α隐藏在公认会计准则会计:股本回报率

每一个公认会计准则指标之间的不匹配和商业现实α是一个潜在的机会。

你可以找到重要的α力学驱动公认会计准则会计。

投资者可以购买公司暂时丑陋的数字和短股票表面良好的报告。企业家可以更好的市场股权融资潜在投资者和击败竞争比赛。

为什么这个α存在吗?因为分析基于公认会计原则(GAAP)是一种自身成功的受害者。框架一旦用来评估19世纪铁路在很大程度上是我们今天使用同一个评估数字网络,为制药候选人筹集资金和金融现代化的工业项目。模型是健壮的,但一些度量标准需要更新。

公认会计准则有两个主要的缺点:它不显示样本日记,从事务公司的书,也不会让它容易识别每个事务的参与者。每个业务只有一些类型的键关系——客户,员工,供应商,投资者、竞争对手、政府和公众。公司跟踪这些关系;GAAP没有。

解决方案是简单。走过主要GAAP司机从日记公开报道和解析这些关系重塑我们现有的指标。我会让你的长周末会计师的手册并开始与我的结论:

1. “收入”不是收入,而是合同时间。
2. 现金转换周期应该包括递延收入的比例来衡量。
3. “自由现金流”不是自由现金流,这是一个收益指标。
4. 加权平均资本成本(WACC)应包括所有负债。
5. 股票和股份应按市价赔偿。

你怎么用这个来生成α?通过识别报道GAAP数据将如何吸引还是排斥投资资本。找一个会计的缺陷是不够的,后来解决本身。你需要掌握其他投资者将如何交易信息,以便捕获错误定价。

股本回报率(ROE)粘合剂,公认会计准则在一起,这就是我们的开始。

为什么我们不能使用罗伊?

风险调整后的资本回报率的想法存在之前经济学家发明了一个名词。旧的威尼斯商人可能没有预期的现代规则是否预订收入今年或明年,但他们肯定认为对他们的投资回报率(ROI)。就会,所以采用复式记账法跟踪企业和减少记账错误。

在20世纪早期,唐纳森布朗在杜邦公司开创了一个复式会计业务分析的方法。他拆毁的输入税后收益每投资1美元,隔离驱动最重要的公司的投资回报率。今天每个人都称之为股本回报率(ROE)分析。

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杜邦公司的股本回报率的公式

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只要收入、费用、资产和负债是准确的预定,决策者可以应用杜邦ROE公式来确定他们的业务单位都优于或表现不佳。

我们都知道,问题是会计并不完全对应业务的现实。

公认会计准则映射到关系

企业不运行在会计的结果。他们在人际关系上运行。

不称职的企业家需要一个顾问告诉他们如何构建竞争护城河或赚取高罗伊。然而,他们会听到一个具有成本效益的客户获取渠道或未开发的有才华的员工资源。他们的业务公认会计准则会计输出与的关系建立和维护。

就像唐纳森布朗ROE分解成它的组成部分,我们应该分类每一行项目在公认会计准则会计所涉及的业务关系的类型。

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分类公认会计准则的关系*

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这个框架有助于区分哪些关系是工作得很好,哪些不是。我们可以按照每一行项目在财务报表和深入关系驱动转变。Excel-related问题季度分析师称几乎可以消除(尽管也许我做梦)。

但公司今天不报告陈述的日记,和他们的业务关系中被低估了我们当前的分析方法。

这些机会是你α的机会。

在接下来的备忘录,我们将应用此收入确认的新视角,现金转换周期,和自由现金流。

可以找到更多的见解从路加福音警员Lampa首都图书馆。

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*这个简化图只代表一个公司的财务关系,但是,当然,并不是所有公司的关系导致的金融合同。使它容易跟随,我只包含的关系,符合目前公认会计准则报告。

所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗

图片来源:©盖蒂图片社/ Vahe Aramyan

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