重新考虑退休计划结果指标

以下是基于“重新定义最优退休收入的策略”,从金融分析师期刊。

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退休,就像生活,从根本上是不确定的。这就是为什么我们需要为客户提供更多的上下文丢失他们的退休收入目标的样子和深思熟虑的方式做这件事。

在我的前两篇文章,我探索如何退休人员往往更多灵活性他们的退休支出比传统的模型意味着并讨论了基本框架动态地调整他们的支出。在这里,我看看常用财务计划指标——成功的概率,特别是——是有缺陷的,为什么我们应该考虑其他结果指标,可以提供更多和更好的洞察客户的退休收入情况。

蒙特卡洛的崛起

金融顾问经常使用蒙特卡罗投影演示与资金相关的不确定性退休收入和其他退休的目标。元素的机会,或随机性,是关键的区别与蒙特卡罗预测相比,货币的时间价值计算等方法。

同时显示一个目标可能无法实现的可能性是很重要的,所以也概述了一系列潜在的场景。成功的概率是最常见的结果指标在蒙特卡洛的工具和指运行的数量,或试验,目的是充分实现在给定的模拟。例如,如果一个退休人员希望50000美元的年收入了30年,并在1000年实现这一目标487次运行,估计有48.7%的成功机会。

Success-related指标治疗结果作为二进制,然而,不描述故障的大小或多少个人来自完成目标。根据这样的标准,不管10日或30年的退休人员失败或1美元或100万美元。所有失败是相同的待遇。退休人员可以有一个相对较小的缺口也成功的可能性很低,尤其是当他们的退休收入目标主要是通过资助保证收入和在相对较长时期,说30年。

目标完成

但财务目标不是一组离散的通过或失败的结果。这是一个范围的可能性。这就是为什么添加上下文对潜在的失败的程度是如此重要。目标完成的百分比是一个关键指标。下面的图表说明了这种影响的一个假定的目标是每年100美元10年。

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比例,每年100美元的10年的目标是满足

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例如,在1到5,目标只是部分满足。不同比例在5模拟,但每次运行基于success-related指标构成“失败”。其他指标告诉一个不同的故事。使用的平均目标完成,目标是覆盖的90%,平均,表明成功率50%的成功机会。虽然基于相同的数据,这两个指标给非常不同的观点关于安全目标水平的支出。

相对较低的成功率建议达到目的远非十拿九稳。但目标完成评分提供了更积极的画面。这与退休等延长目标尤其重要,“失败”是最有可能在最后几年的模拟。

边际效用递减

而实现目标百分比展示一个更丰富多彩的视角蒙特卡罗模拟的结果,他们也不能占负效用如何,或疼痛,与失踪的一个目标可能不同。例如,没有资金基本住房和卫生保健费用可能会导致更多的不满比削减旅行或其他灵活的项目。

边际效用递减的概念描述了这种关系:消费的乐趣,或资金,通常会增加,但速度减少。这也许可以解释为什么人们购买保险,尽管它降低平均财富。他们保证他们可以资助一些最低消费水平。

实现目标百分比可以进一步修改将边际效用递减,即隐含满意度与实现一个给定水平的消费变化,特别是取决于消费是可自由支配或不可任意支配的。我开发了一个框架,用于做出这些调整基于前景理论。这些值可以跨年聚合在一个给定的运行,和在所有运行。这产生了一个实现目标分数指标可能需要不同的建议和指导多建模基于成功的可能性。

与我们合作

我们的行业必须在财务计划部署更好的结果指标。这些指标必须考虑目标完成和更直接将效用理论。可以肯定的是,今天工具完成这个相对较少,所以财务顾问可能需要提供改进的指导使用当前的工具集。

那些继续依赖的金融顾问成功率应该拨自己的目标一点。根据我的研究,80%可能是正确的目标。这似乎低:谁想要一个20%的机会失败?但较低的价值反映了这样一个事实:“失败”在这些情况下很少是一样的度量。

客户还需要更多的上下文在什么坏结果。作为财务顾问,我们可以解释多少收入中生成失败的试验。最坏的情况有多糟糕?客户端会产生90000美元的95岁?这是更有意义的成功率和展示了多么糟糕的东西可以去如果他们不顺利。

结论

成功的概率可能顾问的主要结果指标使用蒙特卡罗预测,但它完全忽略了失败的大小。成功率可能特别为退休人员longevity-protected水平较高的问题,或担保、收入和那些支出的灵活性。替代结果指标可以帮助我们填写的差距,确保我们提供给客户的合理和准确的信息来帮助他们做出最好的财务决策。

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图片来源:©盖蒂图片社/ gilaxia

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