保持etf奇怪
“直到不久之前,任何但最普通的投资策略需要真正努力,技术知识和勇气。现在所有的这些策略本质上就像股票一样。换句话说,ETF“规范化”外来投资策略。”- - -乔Weisenthal
很容易忘记如何革命性的产品或服务是一旦变得无处不在。一个典型的例子:苹果的iPhone最近庆祝10周年。你能想象世界没有它吗?
是相同的交易所交易基金(etf)。第一个ETF,SPDR标普500指数的信任在1993年推出了24年前,。
第一个ETF的起源,就像许多创新,有点历史的偶然。Eric Balchunas讲述美国证券交易委员会报告在1987年股市崩盘漏洞透露,催化ETF的创建。
有些人认为,金融行业不是特别善于创造新的,创新的,有价值的产品。事实上,当被问及什么是他最喜欢的金融创新在过去的四分之一世纪,保罗•沃尔克(Paul Volcker),前美国联邦储备理事会(美联储,fed)主席,选择自动取款机。为什么?因为“它真的能帮助人们,它是有用的。”
基于这个标准,沃尔克应该包括etf在他的名单。ETF在三个主要的前沿投资现象在过去的二十年里,因此在投资领域已经产生了积极的效果。
ETF空间是一个可行的产业,管理下的资产(资产管理)推过去4万亿美元在全球基础上。然而,有三个广泛的批评:
- 日内交易,交易所交易基金的一个关键特性,鼓励那些行为的投资者。这个论点是先锋的创始人John Bogle的最爱。妖怪相信营业额看到即使在指数etf将ETF投资者风险增加而指数共同基金投资者。最近的研究支持这个:投资者倾向于“滥用ETF”通过“可怜的ETF时机”以及“可怜的ETF的选择,”会做更好的保持低成本,多元化的ETF。
- 许多etf不多样化。他们的唯一目的是利用一个热门市场趋势。这些基金不仅未能提供“纯”的趋势,它们代表了一个巨大的对投资者行为的陷阱。
- 回报经常ETF的期望不相匹配的标题。没有缺乏这类候选人,包括期货商品基金,杠杆和逆基金,基金跟踪VIX指数。这些产品的共同点吗?他们常常误解了散户投资者因为这些个人投资者获得它们,建立安全措施有效地绕过和投资者预期不适当的管理。
最后这两个自由放任的方法的批评是一个函数,当etf上市成为主流。但etf的好处在这个相对放松的结果。不过,不难想象SEC很难通过新的和未经考验的etf上市。但这不是这样。*
索引在上升
第一和最重要的积极趋势引发了etf是索引的兴起。
不管使用的测量,一个有意义的积极管理的资产转移到被动基金。很长一段时间,先锋是指数基金的重要来源。但由于ETF的引入,投资者现在经纪帐户可以访问低成本指数基金。先锋很快认出了ETF的重要性,在2001年发射其第一,目前美国第二大交易所买卖基金赞助。
其他低成本指数基金提供者理解关键驱动被动投资的趋势。嘉信理财、忠诚和贝莱德积极削减成本的指数基金水平与那些现有的etf。很快一个有趣的问题:如果他们这样做,他们会堵住了从共同基金etf资产的流动?
击败本土偏好
交易所交易基金增加了关注投资者资产配置和顾问。
这些资金使它相对简单建立一个多样化的投资组合在全球几乎没有成本最多9个基点(bps)一年的年费。发达市场股票的投资者可以添加,新兴市场股票,甚至前沿市场股票帮助抵消投资者”家的偏见”。通过将额外的资产在一个类似的基础上对国内资产类别,etf打破这些区别,允许更加多样化和有效投资组合。
智能测试
在一个非常真实的意义上,etf已成为一个集中的市场因素或“智能β”策略。
etf的因素的资产飙升至超过5000亿美元在美国。波动性的etf的流行也在增长。不久前,这似乎很奇怪。作为Weisenthal写道:
”。关键要实现和思考是策略基本上禁止大多数人。复杂的交易员之外,有多少人会知道如何设置屏幕连续波动最低的股票在市场上,然后把屏幕变成一个投资组合,不断调整本身?记住,我们讨论的是约100只股票的投资组合。”
聪明的βetf创造了一个真实的赛马投资的因素。有无数的市场异常现象,可以转化为投资产品。不幸的是,大部分的这些因素,尤其是那些accounting-based,可能无法超越。但至少将透明和可访问的数据。
激进的民主化
由此看来,etf,在一个非常真实的意义上说,民主化投资。作为Balchunas推:
上周是一锅ETF申请,本周《圣经》。要爱的大tent-ness ETF行业. .https://t.co/7lGa7v6MF6
——埃里克Balchunas (@EricBalchunas)2017年2月28日
没有个人和一些机构投资者能够构思或实施了波动性的策略没有高昂的成本。投资是民主化第一溢出效应的介绍和随后的etf的流行。一旦你超越传统指数ETF,在ETF是整个世界的战略形式。
不仅新策略,但新球员加入了ETF的游戏。布莱尔赫尔,21点前球员和重量级的期权市场的早期,已推出ETF市场,旨在时间。博主的艾迪Elfenbein穿越华尔街已经推出了一个新的ETF跟踪年度股票。这个基金是独特的在其费用结构和长期的关注。
虽然不是每个人都有他们的名字ETF,现场肯定是比以往任何时候都更加开放。
一个开放的领域
在其他方面etf领域扩大。女人是在金融服务领域有一定建树的投资管理行业。在ETF的世界里,然而,人口结构是不同的。麦克莱恩最近看着ETF行业为什么比其他人更加多样化的投资管理。她写道:
“etf没有这100年历史负责的人是什么样子,”汤普森说苏(女性在etf的创始人)。”有更多的机会为最聪明的,最聪明的,最有趣的愿景。”
很长一段时间,etf是一个开放的领域。这给了多样化的团队,倾向于做出更好的决策推荐策略的自由,更多的传统公司拒绝了。
Robo-Advisers
投资者并不总是能获得低成本的投资组合管理服务。的出现robo-advisers因此一直是消费者的福音。Robo-advisory服务通常包括投资组合再平衡、税收损失收获,最重要的是,资产配置。
几乎所有robo-advisers和公司加入了自动化的趋势使用指数etf来实现投资组合的解决方案。低成本和固有的税收优惠etf的使他们完美的投资建设。
随着自动化的建议的发展,它自然会开始使用资产以外的其他包含在etf。但etf在自动化投资革命起了不可或缺的作用。
etf并不完美。奇怪的东西可以当市场发生动荡。有许多简陋etf和一些非常危险的错误的手。但这不应抑制对这个行业的热情。低成本、透明指数etf各类投资者受益。
没有人垄断了所有的好点子。测试新策略是否可行的唯一方法就是让他们射击的ETF市场。美丽的ETF行业是其接受新的想法和策略。只有夯实,只会使投资世界变成一个更有趣的地方。
让我们“把etf奇怪。”
如果你喜欢这篇文章,别忘了订阅有事业心的投资者。
所有文章作者的观点。因此,他们不应该被视为投资建议,也不代表CFA协会的观点表达的观点或作者的雇主。爱游戏安全吗
图片来源:©盖蒂图片社/ the_burtons
专业学习CFA协会会员爱游戏安全吗
爱游戏安全吗CFA协会成员有权自行决定和自我报告的专业学习(PL)的学分,包括内容有事业心的投资者。成员可以记录学分容易使用他们在线PL追踪。
1思想“保持etf怪异”