投资组合多样化:比以前更难?

“投资管理中最棘手的问题之一是,多样化似乎消失当投资者最需要它。”——Sebastien页面、CFA和罗伯特·a·Panariello CFA,“当多元化失败”

两个创新在过去半个世纪的范围已经大大扩大证券投资人所访问。

共同基金首次发起了集体,零售投资大众在1970年代,现在成千上万已经创建并出售给投资者。从1990年代开始,类似波的交易所交易基金(etf)。

共同基金和etf成倍增长,遥远的地区已经成为投资的点击几个按钮。新兴市场股票基金导致前沿市场股票基金等等。

理论上,进一步进入全球股票市场应该让投资者更容易建立和收获全球股票投资组合多样化的好处。

但这真的吗?在多元化世界股票指数实际上帮助降低投资组合的风险?

为了找到答案,我们收集尽可能多的数据,我们可以发现从不同的全球股票市场指数回到在过去的几十年里,美国标普500指数;英国富时250指数;德国DAX指数;法国CAC 40;日本的日经指数;恒生香港特别行政区;在中国大陆东南偏南;加拿大的TSX;巴西的BVP;俄罗斯RTS; the KOSPI in South Korea; the SNX in India; the AOR in Australia; and the IPC in Mexico.

利用这些数据,我们检查了每个指标的组合之间的相关性在1980年代,1990年代,2000年代和2010年代是否多元化实际上它们之间产生了期望中的优势的风险减少和随着时间的推移,这些优势可能已经改变了。

在1980年代,平均相关系数在所有的指标研究数据是0.25。的相关系数为-0.51,最小BVP溪,最大时,标准普尔500指数和富时250指数,为0.83。45在样本相关系数的十年中,8是负面的。

---

全球股票指数之间的相关性:1980年代

---

快进到1990年代和2000年代,和之间的负相关性逐渐消失色散指数急剧下降的相关多元化的好处。

---

全球股票指数之间的相关性:1990年代

---

全球股票指数之间的相关性:2000年代

---

在1990年代,平均相关系数已经上升到0.30。91年的相关系数,只有7负。到了2000年代,平均系数已攀升至0.59,没有一个单一的91指数组合之间的负相关。

这一趋势一直持续到2010年代和2020年代。在2020年和2022年2月28日,平均相关性为0.70,最低,RTS和SSE组合,是0.37。为投资者寻求降低波动性这十年中,将他们的股权分配在国际股票指数并没有一个特别有效的策略。

---

全球股票指数之间的相关性:2010年代

---

发生了什么事?全球市场发展,全球化已经成为这一过程的关键主题。在一个相互联系和一体化的世界中,股票市场已经越来越相关。

所以,即使投资者有更大的访问遥远的前沿市场以及各种各样的发达国家和发展中股指、多样化的好处股票配置比重已经减少。

---

世界指数之间的相关性

	分钟。	Max。	中位数	的意思是	性病,戴夫。
1980年代	-0.51	0.83	0.25	0.25	0.32
1990年代	-0.12	0.83	0.30	0.31	0.24
2000年代	0.20	0.95	0.62	0.59	0.16
2010年代	0.19	0.87	0.50	0.51	0.14
2020年代	0.37	0.93	0.72	0.70	0.14

---

在1980年代,一个投资者可能分散在恒生指数和英属维京群岛、减少相关的投资组合波动性12个百分比与历史相比波动。

然而,在2020年代,到目前为止,最优指标组合分配多元化目的收益率的相关系数0.36。只有削减投资组合波动性3百分比与历史波动率和要求分配俄罗斯股市,这些天有很多打击他们。

当然,这种趋势是否增加股票指数的相关性将继续是一个悬而未决的问题。鉴于最近的改革在世界事务中,答案很可能是否定的。

许多人推测,过去的半个世纪的全球化浪潮冠开始消退。在这种情况下,全球股市指数可能变得不那么相关的,他们的表现越来越解耦。最终被这样是否会留意的东西在未来数月乃至数年。

如果你喜欢这篇文章,别忘了订阅有事业心的投资者。

---

所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗

图片来源:©盖蒂图片社/ Yuichiro斜纹棉布裤

---

专业学习CFA协会会员爱游戏安全吗

爱游戏安全吗CFA协会成员有权自行决定和自我报告的专业学习(PL)的学分,包括内容有事业心的投资者。成员可以记录学分容易使用他们在线PL追踪。