书评:在私人股本公司治理和负责任的投资
在私人股本公司治理和负责任的投资。2021年。西蒙,卡梅隆。剑桥大学出版社(国际公司的法律和金融市场监管系列)。
私募基金作为一种投资类是比许多阅读本文。这是一个快速增长的比上市公司投资的宇宙的一部分,数量减少。着眼于法律责任的经理和董事会,以及监测工作(大部分)机构投资者,西蒙,卡梅隆提出了一个(调查的公司治理和负责任的投资运作私募股权和两个函数真正如何协同工作。在实践中,卡梅隆是客座教授在伦敦经济和政治科学学院一直是私人股本超过20年的律师。
许多投资者可能通过主题,强调公司治理。它有广泛的影响,然而,对于改善投资实践。作者将私人股本公司治理定义为不同的规则,规范私人股本支持的公司的决策,在利益的决策,使它们的过程。根据欧洲投资,私人股本公司代表自己活跃的投资者要求严格的问责制、透明度和他们的投资组合公司采用的最佳实践。(原名注资,或者欧洲私人股本和风险投资协会,欧洲代表欧洲私募股权投资。)他们也往往是行业专家,与员工带来特定的专业知识。最重要的是,他们投资时协商定制的治理安排。
定制合同的私人股本支持的投资使密切结合固有利益与减少代理冲突,一个明智的和有影响力的股东,重要的激励组织有效治理。谈判合同,根据作者在确定适用的私人股本支持的公司的治理机制。合同的主要目标是促进有效的监督管理,提高决策的质量,保证投资者的偏好都考虑进去。
在私人股本声誉背景下,积极治理是至关重要的,因为一些监管机构和公众误解私人股本运营商资产脱衣舞女,债务装载机,失业的创造者。作者引用了2017年9月痛苦的例子Toys“R”Us破产,在私人股本所有权被媒体和某些政客们指责为公司承担巨额债务和不可持续的利息成本。许多政客表达这样的批评,私人股本的损害经营者真正追求良好的商业实践,看到除了高回报资产和利润丰厚的支出在定义的时间框架。
英国和欧元区以外的读者将惊讶的适用性”英国公司治理监管和私人股本的回应,“最大的单一部分的书。它关注2006年公司法,特别注意忠诚的责任,被描述为义务,促进公司的成功。忠诚职责的第二个重要方面是,董事必须锻炼“独立判断。“2006年公司法的物质可能被认为是默认的监管,尽管这显然不是最佳的私人股本支持的公司的合同协议法律效力。讨论还涉及欧洲竞争法;另类投资基金经理指令(AIFMD)组成的立法旨在缓解系统性风险响应后2007 - 2008年的金融危机;沃克的指导方针;和窟原则(下图)。
管理和监控的“模型”是2018年由英国政府。詹姆斯爵士窟CBE被任命为开发原则,可以应用到大型民营企业的公司治理。这本书对我来说,这些高级原则封装的信息并且可以规定为规模较小的公司。这些原则包括以下几点:
- 一个有效的董事会,发展和促进公司的目的
- 有效的董事会组成,需要一个有效的椅子,一个平衡的技能、背景、经验和知识
- 责任和义务
- 促进公司的长期、可持续的成功
- 董事会薪酬与成功的方式。
- 有效的利益相关者的关系
第四部分(这个整洁的最后一部分卷)调查公司治理如何影响公司绩效。作者引用的一些学术研究表明,投资组合公司超越上市同行盈利能力的措施,生产力,就业和营运资金管理。这些指标可能提供坚实的理由投资私人股本支持的车辆。卡梅隆并注意,然而,许多研究对性能要求更新,尤其是对当前的十年。
总之,读者——特别是监管机构、公司管理层和投资者——在这个全面的文本将会发现他们的许多问题的答案关于有效的治理和负责任的投资私人股本。大多数人将提供的信息作为他们在私人股本支持的投资信心的理由。
但更大的问题,涉及到平行的治理和监管在他们自己的国家。是特定国家的规则集喜欢淡茶,还是强,有效,并执行?在美国,多德-弗兰克法案规定与这里介绍如何比较?将“阻止华尔街抢劫行动”(2019年在美国国会的一项法案)获得更多的动力或变得多余的出现有效的公司治理在私人股本和负责任的投资吗?
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