特定目标:一个不相关的资产?
特殊目的收购公司(特定目标)已经超越了传统的首次公开募股(ipo)的体积和一些赞扬他们是新的资产类别,所有投资者应该考虑增加他们的投资组合。用于什么目的?他们能够创造更高的回报,还可以提供多样化的好处相对于其他形式的资产。
但这些多样化的好处是真实还是虚幻?为了找到答案,我们的全部样品特定目标进行了分析,2020年11月开始上市。
特定目标是证券,投资者可以通过总资金的无偿资金,坐在那里等待时确定目标公司购买和公众。这一时期当SPAC评估潜在的目标被称为“交易前”阶段。公司目标后,因此购买和公共,SPAC“post-deal”阶段的开始。
研究了SPAC对投资组合的影响,我们收集的数据在所有特定目标,2020年11月以来上市和选择CNBC SPAC 50作为该指数代表特定目标的多元化投资组合。CNBC SPAC 50跟踪50收购美国最大的无偿交易市值。
SPAC post-deal阶段,我们使用了CNBC post-deal SPAC 50,这是由特定目标,找到了一个目标和上市。
怎么有特定目标的表现和post-deal和标普500指数,道琼斯工业股票平均价格指数、纳斯达克综合指数,罗素2000,和科技交易所交易基金(ETF) SPDR XLK吗?
2020年11月30日至2021年4月1日,SPAC 50交易前表现SPAC 50 post-deal 12.15%至17.61%,或约5百分点。
特定目标和主要指标,2020年11月30日到2021年4月1日
| 返回 | 波动 | |
| SPAC 50交易前 | 12.15% | 26.52% |
| SPAC 50 Post-Deal | 17.61% | 44.31% |
| 标准普尔500指数 | 11.00% | 14.30% |
| 陶氏 | 11.86% | 12.33% |
| 纳斯达克 | 10.50% | 21.50% |
| 罗素2000 | 23.85% | 25.16% |
| XLK | 10.21% | 22.13% |
波动
两SPAC指标表现出比其他主要股指波动。波动和性能变化反映在个体特定目标在这些索引。
post-deal特定目标的收益中,有相当大的分散。下四分位数的基金业绩平均为-30%,而最高四分位数平均为81%。
多样化
但对特定目标的多样化的好处吗?如何SPAC 50指数与所有主要的股票指数吗?
交易前特定目标平均相关系数为0.43的大股指。但是一旦特定目标上市,相关系数高达0.53。这表明特定目标可能会提供一些多样化的好处在交易前阶段,但是这些益处明显协议后执行。
与其他一些指标超过SPAC性能相关。在交易前阶段,特定目标最与纳斯达克综合指数相关,相关系数为0.50。Post-deal特定目标,另一方面,倾向于跟随罗素2000指数相关系数为0.66。
SPAC 50:交易前的相关性
| 标准普尔500指数 | 0.44 |
| 陶氏 | 0.33 |
| 纳斯达克 | 0.50 |
| 罗素2000 | 0.45 |
| XLK | 0.43 |
SPAC 50: Post-Deal相关性
| 标准普尔500指数 | 0.49 |
| 陶氏 | 0.37 |
| 纳斯达克 | 0.61 |
| 罗素2000 | 0.66 |
| XLK | 0.52 |
这些相关系数很高。事实上,他们远高于那些股票和债券指数之间在同一时期。SPAC 50指数0.068与先锋债券总指数相关,相比0.112相关标准普尔500指数债券指数。
宣称特定目标构成了一个不相关的资产相对于公共股票是未经证实的。即使在他们交易前阶段,特定目标和股票有弱正相关。这意味着他们可能会提供一些多样化的好处,但是远不及那些总债券指数的标准。
如果我们的目标是投资组合多样化,特定目标看起来不像最好的选择。
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图片来源:©盖蒂图片社/ leolintang
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