竞争优势持续多长时间?行业分析
经济理论认为,没有垄断权力和进入壁垒,每一个公司在一个行业的竞争优势将随着时间减少,利润降至零。
虽然这只是经济理论,提出了一些有趣的问题:一个公司的竞争优势往往忍受更长时间在某些领域比别人吗?,如果是,在哪些行业竞争优势往往最大的持久力?
为了回答这些问题,我们检查了所有的首次公开募股(IPO)在过去30年,纽交所和纳斯达克IPO后跟踪每个公司如何执行。我们跟踪一个特定的公司的利润转移到上市十年后通过观察其利润率:earnings-before-taxes(光大通信),操作,网络,和恶心。
我们计算一个公司的利润如何改变随着时间的推移,通过测量的区别那些在一个特定的一年,在该公司的IPO。我们使用不同行业中位数来代表整个部门。
虽然利润率和盈利能力并不完美的竞争优势的代理,他们提供了一个了解公司是如何站在其部门转变和发展。当一个新进入一个行业有一个奇异最热销的产品由独特的知识产权,它可能会产生高额利润和利润率在IPO。其他公司试图赶上和复制或改进其产品,新进入者的竞争优势就在于它的利润率将下降的部门减少。
从我们的分析是第一个引人注目的外卖公司盈利能力变化的非均质性的行业。例如,航空航天和国防工业公司中值下降了0.04%在光大通信利润率从去年0,或其IPO,年9。但平均生物科技公司的光大通信利润率下降了2.95在同一区间。
九年上市后:改变是什么?
| 光大通信保证金 | 毛利率 | 净利润率 | 营业利润率 | |
| 航空航天和国防 | -0.04% | 0.45% | 0.49% | 0.10% |
| 农业 | -2.07% | -2.60% | -0.69% | -1.75% |
| 服装制造业 | -1.28% | 2.61% | -1.08% | -1.87% |
| 服装零售 | 2.10% | 1.02% | 1.31% | -1.21% |
| 资产管理 | -0.74% | -0.29% | 0.32% | -3.05% |
| 生物技术 | -2.95% | -7.99% | -1.10% | -4.11% |
| 饮料 | -0.02% | 5.46% | -1.31% | 1.30% |
| 建筑材料 | -0.85% | 0.91% | -0.20% | 0.23% |
| 化学物质 | 0.36% | 4.13% | 1.88% | 2.32% |
| 通信设备 | -1.05% | 0.86% | 0.75% | -2.41% |
| 计算机硬件 | -7.63% | -2.45% | -1.32% | -8.50% |
| 药品生产企业 | 0.90% | 6.03% | 1.60% | 1.18% |
| 电子元件 | -1.20% | -0.37% | -0.41% | -3.83% |
| 工程和建筑 | -1.16% | -5.43% | -1.08% | -1.71% |
| 娱乐 | 3.40% | 1.19% | 5.87% | 5.87% |
| 农业 | -1.80% | -0.83% | -0.90% | -0.17% |
| 信息技术 | 0.23% | -3.55% | 2.04% | -1.30% |
| 休闲 | -1.74% | -2.49% | -1.34% | -3.98% |
| 医疗保健 | -0.16% | -3.92% | 3.55% | -0.43% |
| 医疗设备 | 0.71% | 5.72% | 2.79% | 0.48% |
| 石油和天然气 | -0.26% | -2.14% | 2.47% | 0.17% |
| 包装食品 | 1.26% | 2.73% | 0.88% | 1.11% |
| 餐厅 | -0.18% | -2.51% | 0.05% | -0.44% |
| 半导体 | -4.56% | -1.07% | 0.82% | -2.10% |
| 软件 | 0.23% | 5.66% | 4.29% | 4.14% |
| 电信 | -2.93% | -4.55% | 2.55% | 0.44% |
| 公用事业公司 | -6.22% | -5.21% | 0.06% | 0.02% |
事实上,平均下降幅度最大的两个行业竞争优势使用所有四个计算机硬件措施和生物技术。中位数计算机硬件公司的毛利率下降2.45购买九年。中位数的生物科技公司同期下降7.99。
计算机硬件行业的表现尤其令人意外的苹果如何多年来保持着高额利润:苹果公司的毛利率大幅扩大和它的净利润率已经翻了一倍多,从2005年的10%到2020年的21%。
在另一方面,药品制造商和娱乐的两个行业竞争优势分布中最大的收益。制药公司的毛利润率扩大中值6.03上市之后的九年,而中位数娱乐公司的利润增长1.19。
进一步了解如何将这些利润开发上市之后,我们在关注更极端的两个行业-计算机硬件和药品生产以及中等公司的利润率变化分布。
中计算机硬件公司ipo后性能
平均药物制造商公司ipo后性能
综上所述,我们的研究结果表明,大多数公司经验9年利润率下降百分之十一后上市。但在某些领域——软件、娱乐和药品生产,例如,中间公司实际上提高了利润率随着岁月的进步。
如何解释这种“随着年龄的增长越来越好”现象?这可能是成本的结果,监管游说,公司知识产权的力量,一些组合,或完全不同的东西。确定这是进一步追究。
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你应该读“点石成金”,1987…。读. .它是有趣的。
在第一次阅读,我认为是利润趋于零?公司怎么能留在业务?。为什么作者说这个吗?如果你说经济利润(从长远来看,那么就没有问题。