做最好的股票基金经理按照债券市场?

华尔街有句老话:成功作为股本基金经理,跟随利率和债券市场。

我们决定把这一理论测试:

那么,我们如何确定积极的股权基金经理是否在债券市场?没有完美的答案,但这里的代理我们应用是在家庭债券基金的表现。我们的理论是,生产所需的专门技术优于债券基金将溢出,帮助家庭活跃股票基金产生高于平均水平的回报。例如,如果一个资产管理公司活跃的债券经理过去5年的表现很糟糕,我们预计他们的同行在活跃的股票表现不佳。

记住这个前提,我们把所有的性能以美元计价的基金在过去的五年中,然后匹配每个积极管理股票基金的基金家族和比较其性能,平均家庭固定收益共同基金。

我们底债券基金表现类别指定性能最低四分位数在五年进行审查,和这些债券基金业绩最好的基金在前25%。

我们测试了我们的理论在积极管理型的新兴市场,价值,增长,小盘股,大盘,国际股票基金。一般来说,我们的结果都是不确定的。

例如,新兴市场股票基金的平均五年返回家庭高债券经理是每年-1.22%,而那些在一个家庭的平均回报之债券投资经理为-1.12%。-0.10%的差异并不显著,表明债券基金业绩不预测这类股票基金表现。

	高级债券基金 表演者 (同一基金家族)	底债券 基金表现 (同一基金家族)	区别
新兴市场股票	-1.22%	-1.12%	-0.10%
价值股票	8.44%	8.56%	-0.12%
增长股票	9.28%	9.25%	0.03%
小盘股股票	6.38%	6.89%	-0.51%
高市值股票	7.33%	7.19%	0.14%
国际股权	1.02%	0.87%	0.15%

唯一的两个次级资产类别可能会支持我们的理论结果大型和国际股票。在前者,在家庭债券基金表现强劲与每年0.14的股票基金表现相比在底部四分位数。

总之,我们的研究结果并不表明,基金家族的成功与债券基金转化为股本一侧。当然,我们在家庭代理可能不是最好的衡量,股票的基金经理最关注利率和债券市场。可以肯定的是,只有一个真正的小说组队列的数据可以准确地识别。

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图片来源:©盖蒂图片社/ dszc

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