地缘政治的再现:重塑投资格局

“地缘政治问题正变得越来越重要,因为你怎么能理解[的]经济地缘政治如果你不理解吗?人认为经济学家只是处理电子表格和图表。这是一个狭隘的漫画。”- - -鲁里埃尔•鲁比尼

PGIM担任首席运营官,Taimur Hyat博士,负责全球战略和机构咨询解决方案在1.2万亿美元的管理资产(资产管理)。去年夏天,他和我们谈到了新的需要地缘政治风险因素集成到投资分析。在之后的几个月里,他的观察越来越先知。

持续的民粹主义情绪继续破坏和颠覆历史悠久的政治层次结构在整个全球,Hyat显然是东西。

现在,从对话Brexit谈判转变为失败面对即将到来的最后期限和拥有核武器的邻国印度和巴基斯坦再次面对彼此的行控制,现在似乎是一个吉祥的时间赶上Hyat。

下面是一个轻易编辑文本和视频记录我们的谈话。

爱游戏安全吗CFA协会:跟进讨论我们有大约6个月前在地缘政治的风险投资,Brexit和欧洲已经用它和我们站在风口浪尖上的大变化。景观被永久重划吗?

Taimur Hyat博士:我认为景观已经被永久重划,我们的报告预示着事情只有加剧,尤其是在欧洲自从我们上次聊天。如果有什么区别的话,政治风险在发达市场变得更加核心分析我们的投资者和投资组合经理需要了解真正的长期潜力在他们看任何资产,无论是固定收益、股票或房地产。

应该如何投资组织考虑跟踪他们的曝光和映射到各种风险?

这一切与Brexit当我们成为非常现实的投资者争相了解他们真正接触英国和他们真正接触到欧洲。你有摩根士丹利欧洲指数,超过50%的接触实际上并不是欧洲和英国类似。不只是直接股权。这就是发生在债务。什么是我们的房地产风险敞口。投资者是很难找出他们真正接触Brexit,我认为这是警钟你提到的这些复杂的关系。

我们会敦促所有投资者花费更多的时间比他们目前的开支真的试图解开第一和二阶效应,真正是什么导致暴露在一个特定的趋势或一个特定的国家。我认为投资者可以做关键的一件事在这里实际上是与公司合作,真正提高他们的披露。真的很难解开的供应链,供应商,公司的债务人和理解什么是真正的接触的一个公司,总部位于德国或总部设在西雅图。但什么是真正的潜在客户和供应商集创建真正接触这个公司吗?

我真的认为投资者可以发挥关键作用加速暴露的信息越来越透明。

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拉着该线程的披露,如今你看到如何投资的最佳实践组织可以与这些公司的ceo们生产信息分析师吗?

我认为这里有两块。之一,我认为世界各地的投资者可以鼓励公司给予更详细的信息在他们的国家风险的不仅是他们的客户基础的地方,也是他们的供应商,他们的债务人在哪里,什么是间接的风险敞口。

第二个关键的投资者,或第三方经理,真的是使政治风险分析师和政治风险分析积分如何考虑投资决策。

任何旧的手段发生了变化。你还有看到价格是什么样子,在周期,宏观经济指标是什么。但另一个同样重要的是现在被添加的维度,即便八国集团投资,是政治风险分析是什么?

最终目标是发现尾部风险,这些类型的事件,很难预测,但令人难以置信的影响力。有任何特定的领域在全球范围内,你看,任何催化剂,任何迹象,尾部风险的新兴吗?

首先,你是绝对正确的。的经典VaR-based模型,你看真的不与政治风险资产定价风险。很多关键的尾部风险,政治风险,他们相当二进制。印度和巴基斯坦去核战?朝鲜和美国谈判中会发生什么?在南中国海发生了什么?这些都是二进制的结果,你的经典风险模型,用于哪些经济学家,真的不工作,在此设置。

所以,我认为尾部风险分析和场景分析和游戏不同的场景,看到这是什么意思我的投资组合和理解这意味着什么我在此设置接触是很关键的。

我认为我们看到的尾部风险,显然一些南亚紧张局势会。我认为在中国发生的一切,不一定尾部风险,因为我们认为它会返回也许不是类型近10%的增长率,但他们比发达市场肯定会有更高的增长率,但经济放缓的速度,是否有风险从企业利用某种经济冲击,政府宏观政策不能很快解决。我认为世界各地的政治家的行为和什么样的贸易或其他风险来自——所有这些都是我们正在考虑的风险。

这不是一个大的尾部风险。很多政治驱动的风险会增加和积累和加剧对方的方式市场现在感觉非常脆弱。

让我们给cio一些工具。他们应该做什么?

几件事。首席信息官们首先应该继续投资在全球范围内但认为区域。认真考虑,不同国家的政治风险是什么?和收集所有第三方来源相当丰富的账户在不同国家发生的事情。

第二,这些第三方来源,而有价值的,大多是向后看。我们会鼓励cio跟他们的第三方资产管理公司或看政治风险和分析的内部团队,前瞻性的观点。接下来会是什么呢?

第三,我认为cio需要花费更多的时间在数据分析和理解他们真正接触解开背后的标题,背后的公司,真正的是什么国家的风险敞口。

新兴市场,无论是自己还是从发达市场一个反馈回路,可以说可以倾向于更大的动作。你怎么认为呢?

新兴市场的政治风险并没有消失。真的很发达市场已经赶上EMs,而不是新兴市场的政治风险已经改变了。它的高。我认为的一些民族主义运动,我们讨论在我们的论文中,“主权的终结。”也延伸到EMs,或许比六个月前的更深层次的方式。我想巴西,例如,在墨西哥的一些讨论。

这个关键的EMs真的改变了cio需要考虑的是,新兴市场并不是一个真正的庞然大物。所以当你看风险在土耳其或阿根廷,真的没有多少重量发生了什么,例如,印尼或越南。和中国当然是一个实体本身有自己的影响力。但考虑新兴市场作为独立国家和作为独立的轨迹,越来越多的国内需求驱动的增长引擎,无论是中产阶级或EM EM贸易,这就是成为关键。

非常感谢。

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图片来源:©盖蒂图片社/ imaginima

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