为什么要投资股票?

他们不是有风险吗?

许多金融专家认为,波动性和永久的主要障碍的风险,他们是对的。但与流行的看法相反,股票并不一定风险高于美国国债等所谓的“安全”资产。

让我解释一下。

3月份,美国10年期国债收益率为2.46%。所以,美国政府可以借十年以每年2.46%的速度,我们可以购买国库券和借给美国政府为10年2.46%的利息。

这被认为是一个“安全”的投资从美国政府违约风险几乎为零。所以,我们或多或少是保证2.46%年回报率超过10年,如果我们持有的投资,直到成熟。

但如果利率突然向上飙升到10% ?这几十年来还没有发生,但10%的利率绝不是前所未有的美国政府债券。此外,测量不同~6%或8.3%取决于所使用的度量,通货膨胀像今天的没有见过几十年。回到10%的利率会减少我们的“安全”的美国国债的价值。

但假设美国通胀率在6%在接下来的十年,我们把我们的钱借给政府为2.46%。后考虑到通货膨胀的成本——利率2.46% - 6%的通胀——我们将有效的贷款-3.54%每年。如果我们什么都没做,把我们的钱都存入现金或塞在众所周知的床垫,然后在现实,剔除条件,我们的钱会每年贬值6%。

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10年期美国国债性能:一个假设

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虽然股票比债券更不稳定,但这并不排除债券产生可怕的真实(甚至名义)回报投资者在短期和长期的时间。

当然,公司可以通过通货膨胀的不利影响和其他宏观事件,也没有保证股市将跑赢通货膨胀——当然不是从短期来看,至少。然而,企业可以从理论上进化和适应。(“理论上”,因为美国非金融公司的股本回报率一直非常稳定,在11%左右,因为第二次世界大战。)他们可以提高价格通货膨胀的成本转嫁给客户,降低成本在业务的其他地方,出售房地产价格,等。因此,作为资产,股市能更好地抵御通胀风暴。

债券,另一方面,只是一个闭锁合同没有设施适应通货膨胀或任何其他外部影响或发展。国债,“无风险”,因为它是随着时间的推移,同样不能适应不断变化的环境。

作为杰里米·西格尔和理查德·泰勒观察:

“金融灾难,摧毁股票价值与通货膨胀或金融财富没收,投资者往往在债券比股票更糟。”

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对股票长期收益是高于其他资产类别

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股市大幅度超越现金和债券随着时间的推移,尽管更多的短期波动。在任何短暂的投资期限,我们最好以现金或债券。但如果我们长期投资——七年或更多,那么股票可能是更好的选择。

因此,我们的“风险”,是逆相关时间范围。股票市场在短期内可能是混乱的,但它是最一致的长期财富发生器。事实上,y轴上面的图表是对数刻度,所以股票表现债券约1801年以来三个数量级。

对长期投资者来说,股票的波动不如

年度标准差1801年和1995年之间的美国股票的回报是18.15%,比6.14%的短期国债,根据研究西格尔和泰勒。在20年的间隔,然而,美国股票回报率的标准差是低于美国国债:2.76%和2.86%。尽管股市恢复10.1% CAGR为3.7%短期国债。

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美国股票收益与美国国债:标准差

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股票的风险不容忽视湍流,特别是考虑到我们已经看到在最近几周和几个月。但这一分析表明,在较长一段时间,他们可能比债券更高回报和低风险。这使它们值得持有长远的。

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图片来源:©盖蒂图片社/尼克Dolding

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