十月是这里的女巫:记得短期痛苦=长期进展
10月罢工畏惧之心许多华尔街退伍军人,并有充分的理由。在过去的123年,7的10个美国股市历史上最严重的一天发生在这个看似闹鬼31天。
但没有什么超自然的关于这些10月恐慌:他们是19世纪的遗迹农业融资周期。在1800年代,农民收获,秋天,庄稼运往市场的操作与大从当地银行取款。反过来,这些银行撤回了资金从大纽约银行和信托,以补充他们的储备,使华尔街金融市场特别容易恐慌。即使在美国转换到一个工业经济和重新建立一个中央银行系统在1900年代早期,回忆过去的10月似乎条件投资者爆发恐慌的习惯。2022年10月可能只是最新的表现。
衣柜战术资产配置的成本
恐慌的死敌是长期投资者,尤其是在动荡的市场里,但这并不意味着我们应该坐视不理,面对另一个10月恐慌。在这种情况下,大卫·斯文森末观察在他的经典非传统的成功值得记住的是:
“也许最常见的变体形式的市场时机是不明确的支持和反对资产阶级,但是被动的形式漂移远离目标分配。”
许多投资者未能听从这个建议的时候它是最有价值的。相反,他们让他们的收益在牛市骑,然后冻结当市场陷入熊市。这正是战术资产配置的阴险的形式引用的斯文森。
但历史证明这是不明智的。对于每一个学者成功遍历的宏观经济电流,更多的遭受经济损失而做出的尝试。平衡可能不是毁灭性的失败,但它几乎肯定会拖累长期回报。
道琼斯工业平均指数:10个最糟糕的交易日:
| 日期 | 单日跌幅 |
| 1987年10月19日 | -22.6% |
| 1929年10月28日 | -12.8% |
| 1929年10月29日 | -11.7% |
| 1899年12月18日 | -8.7% |
| 1907年3月14日 | -8.2% |
| 1987年10月26日 | -8% |
| 2008年10月15日 | -7.9% |
| 1937年10月18日 | -7.8% |
| 2008年12月1日 | -7.7% |
| 2008年10月8日 | -7.3% |
那么,为什么这样的战术资产配置普遍养老基金、基金会、捐赠基金、和其他机构投资者?由于许多无法控制的投资咨询顾问建议的人缺乏权力平衡的投资组合,他们只是忽视建议他们的客户。但受托人必须采取主动,并确保他们完成这样的调整时期。
短期的痛苦和长期利益
在原则Ray Dalio建议读者寻找痛苦的反馈,这样他们就可以面对他们的赤字和获得必要的洞察力来消除它们。他经常重复的口头禅:疼痛+反射=进步。经济事件遵循同样的原则。今天的经济在未来几个月可能会加剧疼痛,但这并不意味着我们遭受不必要的。必须纠正过去的错误。高通货膨胀持续太长时间,重建价格稳定是绝对有必要的,以确保未来的经济繁荣。我们知道这在1980年代。没有必要学习一遍在2020年代。我们必须打破的通货膨胀,尽管这将是痛苦的,这将是值得的。
今天的困难不会为零。1981年和1982年的经济危机平息后,美国经济回来更强。了非凡的技术创新,国家继续享受二十年的经济繁荣。
过去的两年半有足够的金融恐慌。我们可能会看到更多的今年10月和未来几个月。但当它通过了,我们将再次自由呼吸。与此同时,我们需要钢铁神经,平衡我们的投资组合,相信我们现在遭受的痛苦在未来会得到回报。
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再平衡产生佣金和税收,但你能做的比“女士带你跳舞。“长期是永远的。
在任何领域取得成功,需要分析你在过去犯过的错误,从错误中学习,以确保他们不会再次发生。这句话适用于金融市场动荡的市场中来来去去。这些动荡的市场往往产生糟糕的日子为我们在10月股票市场;70%的美国股市历史上最糟糕的日子发生在本月。投资者进行投资到各种资产类别为每个类与特定的目标分配。恐慌期间,许多投资者将资产从一个类和到另一个类或坐,等待恐慌。根据大卫·斯文森,“也许最常见的变体形式的市场时机是不明确的支持和反对资产阶级,但是被动的形式漂移远离目标分配”(Higgins)。代替计划后,他们在多少资金分配给每个目标类,他们恐慌,让收益骑到牛市然后变得更加惊慌失措,冻结当市场陷入熊市。而不是这种趋势继续下去,投资者应该平衡投资组合即使他们感到不确定,因为波动较大的市场。作为明智的投资者,我们必须从错误中学习,以确保我们重新平衡投资组合,不恐慌和冻结时的不确定性。
总的来说,这篇文章很好地展示为什么大多数的美国股市最糟糕的日子发生在10月。我们看到,金融恐慌发生在10月的农业融资1800年代的自行车,农民在秋天收获和出口作物。这些货物是由大量现金从当地银行提款然后收回现金从纽约银行和信托(Higgins)。这些众多的大型取款大约在同一时间让华尔街金融市场容易恐慌。尽管美国已经与中央银行系统,工业经济的众多恐慌发生在年10月造成投资者恐慌变得习惯于在此期间(Higgins)。
作为一个投资者,你必须意识到趋势和在必要时重新平衡自己的投资组合。从历史上看,比10月9月已经有更多的市场,但有更多的奇异坏天,9月10月(贝蒂)。这表明“10月效应”非常心理驱使,如果投资者相应调整自己的投资组合,而不是给到10月恐慌,可怕的“10月效应”可以减轻或大幅减少。战术分配资产的犹豫是由于许多基金都无法控制的投资咨询顾问建议的人没有权力平衡的投资组合(Higgins)。因为他们没有权力平衡的投资组合,他们常常忽视建议他们的客户。受托人必须采取行动保证他们确实平衡时的不确定性。