固定收益分配:去哪儿?

COVID-19-induced后由于美国经济重新衰退和债券收益率最终小幅上升,投资者应该如何改变他们的固定收益投资组合利用即将到来的经济复苏吗?

大多数认为美国摆脱经济衰退,没有更好的地方债务分配。但事实上,我们的分析表明,国际和新兴市场可能受益最扩大美国消费者需求。

的确,在美国经济复苏期间,新兴市场债券——企业和主权已经超过美国债务每年超过8个基点,远比在经济衰退或“正常情况”。

检查我们的结论的所有美元计价的共同基金的每月返回1990年跨多个资产类别。

美国国家经济研究局商业周期的分类后,我们孤立的四次经济衰退过去30年:1990年7月到1991年3月,2001年3月至2001年11月,2007年12月到2009年6月,2020年2月到现在。然后分析了固定收益共同基金平均在每个分组在这些经济衰退,经济衰退两年以下,“平时”。

最好的债务呢?

我们发现,新兴市场债务并更好的美国经济衰退后的头两年比其他任何时期。新兴市场债券基金平均超过9.33,年率18.78% vs 9.45%,在美国经济复苏相比,美国经济衰退。

不仅新兴市场债券基金做了最好的美国经济反弹的时候,他们也比目前所有固定收益基金这样的时期。这包括甚至是高风险和大多数interest-rate-sensitive基金。例如,风险最高的美国长期债券基金表现新兴市场同行的年化8.04,18.78%至10.74%,在美国经济扩张。

这些动态持有共同基金专门从事新兴市场主权债务。在经济衰退期间,这些共同基金年均回报率为3.15%。我们调查的所有债务类型——我们,国际和新兴市场——这是经济衰退期间最低的平均回报。

时期美国正在复苏,但是,同样的共同基金带来了每年平均回报率为15.45%,高于任何其他资产类别在这些扩展。

与美国经济最终将起飞后的2020年,它可能会感到自然的押注美国资产,尤其是目前的债务。毕竟,他们为什么不受益国内经济好转吗?

但聪明的基金经理可能会有一个不同的视角和关注他们的固定收益前景更远,新兴市场和国际市场。

如果你喜欢这篇文章,别忘了订阅有事业心的投资者。

所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗

爱游戏安全吗CFA协会成员有权自行决定和自我报告的专业学习(PL)的学分,包括内容有事业心的投资者。成员可以记录学分容易使用他们在线PL追踪。

作者(年代)