一个框架环境、社会和治理财务纪律
环境、社会和公司治理(ESG)因素已经成为核心原则在资本配置过程中对资本的提供者,或投资者,资本和用户,或公司。而初始轮的环境、社会和治理投资在很大程度上受到股东和利益相关者都感觉迟钝的赞赏,大多数组织未能阐明环境、社会和治理投资的价值主张和评估如果和这样的投资是如何创造价值的。
这些缺点是延续的环境、社会和治理问题的普遍观点是非金融性质,因此这样的目标不能达到或甚至不应该尝试。
但这种观点未能认识到,环境、社会和治理不是非金融信息,而是金融信息前。
环境、社会和治理代表因素评估一个企业的长期财务弹性。给环境、社会和治理投资的本质,分析需要暂时搁置典型返回度量,如EBITDA,利润和现金流,而不是首先关注环境、社会和治理如何影响价值创造。的关键是创建关键投资环境、社会和治理和回报之间的联系。
在短期内,强调价值创造环境、社会和治理投资会带来急需的财政纪律,加强可持续发展报告和披露的信息价值。从长远来看,这样的关注可以帮助加快转型的环境、社会和治理市场现象对一种标准化的、以原则为基础的框架。
环境、社会和治理和无形价值创造之间的联系
随着世界经济继续过渡到一个由无形价值,澄清了“收益”无法通过投资获取价值创造。例如,在会计和投资者和管理者的前进道路、作者巴鲁克列弗和峰谷检查报告收益和账面价值的解释力的市场价值在1950年和2013年之间。他们发现R2从大约90%下降到50%。最近的证据表明,全球大流行加速了这一趋势。
作为努力填补这一价值创造环境、社会和治理代表财务报告上的差距,也就不足为奇了,作为价值创造继续转向无形资产,所以继续上涨,采用环境、社会和治理。
评估环境、社会和治理的价值创造,我们必须首先承认,环境、社会和治理不是一个放之四海而皆准的方法。价值创造机会的环境、社会和治理投资在很大程度上是一个函数的行业企业经营。为了产生经济价值从环境、社会和治理投资,或任何投资,企业必须创造回报高于有形资产和金融资本所需的工作。环境、社会和治理价值创造差异化的公司机会更高,附加值,和高利润业务模型比公司商品化,有形资产密集型、低利润的商业模式。
鉴于上述,它变得明显,环境、社会和治理价值创造体现在无形资产的形成和维护。但E,哪个年代,和G产生无形资产?回答这个问题是必要的,为企业清晰的环境、社会和治理投资的价值主张。下图开始为回答这个问题提供了一个框架通过检查特定组织的无形资产,包括品牌、人力资本、客户特许经营和技术。它通过三个独立的检查价值创造生命周期阶段:
- 直接资产:那些直接影响无形资产E, G S,或者投资。
- 间接资产:那些受益于无形资产直接无形资产所带来的价值(s)与E,这是有针对性的,或G投资。
- 可伸缩的价值创造:生命周期的最后阶段认识到无形资产创造价值通过环境、社会和治理投资是可伸缩的互连与其他无形资产。这种属性是为什么环境、社会和治理投资能创造的价值可能很少相关的投资金额。
鉴于无形资产价值驱动因素是良好的文档记录和理解,而现在有了更清楚的了解E,年代,和G投资导致无形价值创造,我们可以确定某些特征评估预期的环境、社会和治理投资企业之间的相对价值创造。这里有六个这样的特征,以及简要的描述:
- 依赖品牌/品牌优势:越依赖品牌和声誉的企业,更大的环境、社会和治理的预期回报率的投资。
- 人力资本的依赖:企业对人力资本的依赖就越大,对环境、社会和治理投资预期收益越大。
- 增值业务模式:越大的企业估值溢价超过有形资产和资本,或生成企业估值溢价的能力,环境、社会和治理投资预期收益越大。
- 客户关系的本质:更大的连接或接触最终客户,环境、社会和治理投资预期收益越大。
- 有形资产强度:一个商业模式依赖于有形资产越多,越少的潜在价值是由环境、社会和治理投资。
- 让这些技术:适当技术可以创造消费者需求弹性较低其他无形资产的价值,因此,商业模式依赖于专有技术越多,越少的潜在价值是由环境、社会和治理投资。
下面的图表分析这六个五企业从不同的行业标准。覆盖面积越大,越大的预期价值创造环境、社会和治理投资。
虽然上面肯定是六个关键的环境、社会和治理标准的价值创造,这样一个框架并不局限于仅仅六标准,也不需要利用这些具体标准。
环境、社会和治理前方的道路是什么?
在短期内,专注于创造无形价值可以带来更多的财务纪律环境、社会和治理投资和促进可持续性报告超越无限的列表统计和公开定性叙述。
长远来看,注重无形价值创造能促进朝着一个财务报告系统,捕捉创造无形价值。开发一种标准化的、以原则为基础的框架的主要目标是确保财务报表的有用性和相关性。然而,当前的会计框架不仅未能提供相关信息创造价值,但也积极约束努力全面实施的价值创造环境、社会和治理的优先事项。
在最近的一篇文章中,“受到会计:检查当前的会计实践是如何约束零过渡作者分析,“英国石油公司的承诺到2050年实现碳中和在环境、社会和治理的背景下,当前的会计模式无形资产和负债。他们认为,当前的会计模型过度惩罚和找茬会让公司,他们试图使此类投资。这需要的是没有更简洁地表达作者的分析技术和品牌的无形资产,后者是下面讨论:
“我们推测,当一个组织不控制环境,员工,或其他利益相关者,控制其与这些实体之间的关系,与它的名气,交织在一起通过对齐与社会规范的决定。它遵循一个资产的定义应该被应用到一个实体的声誉或其社会许可经营,导致这些资产的资本化和公平的估值。这种治疗余额的要求承认社会义务是负债和降低成本相关的惩罚处理遵守社会规范。这些成本可能被视为投资声誉和此类投资的潜在好处组织将大写。”
这些限制并不局限于品牌和技术,但也存在人力资本。在“两个σ的影响:在劳动力找到尚未开发的价值,”作者注意当前会计驱动行为,限制了人力资本价值创造机会。作者状态:
“私人股本倾向于认为劳动是一个单项投资减少而不是一个地方,导致行业的一大盲点。如果有另一个更加丰硕的劳动力问题?”
这些例子强调环境、社会和治理之间千丝万缕的联系和会计标准制定者的努力探索机会系统地解决创造无形价值。无形资产会计框架的限制系统的地址并不是因为他们缺乏确认关于无形资产的重要性,而是缺乏一个可行的框架,是实用、客观、普遍适用的。
关注价值创造将使最好的想法,概念和框架,来自环境、社会和治理通知正在辩论如何更好地传达价值创造通过会计和财务报告流程。建筑与环境、社会和治理计划显示,投资者可以帮助指导的一个解决方案。
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