(PL)的学分,包括内容有事业心的投资者。成员可以记录学分容易使用他们在线PL追踪。