书评:预期投资

预期投资:阅读股票价格更好的回报。2021 -修改和更新。迈克尔·j·冒伯新和阿尔弗雷德·拉帕波特。哥伦比亚商学院出版社出版。

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预期投资:阅读股票价格更好的回报代表一个重要的资源从业者寻找一个富有洞察力的替代方法来确定价格与价值之间的差异。这本书是一个修订和更新版本的2001年出版的由迈克尔·j·冒伯新全球一致的研究主管对位,摩根士丹利投资管理,和兼职哥伦比亚商学院(Columbia Business School)金融学教授,和阿尔弗雷德·拉帕波特,伦纳德·斯西北大学凯洛格管理学院的荣誉教授。

当前版本反映了许多会计和商业景观的变化从原来的出版。例如,新版本显示增加关注破坏和它创造的价值和破坏以及扩大关注用户/用户平台,对利润和提供可利用的可选性。其他投资领域的变化在这更新包括从积极转向被动投资,无形的增加投资,资本从公共私人股本的重定向。

作者认为,投资者应该从公司的股票价格,问它意味着未来财务业绩。他们提供了一个战略和财务分析,帮助投资者评估指南修改这些期望的概率。他们的框架遵循从触发器,塑造一个公司的价值创造性能对价值驱动因素的影响,使从业者的期望投资来决定是否购买或出售股票。吸收这些经验的投资者将能够评估在任何行业的公司的股票/地理比利用标准方法更有效。此外,企业管理者可以使用这本书的见解来创建,修改和沟通他们的背景下公司的战略股东的期望。

章节5、6和7描述预期投资过程的三个步骤。这些章节是本书的核心,都是你需要分析大多数公司的股票。

第五章概括了第一步,这是估计的市场预期,证明公司的股票价格。预期投资允许您利用的好处贴现现金流(DCF)模型而不需要预测长期的现金流。你必须了解清楚,预期今天之前您可以考虑预期修正的可能性和大小。

第六章集成的工具从之前的章节来识别潜在的修改当前的预期,形成投资机会的基础。四个构件构成的基础确定期望机会:历史结果和馅饼(price-implied预期)提供的数据,在竞争战略分析和预期基础设施提供分析工具。

第七章建立标准决定购买,出售,或持有一只股票,过程的最后一步。任何超额回报的大小取决于有多少折扣股票市盈率相对于其预期价值和市场需要多长时间来修改其预期。股票价格的折扣就越大,越早市场修正其预期回报越大。

通过超越DCF估值分析实物期权,第八章是一个重要的阅读分析师和投资者。它提供了一个工具,可以用来提高内在价值的决心和实际的方式使用它。冒伯新,Rappaport相信DCF)相关评估初创企业,为你补充提供了实物期权分析。自DCF模型低估了灵活性的价值,这可能导致误读price-implied预期的业务与大量的不确定性。然而,实物期权的潜在价值不确定的未来的机会。Shopify, Inc .,本节中的示例是一个不可不读,如果你正在考虑某些初创公司和科技公司价值的最佳方式。

总之,这个修订和更新版本提供了一个深刻的框架确定价格与价值之间的差距反映出许多变化在会计和业务在过去的20年里。这本书将帮助从业人员的观点和原则,包括投资者和公司经理、运作更有效的股东的期望。

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