市场情绪指标重要吗?
消费者支出占美国名义GDP的近70%。因此,消费者信心应该与市场绩效有相关性。
金融记者当然作为尽管它。每当新的情感或信心数据——消费者或释放,专家们即刻采取行动,推测数据的含义是什么市场和整体经济。但这些措施实际上到底有多大的影响市场表现吗?
要回答这个问题,我们探讨了消费者和企业信心指标和市场回报之间的相关性。具体来说,我们检查月度数据密歇根大学消费者信心指数董事会会议美国消费者信心指数(CCI),商业信心指数(BCI),将他们的关系与九种不同性能的摩根士丹利资本国际(MSCI)股票和债券指数回到1970年代,关注美国高收益债券,美国长期债券,美国短期债券,美国总固定收益,美国经济增长股票、美国价值的股本,小型股,我们大帽,国际股票。
总的来说,我们并没有发现任何显著的或持续的市场回报之间的相关性和三个情绪措施在整个样本期50年。之间的相关性最高,密西根大学消费者信心调查和美国小型股,在弱0.21刷爆了。
消费者信心指数的变化之间的相关性和投资回报,1970年代到2020年代
| 密歇根消费者 信心指数 |
消费者信心 指数(CCI) |
商业信心 指数(BCI) |
|
| 美国高收益债券 | 0.18 | 0.17 | -0.01 |
| 美国长期债券 | -0.01 | 0.04 | -0.10 |
| 美国短期债券 | -0.01 | 0.03 | -0.11 |
| 美国固定收益 | -0.01 | 0.08 | -0.13 |
| 美国经济增长 | 0.14 | 0.12 | 0.07 |
| 我们的价值 | 0.17 | 0.15 | 0.07 |
| 美国小型股 | 0.21 | 0.14 | 0.11 |
| 美国大型股 | 0.15 | 0.15 | 0.06 |
| 国际 | 0.15 | 0.18 | 0.12 |
然而,随着时间的推移,相关性表现出一些照明趋势。
密歇根大学消费者信心指数与股票回报率的相关性减弱。的确,自2010年以来,它陡然下降,统计学上的零。
密歇根大学消费者信心指数:历史市场相关性
| 1970年代 | 1980年代 | 1990年代 | 2000年代 | 2010年代 | 2020年代 | |
| 美国高收益债券 | 0.24 | -0.05 | 0.34 | 0.35 | -0.09 | 0.20 |
| 美国长期债券 | 0.24 | -0.19 | 0.01 | 0.17 | -0.13 | -0.07 |
| 美国短期债券 | 0.23 | -0.09 | -0.09 | 0.05 | -0.16 | 0.14 |
| 美国固定收益 | 0.22 | -0.15 | -0.01 | 0.13 | -0.18 | 0.09 |
| 美国经济增长 | 0.09 | 0.29 | 0.12 | 0.24 | -0.04 | -0.05 |
| 我们的价值 | 0.13 | 0.27 | 0.11 | 0.31 | -0.07 | 0.01 |
| 美国小型股 | 0.08 | 0.33 | 0.18 | 0.36 | 0.00 | 0.04 |
| 国际 | 0.08 | 0.31 | 0.10 | 0.28 | -0.12 | 0.06 |
| 美国大型股 | 0.11 | 0.25 | 0.13 | 0.28 | -0.03 | -0.02 |
| 国际 | 0.08 | 0.31 | 0.10 | 0.28 | -0.12 | 0.06 |
然而,CCI显示了自2000年代以来最大的正相关股票回报率。自2020年以来,股票和债券的相关性相关性平均0.30相当重要。
消费者信心指数(CCI):历史市场相关性
| 1970年代 | 1980年代 | 1990年代 | 2000年代 | 2010年代 | 2020年代 | |
| 美国高收益债券 | 0.25 | 0.014 | 0.16 | 0.15 | 0.20 | 0.35 |
| 美国长期债券 | 0.09 | 0.01 | -0.04 | -0.02 | -0.09 | 0.26 |
| 美国短期债券 | 0.04 | -0.04 | -0.09 | -0.09 | 0.10 | 0.34 |
| 美国固定收益 | 0.16 | 0.03 | -0.07 | -0.04 | 0.05 | 0.36 |
| 美国经济增长 | 0.00 | 0.01 | 0.03 | 0.25 | 0.18 | 0.22 |
| 我们的价值 | 0.04 | -0.01 | 0.04 | 0.30 | 0.19 | 0.27 |
| 美国小型股 | 0.08 | 0.01 | 0.06 | 0.22 | 0.17 | 0.32 |
| 美国大型股 | -0.02 | 0.01 | 0.04 | 0.29 | 0.18 | 0.24 |
| 国际 | 0.03 | 0.01 | 0.10 | 0.28 | 0.22 | 0.41 |
BCI显示一个类似的趋势。BCI绘制了它的正相关性最高的股本回报措施,在2010年代开始上升。
商业信心指数(BCI):历史市场相关性
| 1970年代 | 1980年代 | 1990年代 | 2000年代 | 2010年代 | 2020年代 | |
| 美国高收益债券 | -0.29 | -0.15 | 0.03 | 0.13 | 0.19 | 0.22 |
| 美国长期债券 | -0.35 | -0.21 | -0.11 | 0.05 | -0.06 | 0.09 |
| 美国短期债券 | -0.12 | -0.17 | -0.22 | 0.04 | 0.06 | 0.06 |
| 美国固定收益 | -0.39 | -0.18 | -0.16 | 0.08 | 0.06 | 0.14 |
| 美国经济增长 | 0.14 | -0.04 | 0.07 | 0.09 | 0.20 | 0.11 |
| 我们的价值 | 0.05 | -0.09 | 0.05 | 0.10 | 0.23 | 0.23 |
| 美国小型股 | 0.13 | -0.02 | 0.10 | 0.15 | 0.23 | 0.23 |
| 美国大型股 | 0.06 | -0.09 | 0.07 | 0.09 | 0.21 | 0.17 |
| 国际 | 0.11 | 0.01 | 0.15 | 0.16 | 0.17 | 0.28 |
市场和CCI BCI关联比密歇根大学消费者信心指数有几个潜在的影响。也许CCI和BCI生长在声望随着时间的推移,相对于密歇根指数和现在市场更关注他们。或者他们的方法更好地反映不断变化的市场和经济。
当然,无论这些现象的根源,更大的外卖给这些相关性相对较弱的金融记者和评论员可能从这些指标比保证获得更多的意义。
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图片来源:©盖蒂图片社/ Natee Meepian
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