书评:目的和利润
目的和利润:业务如何举起世界。2022年。乔治Serafeim。哈珀柯林斯领导。
在目的和利润:业务如何举起世界,乔治•Serafeim查尔斯·m·威廉姆斯哈佛商学院工商管理教授,为企业提供了一个路线图和最佳实践来实现长期的竞争优势,可以出现时优先考虑环境、社会和公司治理(ESG)的目标,如减缓气候变化,多样性和包容性,和可持续性,除了追求利润。环境、社会和治理的重要性因素加速了COVID-19大流行,使这本书是所有投资者的必备读物。曾被认为是“软”的范围和外部严重的投资者应该考虑什么,社会环境、社会和治理问题现在不仅重要而且关键业务。今天,现任长期资产管理公司将所有司机的价值,包括环境、社会和治理因素,投资者作为受托责任的一部分。
在过去的十年中,Serafeim发现目的导向的公司,在物质环境、社会和治理问题上提高性能比竞争对手以每年超过3%的股票收益而言,基于一个样本的2300多家公司。此外,根据3078年全球公司的样本,作者发现公司回应COVID-19流行与显著的保护客户,员工,供应商同行高出约2.2%覆盖一个月2020年3月股市崩溃。
过去五年,自1970年弗里德曼认为,商业业务的“业务”和他的代理理论被广泛接受,有一个进化的环境、社会和治理问题的重要性。利益相关者理论的出现在1980年代,提供对环境、社会和治理运动的支持。Serafeim发现,在1990年代,公司具有较强的环境、社会和治理绩效获得比同行企业更悲观的分析师建议,因为他们的可持续性倡议被认为是对股东资源的一种浪费。然而,到2008年底,这种相关性是零,2010年代中期,公司具有较强的环境、社会和治理性能吸引了比其他公司更积极的分析师的建议。的联合国负责任投资原则(PRI)从2005年开始,到2020年,管理下的资产(资产管理),革命制度党签署超过100万亿美元。这种发展包括金融教育;爱游戏安全吗CFA协会于2018年开始把环境、社会和治理的主题融入课程和最近创建了CFA协会证书在投资环境、社会和治理计划。
环境、社会和治理投资开始负筛选,证明了最小的积极影响。根据Serafeim,公司需要了解经济环境、社会和治理问题材料在他们的行业和如何关注它们。公司提高非物质环境、社会和治理问题在他们的行业表现出小性能差从他们的竞争对手。经济上的物质环境、社会和治理问题商业银行为缺医少药的人群包括融资渠道,客户数据隐私,将环境风险的贷款,和强有力的反腐实践。农业产品公司、物质环境、社会和治理问题包括温室气体排放、水资源管理、员工的人身安全,并从气候变化与作物有关的风险。关注环境、社会和治理问题,问题一个特定行业可以让成功与失败之间的差别。
我发现Serafeim最深刻的例子是日本政府养老金投资基金的1.6万亿美元。因为这个基金拥有“宇宙”,它试图使宇宙更可持续的而不是试图超越宇宙。由于养老基金有长时间的视野,他们需要地球是可行的100年后能够支付他们的义务。为“下议院的管家”,最大的投资者是重要的可持续性,因为他们持有大量头寸各行业面临大量材料的威胁。
最后一章是最重要的一个“影响一代人,”寻求价值观和工作之间的对齐。因为对齐不是静态的,它可能是适当的位置在目前错位的公司,提供了一个有机构带来变化,而不是目前一致的公司。它的斜率是对齐,而不是目前的水平对齐,这决定了潜在回报。的决定归结为耐心或自己的个人贴现率。
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