2014年6月09
银行应该调整资金价值?(播客)
发布:衍生品
自2008年金融危机以来,衍生品行业已经卷入了一场争论是否要资金价值调整。资金价值调整(FVA)是一种调整导数或衍生品投资组合的价值以确保经销商恢复其平均资金成本交易和对冲衍生品。2014年5月/ 6月发行的金融分析师期刊船体,约翰和艾伦·怀特探索这个争议的文章中,“评估衍生品:资金价值和公允价值调整”。
我们最近有机会与船体和白色的讨论他们的研究。
理论上,一个商人的估值不应恢复整个的融资成本。但在实践中,许多经销商都不相信这种说法,选择做出调整。“我们认为带来了金融/经济方法,观察FVA将很有帮助,因为大多数人在这个行业有非常短视的观点FVA而言,”赫尔说。“我们想采取宏观金融/经济看,本质上看银行的位置作为一个整体,而不仅仅是衍生品的桌子。”
他们的研究得出结论,FVA是正当的公司的信用差价的一部分,没有反映出违约风险。FVA可以导致交易商之间的冲突和会计师,和类型的交易银行进入与最终用户取决于其融资成本高。
船体和白色希望这个行业将逐渐接受他们的发现。从金融机构“有巨大的阻力,或者从一个大的部分,”怀特说。“他们固守他们认为资金价值应调整。它仍是业内热议,是否这是正确的方法。我和约翰似乎带头anti-funding价值调整参数。但是慢慢的我们赢得的皈依者。”
争议申请一个FVA可能会持续,但船体和白色认为衍生品行业会发现解决。“我希望在这个领域继续会有困惑了很长时间,”赫尔说,“但我们希望,这些宏观经济争论最终会胜出。”
听到更多关于作者的发现及其研究对银行和衍生品行业的影响,听采访(上图)下载MP3。
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