技术分析的再现:移动平均线=高于平均水平的回报吗?
根据图表技术分析——交易模式的股票——一直是一个热议的投资策略。当基本面分析师可能会谴责这是垃圾科学,直到今天它仍然有许多支持者在华尔街自营交易商店。
阻力位,支持水平,三角形模式,双顶,头和肩膀,移动平均线,等等,都是价格模式技术分析师可能研究从未来市场走势预测和利润。
我们检查了一个特殊形式的技术分析——移动平均线来评估如何表现在过去的几十年里。
1980年代怀旧吗?
我们建立了两个组合,长时标普500指数高于移动平均交易和卖空交易的时候。一个投资组合构建基于50日移动均线,另一个在200日移动均线切入位。
市场策略,购买时候超越其50日移动平均线生成每日平均回报率在0.11%和0.18%之间在六十年中,高分达到1980年代。购买市场天跌破移动平均线导致平均每日回报-0.14%至-0.28,与1980年代也占最大的损失。
给一种大小:如果一个投资者购买市场每天都在其50日移动平均线在1960年代和短的每一天,这是下面,这将收益率平均年回报率约为22%,而标准普尔500指数生成几何十年平均回报率为10%。这意味着超额12个百分点的性能。这表现在1%的水平在所有重要的几十年的研究。
50日移动均线组合
| 1960 - 1969 | 1970 - 1979 | 1980 - 1989 | 1990 - 1999 | 2000 - 2009 | 2010年至今 | |
| 平均每日回报:购买移动平均线以上 | 0.11% | 0.14% | 0.18% | 0.17% | 0.17% | 0.15% |
| 平均每日回报:购买移动平均线以下 | -0.22% | -0.14% | -0.28% | -0.20% | -0.22% | -0.20% |
| 区别 | 0.33% | 0.29% | 0.46% | 0.36% | 0.39% | 0.35% |
200日移动均线切入位多空组合取得了类似如果更加温和的结果,与每日平均回报率不同从1970年代的0.16%的低点高0.29%在1980年代。
200日移动均线组合
| 1960 - 1969 | 1970 - 1979 | 1980 - 1989 | 1990 - 1999 | 2000 - 2009 | 2010年至今 | |
| 平均每日回报:购买移动平均线以上 | 0.06% | 0.08% | 0.09% | 0.09% | 0.10% | 0.08% |
| 平均每日回报:购买移动平均线以下 | -0.15% | -0.07% | -0.20% | -0.16% | -0.11% | -0.14% |
| 区别 | 0.22% | 0.16% | 0.29% | 0.25% | 0.21% | 0.22% |
当然,移动平均线交易员推荐他们打破后立即购买股票,或交叉趋势线,做空他们一旦跌破趋势线。所以,这样的“交叉”战略是怎么表现的?
跨越数十年,50日移动平均线多空策略产生了每日平均回报率从1960年代和2000年代的0.44%,在1970年代的0.70%。
50日移动平均线:交叉策略
| 1960 - 1969 | 1970 - 1979 | 1980 - 1989 | 1990 - 1999 | 2000 - 2009 | 2010年至今 | |
| 后一天平均回报下面穿过 | -0.24% | -0.35% | -0.22% | -0.18% | -0.14% | -0.30% |
| 平均回报一天后穿越 | 0.20% | 0.35% | 0.31% | 0.40% | 0.29% | 0.22% |
| 区别 | 0.44% | 0.70% | 0.53% | 0.58% | 0.44% | 0.52% |
相比之下,200日移动均线切入位多空组合生成每日平均低0.20%在1960年代1990年代高达0.71%。
200日移动均线切入位:交叉策略
| 1960 - 1969 | 1970 - 1979 | 1980 - 1989 | 1990 - 1999 | 2000 - 2009 | 2010年至今 | |
| 后一天平均回报下面穿过 | -0.04% | -0.23% | -0.31% | -0.16% | -0.12% | -0.36% |
| 平均回报一天后穿越 | 0.16% | 0.10% | 0.17% | 0.55% | 0.20% | 0.12% |
| 区别 | 0.20% | 0.33% | 0.48% | 0.71% | 0.32% | 0.48% |
尽管这样的移动平均策略取得了超额收益,这种性能并不是没有风险。具体来说,有相当大的波动的穿越下面一边移动平均线以及在某些情况下偏态。也许然后更高回报的投资者赔偿承担过多的风险,或者只是一种动量的风险。
总而言之,而与这些移动平均策略相关的回报可能低于1980年代和1990年代的鼎盛时期,仍可能有α,在现代市场。
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图片来源:©盖蒂图片社/ Torsten斯慕斯
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返回数据网络的费用吗?
所有收益都没有交易成本或费用。谢谢你的澄清问题
问题是不可避免的“黑天鹅事件”简单移动平均,还是引发重要的“十字架”要求的主要行动。潜在的“拉锯”,
类似于当一个止损订单激活,似乎即使使用缓慢的移动平均线。
我想知道作者可以告诉我移动平均线之间的区别是什么策略和交叉策略?不都叫被长时间市场每一天移动平均线以上时,短期市场每天都在下面吗?我意识到必须有区别,但是我将感激如果规则可以为我澄清。谢谢!
好问题——跨越战略真的只是购买一天如果标普跨越移动平均,然后会在一天的结束。相反的如果它穿过在下行。
在这个策略,大多数时候你坐在现金头寸。希望这澄清它,谢谢你的问题
我意识到交叉策略报告返回穿越后的一天,但很少发生交叉足够的渲染,一个无效的策略。是简单的,在使用移动平均策略是很重要的扣动扳机十字架后第一天吗?
这是坏消息…
计算50日移动平均线一天结束时关闭。它包括“当今”关闭。
假设没有费用购买,做空,和销售间谍成份公司(作为代理)和你买间谍的一天如果间谍高于其50日移动均线,和你的间谍source如果间谍的50日移动均线之下。也就是说,所有的交易都是在一天的结束。
遵循以上规则,如果收益和损失只有总额的source接近以下source关闭。返回变得略微呈阳性的“长”天,断然否定“短”的日子。
换句话说,如果你试图结束时市场交易基于上面的规则,你丢了3 x钱如果你短比长。如果你只是去长,根据规则,那么你会只呆在市场长做得更好。
如果下面而不是上面的规则,你每天把所有成份公司收益/损失的最后一天和分配这些长或短取决于当天的收盘价是否高于或低于50日移动均线,那么是的,你的数字。但是,当然,这是“展望未来”每天的source关闭。简单,几乎所有的钱了——如果你能预测他们前几个小时关闭…。希望我能…
一个可以使用的价格/移动平均线交叉在一个更“独特”和“具体”的方式,通过结合:1)价格/移动平均线关系的观察“固定”参考日期在日历年和2)内固定参考观察所在四年“总统任期周期”。
本研究中描述https://tinyurl.com/yyf48e4q,使用“6月30日”作为“参考日期”为观察价格/移动平均线关系,自1933年以来,积极的远期市场回报相关时期“每月”基础标准普尔500指数价格居住”高于“给定一年的6月30日移动平均线的值(表1)
相反,自1933年以来,消极的远期市场回报相关时期当标普500指数价格低于居住在6月30日移动平均线的值给定的,这些时间已经在第一,第三,第四年的“总统任期周期”在附录(见表1),特别是在1日总统(表2)。
7月- 6月期间开始第二个总统任期年内产生了“最高”平均积极的市场回报,7月- 6月期间在3日和4日总统任期年内开始生产第二和第三最高平均正回报(见附录表1)。因此,观察价格/ 6月30日移动平均线关系的第二个总统任期一年的“豁免”信号的条件。
进一步过滤上述策略的信号,使用数据测量3莫。国债收益率之间的利差和10年期公债收益率表明,自1960年以来,当利率发生“反转”(3莫T - bill产量居住10年以上产量),同时,不同交货期,一些最大的7月- 6月下滑,显示的“防御性”市场趋势信号产生的时期https://tinyurl.com/53b7hacn
这说明,为了提取秩序的混乱,有必要使用一个合奏的“变量”,在特定的方面,而不是过于简单的使用一个“单身”变量。这表明一个“固定”参考日期消除不必要的错误的“拉锯”信号(信号由传统的价格/移动平均方法),从而保持资本投资于股票的基础资产“长”时间。
2021年,第一届总统任期一年,标准普尔价格居住”高于“6月30日移动平均价值https://imgur.com/a/aOpRvzY。