2015年11月18日
有意义的私人股本基金绩效评估
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私人股本(PE)基金绩效评价是很棘手的。首先,基金持有这样的公司没有引用市场价格,所以没有正规的市场回报基本性能评价。计算一个私募股权基金的内部回报率是比较有用的,但它不调整的市场回报或风险投资。
Morten索伦森和拉维Jagannathan决定解决的问题是如何有效地评估私募股权基金的表现,他们提供了一个严格的理论理由使用公开市场(中外)。他们的研究和结论发表在“公开市场等价和私人股本的性能“在7月/ 2015年8月发行的金融分析师期刊。我有机会与索伦森和Jagannathan谈论他们的工作。
Jagannathan说,这篇文章看到的起源由史蒂文•卡普兰表示对中外职业,他和Antoinette Schoar介绍一篇文章发表在《金融杂志在2005年。“当我在听卡普兰的演讲在斯坦福大学在2013年3月的一次会议上,我意识到(卡普兰和舍布尔)中外相当于使用现在称为动态CAPM。在凯洛格当Morten索伦森访问我一个月后,我提到过他,Morten也发现,这是非常有趣的。”
更多地了解Jagannathan和索伦森的担心有评估私募股权基金的表现和带来的好处和条件使用中外,听面试或以上下载MP3。爱游戏安全吗CFA协会成员和订阅者可以阅读全文在CFA协会出爱游戏安全吗版物的网站上。
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图片来源:©iStockphoto.com/Hong李
2对“有意义的私人股本基金绩效评估”的想法
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中外方法已经被复杂的私人股本投资者差不多有十年了。CAPM-type方法也被广泛使用。这些模型的问题是,他们是更好的适合引用市场信息和价格每天是已知的。私人股本基金,你不知道你真正的性能将多年,并可能至少到今年7号当足够的资本已经回到提供一个强有力的迹象最终的回报。谢谢你的进一步的研究。我继续相信中外职业是一个很好的工具,与其他方法结合使用将帮助投资者了解他们的私人股本基金的表现。