简短的挤压:四因子模型

预测和骑轧空行情已经流行近年来作为一种投资策略。的GameStop轧空,镀锌动机的散户投资者在互联网留言板,是一个生动的例子,这一现象。

未来的short-squeezer理想的结果就是我们所说的连环式的轧空:他们必须确定轧空在它发生之前,成功路上骑股票的价值飙升,和救助之前价格落回到地球。

股票,最终在轧空往往表现出两个著名的决定因素:他们有很高的短期利益,交投清淡。但其他因素发挥作用吗?我们想知道某些宏观条件是否会与更多的短挤压或者短挤压在特定领域中较为常见。

我们的分析表明两个额外的因素增加轧空活动:市场不确定性升高和投机技术有待确定的长期价值。

严格和宽松的短的挤压

研究短挤压随着时间的推移,我们首先必须开发一个方法来建立他们是否确实发生了。使用数据从所有美国上市公司从1972年到2022年,我们定义两个不同的类别的轧空行情:“严格的”和“宽松。“严格的轧空是当一个股票的价格上涨了50%至500%,然后回落到80%至120%的前一个值的一个月。同样的模式出现在一个宽松的挤压,但两个月。

这种方法确定1051年严格的短的挤压和5969年宽松短挤压在研究期间。下面的结果提出了严格的轧空行情。宽松的方法证明定性相似的结果。

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严格的短的挤压

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严格短挤压的数量随着时间的差异很大。许多年已经接近零另一些人则超过100人。五个最活跃的轧空月,规范化现代股票上市,总数是2021年2月,2020年5月,2008年10月,2000年2月,1974年10月。

动荡的时代

这几个月都有什么共同点?他们在极端市场不确定性的时期。通胀和COVID-19感染复兴的2021年2月,为例。2020年5月,大流行已经颠覆了我们所知的生命。全球金融危机(GFC)和相关的恐慌是2008年10月全面展开。2000年2月,互联网泡沫正接近投机的峰值之前其随后的恶性循环。高通货膨胀,石油价格冲击,和严重的经济衰退都是舞台的中心1974年10月,美国联邦储备理事会(美联储,fed)将很快开始大幅削减利率,优先对降低通货膨胀的经济增长。对于市场和更大的经济困难时期往往是好的时间短的挤压。

Yet-to-Be-Proven技术

随部门严格轧空行情怎么样?他们最常发生在生物技术,在2020年与2000年20和23。这些都是对于任何行业前几年轧空行情。软件和计算是第二个最常见的short-squeezed部门。

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通过部门严格轧空行情

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生物技术和软件和计算部门共享一个严重依赖,往往未经证实的新技术。这使得它们更容易猜测,价值,更加困难,我们的数据显示,在更短的挤压的目标。

相比之下,至少short-squeezed部门铁路、住宿、人寿保险。这些都已经建立了,了解商业模式和小估值的不确定性。他们几乎没有呼吁short-squeezers潜力。

所以判断一只股票是否会成为轧空的目标,有四个标准要记住:做空的股票吗?交投清淡吗?它依靠未经证实的技术吗?宏观条件尤其是不稳定?

可以肯定的是,轧空行情并不特别常见的现象,因此,即使所有的四个条件,预测的可能性仍然很长。GameStop演示了,总是会有例外的。此外,即使这四个因素有助于确定短挤压在发生之前,他们的轨迹——他们多快波峰和崩溃——总是会紧张和不确定。这就是为什么短期挤压波我们不应该过多的股份和骑马。

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图片来源:©盖蒂图片社/ cnsphotography

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