是时候囤积在零售商?

许多零售商享受一个快乐的假期。11月销售数字大大超出分析师的预期,同比上涨近5%(同比)更低的油价和经济将强劲改善结果在12月。投资者希望利用这些喜讯可能会考虑一些交易股票的行业,特别是那些近年来已经摇摇欲坠,如JC Penney (JCP)和西尔斯(整个),甚至深深陷入困境的企业,比如RadioShack (RSH)和湿密封(WTSL)。

不要玩鬼精灵,但历史经验表明,这将是一个可怕的想法。

上个月,我采访了家居装饰链的高级管理层周二上午(外胎),包括其完成的首席执行官迈克尔卷轴。卷轴是原始目标的员工之一。他还创办了仓库和办公室担任首席执行官麦克。在我们的会议上,他告诉我,在他所有的年的业务,他能成功转场的数一数他见证了在零售世界一方面。

这句话与我自己的经验作为一个基金经理故作姿态。我不幸错过了周二早上的转变(2009年初,其股价跌破1美元),但是在30年的研究和投资成千上万的公司,我买了两个成功的零售救助,这两个我在我的书死公司走:成本加世界市场和趟Zales。

过度扩张和糟糕的商品选择了两家公司危险接近破产前战略重定向的新管理层救了他们。我买的股票作为他们的转场正在进行,一个返回时获得更大的竞争对手(成本加了床,浴缸和超越;趟Zales印的珠宝商)。但企业拉撒路像这些都是极其罕见的。如果有的话,他们是零售的例外一个无情的证明:一旦消费者远离一个品牌,他们通常远离为好。

在我的职业生涯中,我参观了许多的苦苦挣扎的零售商转变投标以破产告终,包括世界奇迹,最终电子、大片视频娱乐、孟买、工厂2 u,威尔逊士皮革,和发现。我希望RadioShack和液封很快加入这行列。我去过近年来总部和听说过希望和熟悉预测重定向和更好的时代。但即使都好于预期,今年的假日季节,我怀疑他们会生存更多的圣诞节,至少在他们当前的形式。

尽管RadioShack和湿密封为不同类型的客户提供不同的产品都可以跟踪他们的麻烦厄运大多数零售商的两个因素:商品不受欢迎的决定,更重要的是激烈的竞争。如果零售商不给其目标客户他们想要什么,最好的价格,别人肯定。竞争是如此的激烈,利润这么紧,就连小战略失误可以厄运最老牌企业。JC Penney和西尔斯曾经主导零售的格局。但西尔斯未能跟上时代和JC Penney的前首席执行官灾难性疏远了中产阶级和工人阶级的客户通过消除优惠券和袜子高端产品。两家公司实现战略转变和每个仍然可以恢复。(我在我上一篇文章中写道,我还买了一些股票今年早些时候在JC Penney)。但即使一个欢快的假期,投资公司是一个高度投机性的举动。他们都见过负面或平面近几个季度同店销售,和他们都是用大量的债务,这给他们很少的时间就可扭转乾坤。

调用的底部股票下降,正如老话所说,就像试图抓住一个下落的刀。调用底层挣扎零售商股票尤其危险,因为即使是表现最差的集会等短期业绩季节性促销,只有暴跌后再美好时光消失。这个假期的强劲销售可以让他们中的一些人在空中的时间刚好让新年非常不满的投资者。

如果你喜欢这篇文章,别忘了订阅有事业心的投资者。

---

所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗

图片来源:©iStockPhoto.com/retorocket