退休收入:六个策略

“定义一个风格和匹配策略,它提供了一个重要的一步确保个人和他们的退休收入策略是一致的。构建一个适当的战略是一个过程,还有没有一个正确的答案。没有一种方法或者退休收入的产品最适合每个人。”- - -穆尔吉亚Alejandro和韦德Pfau

最让我惊讶的是什么我妻子的餐饮业务多少食物通常是剩下的。我经常问,“有没有更好的方法来管理食品成本?”她的回答总是一样的,“剩下的食物比不足。”

她有特殊能力来估计每个人要吃多少,但她永远无法确定有多少人会或他们的胃口有多大。

当我们帮助我们的客户计划退休,我们不知道需要多少钱,但是我们从来没有想让他们功亏一篑。以确保他们有足够的,我们必须帮助他们考虑许多因素。这些包括:

1. 收入将他们需要多少钱?
2. 他们需要多长时间?
3. 通货膨胀会是什么样子?
4. 多少他们会想离开他们的受益者吗?

回答这些问题可以令人生畏,天生是不精确的。各式各样的金融应用程序试图模型的各种场景,但无论多么正是我们的客户预测他们的需求,投资回报永远一定的顺序。这是最重要的一个因素在决定他们的退休成功。

返回的顺序返回的顺序是意识到,客户积累资产,它并不重要。假设一个客户开始投资股票的100000美元。在场景1下,他们初体验负回报的投资眼光,在场景2,序列翻转和负回报地平线的尽头。

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不管序列,结局为客户价值是相同的:两个场景的平均回报为6.05%。但当客户进入退休时,他们必须考虑到分布。这改变了数学。

使用相同的回报,他们现在有一个真正的每年50000美元的收入分配,以2%的年通货膨胀的调整,从开始储蓄1000000美元。

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“平均”返回在这两个场景都是一样的,但现在有了截然不同的结果。如果客户一开始就遇到负回报,在场景1中,他们的钱。这是一个灾难。但在场景2,其资本增长到160万美元。这引出了一个问题,“他们最大化收入吗?”

这种情况反映了序列的回报风险(SoRR)退休。现象的教训很简单:生成的顺序返回成功或失败的关键是超过平均回报。SoRR长寿风险和意想不到的费用关键因素在决定客户是否有足够的钱来支付他们的退休金。

为了解决这些因素,开发了各种各样的策略。一般来说,他们可分为六大类,每个都有自己的优点和缺点:确定性,静态的,桶中,变量,动态和保险。

1。确定战略

许多机构采用资产负债管理(ALM)为他们的未来债务。简单来说,今天客户投资资金的方式,旨在满足未来责任的高度肯定。例如,让我们假设一年后他们想要支付50000美元的收入和当前的利率环境是3%。如果利率和本金保证,我们会建议他们将投资48545美元——50000/1.03美元——今天来满足未来的义务。

但这不会保护他们免受通货膨胀。所以他们将投资50000美元在今天一年期美国财政部通货膨胀保值债券(TIPs),因此覆盖,同时防范通胀风险责任。

确定性,这种策略有一些缺陷。确保客户没有钱用光了,我们需要确定多少年基金,一个几乎不可能和病态的任务。该战略还需要大量的初始资本,大多数美国人没有承诺。

2。静态策略

如果客户缺乏资本基金ALM策略或不能估计他们的退休会持续多久,另一种方法是确定一个“安全”的投资组合提取率。使用历史50/50 stock-bond投资组合回报率,威廉·p·Bengen开始计算最优的提取率为4%。因此,维持真正的年收入50000美元,客户将需要1250000美元。每一年之后,他们会调整通货膨胀前一年的撤军。

像任何退休收入的战略,这包括几个假设。Bengen估计30年退休地平线和年度调整回50/50的投资组合。退休人员的关键挑战是平衡大撤军后重回股市。这样的损失aversion-inspired战术可能破坏策略。

虽然Bengen提取率4%已经相当有效,最近股市估值和较低的债券收益率升高让Christine Benz和约翰Rekenthaler等,修改提款率开始下降。

3所示。桶的策略

克服恐惧的平衡在疲软的市场中,退休人员可能更喜欢部署一桶的策略。这种方法利用,心理会计的认知偏差,或者我们倾向于主观值分配给不同的池的钱不管可替代性——认为圣诞节帐户。客户建立两个或两个以上的水桶,例如,现金和短期桶资助收入需要两到三年和长期多样化投资桶剩下的退休基金。

退休后,客户把他们的收入需要,每年,从短期桶作为其长期对应补充这些资金在指定的时间间隔或平衡的阈值。

这个桶策略不会消除SoRR,但它给客户更大的灵活性来导航市场低迷。熊市经常强迫退休人员重新平衡更为保守的分配作为一种降低风险的手段。但这可以减少损失的可能性将恢复或未来收入增加。

通过分离桶,客户可能不太倾向于非理性决策,安全的理解当前的收入将不会受市场低迷,有时间来补充资金长期斗。

4所示。变量的策略

大多数静态退休收入项目只是通胀调整客户的收入分配,保持他们的真正的收入都是一样的,不管你的需要。但是,如果他们的收入每年需要改变吗?

分析晨星公司的大卫·布兰切特,足协发现,在退休支出不会保持不变。他发现了一个共同的“退休支出微笑”模式:客户花更多的钱在他们的退休,减少支出中退休,然后增加支出在退休后,

分阶段支出情况直观的意义。退休人员会消耗更多的旅游和娱乐,然后减少他们的支出作为他们的健康和流动性下降。随着他们的退休延长,他们的医疗支出将增长,占更多的支出。

有鉴于此,客户可能希望部署一个变量支出进度,预计退休支出微笑。这将产生更高的初始收入但是可能必须克服某些行为偏见成功。我们往往是习惯的动物,很难让我们调整我们的消费模式,以应对更低的收入。此外,该模型不清楚到底有多少收入减少计划。

5。动态战略

当一个变量收入策略制定了阶段收入,根据市场状况动态调整策略。一种动态收入计划使用蒙特卡罗模拟可能的资本市场情况来确定的概率分布的成功。客户可以调整他们的收入基于概率水平。

例如,如果85%被认为是可接受的成功阈值和蒙特卡罗计算95%分布,分布可能会增加。另外,如果蒙特卡洛模拟概率75%,分布可能会减少。100%的成功率是比较理想的,很明显,但它可能无法实现。这就是为什么确定什么程度的信心服客户端是一个重要的问题。一旦决定,我们可以在预定义的时间间隔运行蒙特卡罗,每年春秋两季,等等——增加或减少收入。收入与变量选择,这个假定客户端可以将适度消费和下来。

6。保险策略

最终,退休基金是用于生成收入和大部分的策略迄今为止假设退休地平线。但这地平线是无法预测的。消除客户的长寿风险的唯一方法是保证退休收入流。在这个场景中,客户端与保险公司合作,预先支付一次性在单一或联合保证固定收入。

评价策略,我们必须平衡舒适的接受收入不管市场表现或长寿的潜在成本。主要的可访问性,受益人支付、信用和费用只是几个因素需要考虑。

可以肯定的是,这些策略并不详尽。他们只是提供了一个框架,我们可以使用它来帮助我们的客户理解的不同方法。

任何战略或策略客户部署将个人偏好的函数和变量。即使我们有回答这些主观问题,我们不能确定序列的回报,时间范围,偏见,可能会破坏一个特定的计划。不幸的是,没有“一刀切”的方法。最终,任何退休策略需要平衡生活的欲望对确保我们的客户不要功亏一篑。

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