环境、社会和治理问题:全球趋势和转换
女性是如何在投资中变得重要生态系统?
公司接近可持续性的旅程怎么样?
北欧角度对环境,社会,和治理(ESG)空间?
对这些问题的洞察力,艾琳Reichenberg Gustafsson, CFA,和芭芭拉·斯图尔特CFA,分享他们的观点,在一个广泛的对话。
Reichenberg Gustafsson的主编NordSIP.com北欧可持续投资平台,作为机构投资者和管理者之间的信息链接,连接中心提供可持续的投资产品。斯图尔特是一个研究员和作者已经生产丰富的思维®系列自2011年以来。
下面是轻轻编辑复制他们的讨论。
女性是如何在投资中变得重要生态系统?
芭芭拉·斯图尔特,CFA:为什么养老基金和机构投资者关心可持续发展问题?因为女性是一个越来越大的人口的财富:他们远远超过一半的养老金领取者,因为他们活得更长,和环境、社会和治理主题更重要,比男性平均。在当今世界,这是对赚钱。
当我开始做丰富的思维®研究在2010年,环境、社会和治理不是一件大事。2013年,我终于第一次看到我的感受可能会成为一个重要趋势。2013年,我采访了100名世界各地的聪明女人,问他们他们投资的钱。至少一半告诉我他们支出的一部分潜在退休基金现在对他们真正重要的,而不是在传统的长期投资资产类别。事实上,25%的人说他们是一个相当大的一部分财富投资于企业,是直接关系到他们的个人原因。
我知道一个女人的投资比股票或债券更广泛的定义。女性投资相当数量的资产以外的传统股票投资组合,因为他们更愿意投资于原因和担心的事,他们不认为他们可以通过一般的股票和债券。“女性资产组合”看起来很不同的传统资产等资产类别,包括混合的投资,遗留的投资,和“拯救世界”的投资。
2017年,全球银行委托我做了一些研究。该项目是采访60的超高净值客户四个北欧城市和写报告,“理解女性客户。”
猜猜我发现了北欧人对女性顾客有意义吗?环境、社会和公司治理(ESG)投资。几乎所有受访的女性表达了不同的偏爱“拯救世界”类型的投资:思想有利于社会整体通过促进健康、儿童福利、性别平等、或其他形式的社会正义。
女人想要采取行动,做一些关于今天的问题和投资是一种强大的方法来完成这一任务。也许最令人惊讶的发现是,超过一半的受访女性在挪威想投资专门在性别平等方面的环境、社会和治理。他们正在积极寻找机会来支持性别平等的公司表示,在董事会和领导职务。北欧女性看到女性经济或投资于“She-economy”不仅从社会的角度正确的做法也是赚钱的一种方式。
不仅仅是北欧女性领导者有这样的感觉。2018年,我采访了一家大公司的首席执行官养老基金在蒙特利尔说:
“我将提到约75%的环境、社会和治理经理是女性。这是不成比例的。如果我们把环境、社会和治理的重点投资行业性别问题我们会解决。”
如果投资行业可以找出性别平等和在同一时间提供投资机会对女人重要的环境、社会和治理原因和担忧,这将导致挣更多的钱。
艾琳,你看到什么趋势行业对女性领导者的环境、社会和治理空间?
艾琳Reichenberg Gustafsson CFA:当我启动NordSIP并开始与许多北欧国家的环境、社会和治理专家和其他北欧国家,我很惊讶有多少更多的女性相比其他金融行业。2019年,我执行一项非正式调查,试图找出为什么。
首先,也许有点嘲讽意味的是,可持续发展并不总是认为,在多数地方还没有现金一样重要的字段,有利可图的活动。为了解决环境、社会和治理问题,公司转向以女性为主的通信部门。因此女性角色在环境、社会和治理是开放的,因为他们都可用。
第二,融资通常是高度竞争和testosterone-heavy的世界。许多女性会关闭,但可持续性是女性可以认同,成为热爱。因为他们关心的不仅仅是钱,这些女人们寻求并持有头寸可以驱动一个议程,感觉不错。
在男性占主导地位的讨论,女性在表达时经常忽略或突出风险的担忧。在他们的环境、社会和治理的角色,然而,女性被赋予合法性不同意主流金融范式,这就是为什么他们喜欢并擅长它。有趣的是,男人越来越成为谈话的一部分,我认为这是个好消息:它意味着成熟的环境、社会和治理和太严重,不容忽视。女人,然而,仍然可以坚持他们的座位在餐桌上有更多的空间。
当一个滞后公司想要展示他们的承诺可持续投资,他们将挖走一个“环境、社会和治理星”从一个领先的公司。往往,他们雇佣女性成功不仅驾驶他们的可持续发展议程在内部,但也出色地在金融社区建立自己的形象。因此,这些明星作为榜样,鼓舞更多的女性加入这个领域,而不是害怕进入男性主导的投资团体。
公司接近可持续性的旅程怎么样?
斯图尔特:钱经理主如何ESG-aware策略?我的顾问委员会肯辛顿Capital Partners在多伦多,我们正在试图找出的过程是多么的环境、社会和治理兼容或可持续发展我们的现有的和新的投资。
我们为什么要关注这个吗?董事总经理马丁•肯特解释道:
“肯辛顿的环境、社会和治理主要是驱动我们可以变得更主动地将环境、社会和治理纳入我们的决策过程。在讨论与我们的员工,我们的投资组合投资,和我们的投资者,我们认识到越来越重要环境、社会和治理问题发挥筹集资金时,是否进行投资,或建筑物价值。在许多方面,我们已经考虑了这些问题没有明确识别他们作为我们的环境、社会和治理政策的一部分。我认为是在正式环境、社会和治理风险和机遇的意识融入我们如何开展我们的业务。”
但是从哪里开始呢?教育自己,我伸出五个不同的环境、社会和治理专家全球:两个从北美和三个来自欧洲。大多数说,“这正是我们所做的,我们收取250美元来设计一个自定义的调查。”
但是,你排成直线,送我一个现成的投资欧洲调查对私人股本。这是一个很好的资源,但我们觉得它太广泛的为我们一年级的环境、社会和治理水域我们小试牛刀与受资助公司:长约11页,大约150的问题。我们决定与环境、社会和治理顾问自定义简单,easy-to-complete问卷,不太可能刺激我们的公司。
从那里,我们分组投资企业分为三个类别:冒险,增长和收购,这就是我们通常认为我们的投资组合。我们看我们的公司试图了解他们的流程和实践与各种标准和最佳实践。导致这个问题的一个适当的基准是什么,怎样一个基准适用于广泛的企业和行业。一旦我们决定相关基准,我们可以开始讨论公司如何提高这些指标。测量什么公理”,完成“在这里也同样适用。
精炼后我们的问卷调查,然后,我们需要确定一个沟通策略对每个公司。肯特阐述:
“获得投资对象公司管理是一个问题的认同,将不可避免的问题:为了我/公司是什么?最终目标是管理团队,内化环境、社会和治理的最佳实践,因为他们理解驱动较高的回报。许多公司参与进步的环境、社会和治理实践没有正式调用它,因为它只是良好的管理(“正确的事”)。同时,很多企业看,投资小,早期阶段,或成长型企业面临更为紧迫的问题——生存,流动性,将产品推向市场,增长,所有权转换,等等。对他们来说,正式采用行业标准,如联合国PRI(联合国责任投资原则)可能不是实际此时在他们的发展,并可能被视为“很高兴,”不一定‘需要’。”
艾琳,这将是伟大的,如果你可以提供一些背景。肯辛顿的旅程/过程如何与其他公司相比今天好吗?
Reichenberg Gustafsson:大多数环境、社会和治理分析是常识,特别是当涉及到风险降低。在任何传统投资分析中,一个简单的SWOT或利益相关者地图将确定该公司可能暴露于环境威胁或社会问题与他们的工人,即使只从声誉的角度来看。治理分析也起着重要的作用,尤其是在上市公司股东有更少的说比普通合伙人单独在私人股本领域。
所以,与环境、社会和治理突然有什么大惊小怪?原因有几个大型机构投资者现在越来越关注这些因素。举例来说,气候变化已经开始构成更大的威胁。大型保险公司,还拥有大量的资产投资,已经经历气候变化的负面影响。但鉴于进化的本质问题和全球范围内的价值链在许多领域,它是极难预测什么会伤害公司,什么时候,多少。已成为一个重要的专家和值得超过一个简单提到投资备忘录。
随着投资者关注负外部性,他们发现其他风险之前他们没有太多关注。与此同时,年轻一代似乎越来越关心的不仅仅是钱。千禧一代已经进入了劳动力和开始储蓄,投资可持续的概念已经成为更受欢迎,现在慢慢进入养老基金和其他储蓄计划的议程。
投资公司必须回答他们的环境、社会和治理政策或他们的环境、社会和治理集成。一些大型资产管理公司已经拿起了挑战和投入巨资建设先进的数据库来展示“E”“S”和“G”在自己或组合,影响投资组合。
一家投资公司如何在实践中实现环境、社会和治理?这个想法并不是放之四海而皆准的模式强加于任何投资风格,但让一个投资公司做出更明智的决定,同时提供真正的回答他们的投资者对他们的资产如何影响他们生活的世界。首先,一定程度的环境、社会和治理应该为每个职位进行分析,只要投资风格使得它。理想情况下,进行财务分析的专业投资人士应该被训练,执行,分析为了环境、社会和治理是完全集成在投资的过程。当需要专业知识时,环境、社会和治理团队可以提供必要的分析。除了降低风险的概念,投资公司也应该能够确定和清楚的传达价值观他们依赖于他们的投资选择。
是可信的,每一个环境、社会和治理过程应该包括一个诚实的自我评估的投资价值。这并不是说底线应该完全被遗忘。相反,定义良好的和有针对性的值会导致巨大的投资机会。氢、水净化、蛋白质替代,或者更好的医疗保健都是当前投资主题与积极的环境、社会和治理成果和存在潜在的强大的创新和增长机会。
北欧对环境、社会和治理空间的看法是什么?
斯图尔特:根据我的全球研究,北欧国家的领先的时候拥抱环境、社会和治理投资。2018年,我做了一个委托研究项目为另一个全球总部位于美国的银行和采访世界各地60 ceo,男性和女性,在投资行业的目的。在世界的许多地方,我遇到了一些对环境、社会和治理,而极端的观点和玩世不恭!我摘录一些面试:
“我们正在对环境、社会和治理在以色列。一个人的好的原因是另一个人的坏的原因。我们认为应该分开投资拯救世界。”——执行副总裁,主要银行,特拉维夫
“在阿根廷,在该行业中有100%的人说,目的是赚钱。我需要检查我们的网站,看看它说关于我们银行的目的。”——大型数字银行高级副总裁布宜诺斯艾利斯
“当然很高兴“做好事”,它是一个重要的品牌运动。但最终股东将决定。你仍然需要赚钱。”——执行副总裁,主要银行,巴黎
但这是一个不同的故事在北欧国家:
“北欧国家的环境、社会和治理的焦点是巨大的,尤其是年轻一代。80%的买方在斯堪的那维亚说,环境、社会和治理影响他们的决策过程。”——高管,纳斯达克证券交易所,哥本哈根
五大会计公司前主席在斯德哥尔摩给了我他的观点对环境、社会和治理空间,过去和现在:
“在1990年代末,我和另一个伙伴非常参与推动公司可持续发展中的想法应该不仅包括良好的环境工作也是社会和金融创新。人嘲笑我们!他们认为我们是两个疯子!但是我们现在还有终于接受这个想法至少在瑞典。但是,我们不应该继续看到“可持续发展部门”——总是由一个女人。可持续发展需要在每一个公司和整个行业的DNA。”
排成直线,在今天的北欧国家的环境、社会和治理空间?
Reichenberg Gustafsson:文化上,北欧人可能有一个头开始时可持续性和投资。瑞典是一个社会民主和高税收,但个人可以依靠国家的很大一部分费用在他们的生活。从日托的孩子,从1岁开始,照顾老人,包括所有年龄段的教育和医疗保健,大量补贴,它几乎是免费的。这意味着社会购买到个人的选择和利润可以是有限的,牺牲更大的利益。董事会通常包括定义养老基金的投资指导方针工会成员在社区和其他利益相关者带来的环境和社会问题的讨论。受托责任的概念现在牢牢嵌入长期可持续发展的概念,以及风险调整后的利润的最大化。
这是一个神奇的空间运行NordSIP等新闻和分析平台。不断流动的新环境、社会和治理投资策略,我们正忙着试图阐明什么是一个真正的产品相比,现在通常被称为“绿色清洗”或“环境、社会和治理洗。”
最近的一个例子证明了激励我们的团队,我们有机会参与传播一个无耻的绿色清洗计划。北欧养老金很喜欢绿色债券,定期提供可比的风险调整后回报相同的实体,但保证发行的债券收益将致力于环保的目的。
几年前,一个法国大型资产管理公司筹集了20亿€绿色债券基金,专注于新兴市场的北欧机构的大力支持。由于当地的智囊团由美国基金会资助,我们发现一个French-managed绿色债券头寸被印度国家银行发行的,决定基金的发展一个新的澳大利亚煤矿印度企业集团。当然,这个新煤矿备受争议,因为它最终会释放大量的有限公司2到大气中。
当智库强调这个投资连锁大型瑞典投资者,他们转向了法国经理脱离印度国家银行的绿色债券。最终,其他资产管理公司紧随其后。
大型投资者越来越为结果负责的投资,融资等“脏项目”澳大利亚煤矿可能会变得非常昂贵。作为一个新闻平台,我们强调这些声明的意图和行动之间的不足,从而参与这一重要趋势。
斯图尔特:像往常一样,利益相关者和投资者有能力。环境、社会和治理的趋势是你的朋友。按照钱!非常感谢讨论艾琳。
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