书评:可转换证券
可转换证券:一个完整的指南,投资和企业融资策略。2022年。特蕾西梅特兰诉,f·巴里·纳尔逊CFA,丹尼尔·g·帕特洛。麦格劳希尔。
专业人士考虑投资、套期保值或发行投资或投机级债券可转换债券或优先股在公共或私人市场在北美,欧洲,和亚洲会发现几乎所有他们需要知道可转换证券:一个完整的指南,投资和企业融资策略。指针等事宜使用敞篷车多样化投资组合或优化资本结构精心支持与经验数据和案例研究放大。在某些科目,如果读者渴望更多细节甚至比这本书的560页可以容纳,他们可以跟进方便引用网站上的材料出现资本管理公司特雷西·v·梅特兰,f·巴里·尼尔森,足协,丹尼尔·g·帕特洛运用他们的专业知识管理可转债。此外,这本书讲述了从19世纪资产阶级的进化起源穿过的投资影响2017年的减税和就业法案》和最近修改的会计准则可转换债券发行人。
作者地址更广泛的观众。投资者可以应用基本金融理论,提出背景,活动可转换市场的范围外。同时,这本书提供了定量复杂的估值方法和交易策略,调用的艺术,将新的甚至许多经验丰富的从业者——例如,“赛马”,“zomma”,“大幅调整,”和“开心乐园餐”。
读者有义务及时严格注意作者的仔细考虑措辞。回忆他的介绍金融市场在1980年代,出现创始人特蕾西·梅特兰提到在他的序言“长期回报的可转债相当于普通股票的收益,但风险明显减少。“把故事最新的主要文本,作者认为“敞篷车历史已经返回约长期普通股。“小心避免夸大事情,他们写在另一个点,“敞篷车通常提供更少的比股市的波动性。“这是同样谨慎的评论:“可转换指标的记录本质上匹配的返回股票指数在过去的几十年里可能部分反映可兑换债券发行者的优越的增长相对于公司的发展中发现股票指数”(斜体加在前面的句子)。一个消息来自显然是可转债的不对称行为,获取相关的股票的上涨而缓冲的缺点通过债券的性质。
许多有用的观察和主题无关,两个呼吁一些注释。首先,作者认为“因为风险增加对时间,长期证券往往有更广泛的信贷息差比短期证券。“记录冰指标,LLC确认除了从2007年12月到2009年3月,option-adjusted传播(OAS) 10 - 15年的美国投资级公司债券一直超过了美洲国家组织在3 - 5年的问题。高收益债券,然而,3 - 5年美洲国家组织通常超过了10 - 15年的美洲国家组织。
其次,作者认为“印钞的实体,有能力在任何情况下被认为是完全无风险的,因为他们可以用货币偿还债务就可以创建。“事实上,控制货币是必要的,但不是充分条件构成违约零风险。历史记录的在家里货币计价的主权债务违约,如俄罗斯的1998卢布债务违约。同样值得记住在这个连接是美国财政部的标准普尔评级AA +,而不是机构的最高等级(AAA)。
“破产”(价外)可转债在固定圈代表一个由来已久的话题。一些债券销售人员推广相信这些问题总是会被忽视,一旦他们停止兑换感兴趣的投资者,因此成为讨价还价收益率高于可比直(不可兑换的)债券的收益率。梅特兰、纳尔逊·帕特洛明智地状态,可转债定价折扣标准仅仅是“有潜力明显优于不可自由兑换债券”(斜体)。
如同大多数书籍,一些小物品可转换证券熊清理在未来版本。这本书是指冰银美国高收益公司指数前的名字,“高收益指数。“其他编辑包括贝莱德的提到“Alladin”基金,“资本资产定价模型,”和“股息贴现模型”。
这些文体上的过失不减损的许多乐趣等待的读者可转换证券。不期望发现在金融的大部头著作的拉丁前期说,莎士比亚创造的,“这是希腊给我。“同样的偶然是一个犹太教法典的评论希伯来类似物的象征意义的希腊字母γ和δ。不过,最重要的是丰富的原始研究贡献的每一个方面的报道可转换的生态系统。纽约资本管理公司的首席执行官杰米Dinan是正确的电话可转换证券“非常全面的书。”
充分披露:评论家是这本书中提到的确认和尾注。
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