欧洲主权债务危机:概述、分析和重大事件的时间表

编者按:这篇文章最后一次更新2012年12月14日。

大多数评论家跟踪的开始欧洲主权债务危机2009年11月5日,当希腊透露,其预算赤字在国内生产总值(GDP)的12.7%,超过此前披露的两倍。然而,真正的危机的起源可以追溯到非常控制欧洲的机构和结构欧洲球员管理机构。

创建欧盟正如今天我们所知道的那样始于1992年2月7日《马斯特里赫特条约》的批准。《马斯特里赫特条约》规定实行严格的经济需求,被称为“收敛标准,”成员国需要满足之前他们可以获得导纳共同货币区,欧元区被称为。

在这些趋同标准是:

• 价格走势:这些要求是为了确保成员国低而稳定的通货膨胀。欧元区通胀在今年前夕潜在导纳只能1.5%超过平均的三个表现最好的成员国。在实践中,通货膨胀率用于确定是否满足这一标准是前面的12个月平均的和谐消费价格指数——欧盟通胀指数。

• 财政发展:这些要求是为了确保潜在成员国拥有强大的财政状况。中要求预算赤字不能超过GDP的3%,除非一个国家发现自己在特殊和临时的环境。主权债务总额不能超过GDP的60%。这些标准都是放弃如果有大量的证据和持续下降。

• 汇率的进展:这些要求是为了确保成员国的货币汇率的稳定之前获得导纳。具体来说,未来的成员不能有贬值其货币相对于其他成员国的货币前两年了。此外,货币必须在窄幅区间内交易的±2.25%在其他成员国的货币。

《马斯特里赫特条约》失败,然而,提供执行机制应该成员国无法满足收敛标准。执法机制,而是唯一的规定是欧盟委员会(European Commission)准备的一份报告的意见经济和金融委员会成立条约的条款。

导纳欧元区承诺巨大的经济回报国家的主权信用评级低于最强大的成员国能够借钱好像也优越的评级。此外,共同货币持有的承诺阻止贸易伙伴货币贬值,迫使所有欧元区成员国竞争在一个公平竞争的环境。和欧洲经济,一个共同的货币,但排除集中的财政政策,它需要各个国家主动管理自己的贸易平衡,以免这种失衡导致过多的债务。

因此,巨大的经济回报的耦合导纳欧元区国家没有执法机制未能满足收敛标准为国家创造了一个incentive-rich环境表土与债务没有太多害怕报复。

事实上,正如后来透露,希腊能够躺在欧元区。这是欧盟统计局公布的2004年11月22日报告题为“欧盟统计局的报告修改的希腊政府赤字和债务的数字”。欧盟统计局报告说,2003年希腊的预算赤字是GDP的4.6%,而不是先前报告的GDP的1.7%。此外,2000 - 2002年的三个希腊预算赤字都上调了2%以上。与此同时,政府总债务数据被向上修正了7%以上。报告的作者直言:“数据修正的比例已经上升到质疑希腊公共财政统计数据的可靠性。”

虽然很容易完全归咎于希腊2009 - 2012的欧洲主权债务危机,希腊的债务问题是最好的视为一个火花在一堆的火种。国际货币基金组织(imf)估计,从2006年年底预计2012年,欧元区的债务总额将增加从5.87万亿€€8.714万亿,增加了€2.844万亿。相比之下,国内生产总值估计已从8.568万亿年的2006€€9.687万亿,2012年增加了1.119万亿€。

换句话说,它绝对是预计,欧元区的债务水平将增长快于GDP的2.5倍。

使用国际货币基金组织预计2012年债务和GDP数据,这里是债务和国内生产总值的年复合增长率为每一个欧元区成员:

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预计债务与国内生产总值增长率2006 - 2012

	债务CAGR 2006 - 2012	国内生产总值CAGR 2006 - 2012	债务/ GDP CAGR 2006 - 2012
奥地利	5.2%	2.8%	1.85
比利时	3.9%	2.9%	1.35
塞浦路斯	4.2%	3.8%	1.11
爱沙尼亚	7.0%	3.4%	2.06
芬兰	6.4%	2.9%	2.24
法国	6.9%	1.9%	3.71
德国	4.6%	1.8%	2.51
希腊	9.0%	0.4%	23.36
爱尔兰	22.8%	-1.4%	(15.86)
意大利	3.1%	1.3%	2.51
卢森堡	23.7%	4.7%	5.04
马耳他	5.0%	4.6%	1.10
荷兰	7.2%	2.1%	3.44
葡萄牙	9.3%	0.9%	10.48
斯洛伐克共和国	10.4%	3.8%	2.72
斯洛文尼亚	11.9%	3.1%	3.78
西班牙	10.5%	1.8%	5.80

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正如你所看到的每一位成员的欧元区的债务增长速度快于国内生产总值——不可持续的长期的位置。

下面是国际货币基金组织的预测,2012年债务与gdp的比率:

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债务与gdp的比率为2012

	债务与国内生产总值	排名
奥地利	73.9%	8
比利时	94.3%	5
塞浦路斯	66.4%	11
爱沙尼亚	5.6%	17
芬兰	50.3%	13
法国	89.4%	6
德国	81.9%	7
希腊	189.1%	1
爱尔兰	115.4%	3
意大利	121.4%	2
卢森堡	21.5%	16
马耳他	66.1%	12
荷兰	66.5%	10
葡萄牙	111.8%	4
斯洛伐克共和国	46.9%	15
斯洛文尼亚	47.2%	14
西班牙	70.2%	9

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几乎所有欧元区成员国- 13的17个国家,超过60%的趋同标准最大的债务水平。这个群是大型经济体——德国(81.9%)、法国(89.4%)、意大利(121.4%)和西班牙(70.2%)。预计2012年这四个国家的债务总额€6.732万亿,而预计2012年GDP€7410 - 90.9%的债务占GDP的比率,一个完整的51.4%高于60%最大收敛所需的标准。(爱游戏安全吗CFA协会有额外的统计数据有助于解释欧洲主权债务危机。]

因此,欧洲主权债务危机是一个真正的欧洲危机,而不仅仅是解决希腊危机。此外,剩余littany未解决的问题是对欧洲领导解决危机结束之前。一个例子是大量的抵押贷款发行欧元计价按大衰退,美元和欧元瑞士法郎欧盟成员国的公民,不是本国货币。

欧洲主权债务危机的另一个因素是欧洲银行的资产负债表的健康状况,持有数千亿欧元的欧元区主权债务。根据2010年7月23日压力测试,由经济合作与发展组织(OECD),欧洲最大的金融机构1400年交易书曝光和€€2862亿5欧元的银行书曝光。结合,这相当于€1686 .7亿曝光。换句话说,欧元区主权债务总额在2010年报道€7862,这意味着欧元区银行持有21.5%的债务的欧元区成员国。

2011年10月27日,欧元区成员国批准了新的救助机制。支柱之一的计划是提高一级资本充足率从5%到9% (CT1)成本估计为€1060亿-欧洲最大的银行。从这些数据,我们可以推断出CT1水平目前€1325亿。如果从5%上升到9%,那么CT1水平将€2385亿。相比之下,欧洲最大金融机构持有€1686 .7 2010年欧元的欧元区主权债务。这意味着CT1足够大只吸收14.1%的欧洲主权债务下降(或€238.5÷€1686 .7),数量远低于其他主要金融危机经验下降。

最后,根据欧洲银行业管理局(EBA),欧洲的16个最大金融机构持有€3860亿潜在的怀疑信贷市场和房地产资产。相比之下,估计€3390亿总债务的持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙,这些相同的机构。这€3860亿控股的16家银行比较当前CT1欧洲最大的90家银行仅仅€1325亿。

因此在总结欧洲主权债务危机,其核心,两次危机——这两个来自可疑的债务融资和投资选择:第一,欧洲主权财政赤字和政府债务增长不可持续的水平;第二,欧洲金融机构持有大量的欧洲主权债务,以及数千亿欧元的depressed-value房地产资产。危机的结果从高相关性欧元区主权国家的命运和他们的金融机构,以及严格的政治决策结构由《马斯特里赫特条约》。

欧洲主权债务危机的时间表(*关键事件记录在红色)

1945年

• 12月27日:建立国际货币基金组织(IMF)。

1992年

• 2月7日:Maastrict条约签署建立欧盟(EU)。作为协议的一部分,成员必须调整其经济以满足有力的标准作为f0undation为共同货币区,欧元区。在要求:价格(即发展。,低而稳定的通货膨胀);(即财政发展。,low deficits/debt and pro-growth policies); and exchange rate developments (i.e., stable exchange rates). The most important factor with regard to the European sovereign debt crisis will prove to be the fiscal requirements, more specifically, the requirement that 1) deficits should not exceed 3% of GDP; and 2) total debt should not exceed 60% of GDP. Additionally, no provisions are put in place for ejecting a member state in the event that the government manipulates domestic financial data in order to gain admittance to the EU.

1999年

• 1月1日:欧元区,欧元区,形成11个欧盟成员国在1998年见过收敛标准。欧元区各成员国必须一致赞成任何政策的方向。

2000年

• 6月19日:希腊加入欧元区后,确定满足收敛标准。

2004年

• 11月22日:希腊承认谎报其政府的财政趋同标准,以获得对欧元区导纳。

2009年

• 11月5日:新的希腊总理乔治·帕潘德里欧宣布希腊年度预算赤字将达到GDP的12.7%——超过此前公布数字的两倍。

• 12月8日:惠誉国际评级(Fitch Ratings)削减希腊的主权信用评级从A - BBB +。前景是“消极”。

• 12月9日:爱尔兰宣布的财政计划将提供储蓄€40亿,在一定程度上通过提高公共养老金退休年龄从65年到66年。

• 12月14日:帕潘德里欧概述了他的政府的第一个紧缩方案的细节。

• 12月16日:标准普尔下调希腊的主权信用评级从A - BBB +。

• 12月22日:穆迪下调希腊的主权信用评级从A1 A2。

2010年

• 1月14日:希腊宣布其稳定和增长计划,旨在削减该国的预算赤字从2009年的12.7%到2012年的2.8%。这将把财政赤字置于《马斯特里赫特条约》中概述的收敛标准。

• 1月29日:西班牙宣布紧缩措施旨在拯救国家€500亿通过削减政府开支占GDP的4%,削减政府雇员薪酬4%。

• 2月2日:希腊的冻结联邦政府公务员的工资收入每月低于2000€。

• Februay 3:欧盟委员会支持希腊的稳定和增长计划,敦促美国减少其整体工资成本。

• 2月9日:希腊将首次紧缩方案。

• 3月5日:希腊将在第二个紧缩方案,旨在拯救€48亿。

• 3月15日:财政部长们的经济与货币联盟(EMU)国家同意帮助希腊,但没有提供细节。

• 3月18日:帕潘德里欧警告说,借贷成本太高,施压赤字和增加从国际货币基金组织援助的可能性。

• 3月25日:欧洲央行(ECB)总裁特里谢(jean - claude Trichet)扩展限制较少抵押规则以防止货币联盟的可能性,一个评级机构决定国家的债券有资格作为欧洲央行担保。

• 4月9日:希腊宣布减少债务的39.2%。

• 4月11日:鸸鹋领导人同意对希腊的救助计划。

• 4月13日:欧洲央行的声音支持希腊救助计划宣布的鸸鹋4月11日。

• 4月22日:欧盟统计机构欧盟统计局宣布2009年希腊的预算赤字占GDP的13.6%,而不是之前报道的12.7%。

• 4月23日:希腊意识到其财政紧缩方案不足以拯救自己,问从欧元区和国际货币基金组织救助。

• 4月27日:标准普尔下调希腊主权信用评级低于投资级地位。标准普尔还下调葡萄牙的主权债务两级。

• 4月28日:标准普尔下调西班牙主权信用评级从AAA下调至AA -。

• 5月1日:希腊提出其第三个紧缩方案。

• 5月2日:希腊,欧元区国家和国际货币基金组织同意€1100亿救市计划。欧元区国家将为€800亿,国际货币基金组织(IMF)€300亿。

• 5月3日:央行宣布,它将接受希腊主权债务作为抵押品无论国家的评级。

• 5月4日:希腊的第三个紧缩方案是议会进行表决。

• 5月6日:蔓延担忧欧元区无力阻止希腊主权债务危机给全球金融市场大幅下降。

• 5月9日:欧元区国家创建欧洲金融稳定机构(EFSF)和基金在资本最初€4400亿。额外的防火墙保护到位由欧洲金融稳定机制,而承诺€600亿的贷款,国际货币基金组织,承诺€2500亿的努力。包的总数是€7500亿。

• 5月13日:葡萄牙政府宣布计划加强其预算赤字减少。

• 5月18日:德国宣布禁止“裸”卖空的股票在其十大最大的金融机构,以及欧元区政府债券和相关信用违约互换。

• 5月24日:希腊宣布它已经减少了41.5%的联邦预算赤字在2010年的前四个月。

• 5月25日:意大利同意财政紧缩方案价值€250亿旨在减少预算赤字从2009年的5.3%到2012年的2.7%。

• 5月27日:西班牙议会批准€150亿紧缩方案。经过一票。

• 5月29日:惠誉下调西班牙主权信用评级从AAA下调至AA +。

• 6月4日:匈牙利总理欧尔班说,这是一个非常现实的可能性,他的国家可能拖欠主权债务的义务。

• 6月7日:德国同意一个紧缩方案在三年内价值€800亿。这些措施是为了作为模型的所有欧洲国家的财政紧缩政策。

• 6月14日:穆迪下调希腊的主权债务评级Ba1,垃圾级。

• 6月15日:欧洲央行宣布将应用一个5%附加费对希腊债务提供担保占希腊的信用评级下调。

• 6月16日:法国宣布紧缩措施提高其公共养老金计划的退休年龄从60岁到2018年62年。

• 6月24日:信用违约互换(CDS)的成本,以确保希腊债务支安打纪录;现在成本€958000,以确保希腊主权债务的价值1000万€。

• 6月25日:意大利的抗议导致意大利政府减少€250亿规模的紧缩方案,2010年5月25日宣布。

• 6月29 - 30日:希腊议会批准,在单独的选票,第三的紧缩方案。

• 7月5日:希腊央行,希腊银行宣布削减国家赤字为41.8% 2010年的前六个月。

• 7月7日:德国同意€800亿紧缩方案在四年内实现。该策略旨在提振低迷的德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)的支持。

• 7月13日:穆迪下调葡萄牙的主权债务评级A1。

• 7月23日:欧洲银行进行的“压力测试”来评估他们的能力来吸收损失的情况下更大的金融动荡。91年的机构测试,17勉强通过和7失败。许多观察家的感受,然而,测试实际上是有缺陷的,不构成合法的欧洲金融机构的测试。

• 7月29日:意大利的紧缩方案€250亿,2010年5月25日宣布,通过意大利的议会下院。

• 8月5日:欧元区各国财长的所谓的三驾马车——国际货币基金组织、欧洲央行和欧盟——赞赏由希腊的紧缩措施,希腊支持额外的支付€90亿。

• 8月11日:欧元区最贫穷的成员,斯洛伐克,拒绝提交8.16亿€€1100亿希腊救助基金。

• 8月24日:标准普尔下调爱尔兰主权债务评级AA -。

• 9月5日:希腊债券的信贷息差扩大至约800个基点。,8.0%)。

• 9月7日:欧元区的成员批准对希腊的第二笔救助款项达€65亿。

• 9月11日:国际货币基金组织批准对希腊的第二笔救助款项达€26亿。

• 10月31日:默克尔支持议会提议,这将使债券持有人支付任何未来欧元区债务危机。

• 11月13日:爱尔兰债务出售担忧爱尔兰主权债务利息支付假期掌握债券持有人,发送爱尔兰10年期债券的信用差价(即652个基点。6.52%)在德国债券的比较成熟。

• 11月16日:与欧元区国家的救助爱尔兰开始谈判。

• 11月28日:爱尔兰同意的其它欧元区成员国和国际货币基金组织€850亿救市计划。

2011年

• 1月14日:惠誉下调希腊主权债务评级调降至BB +或垃圾级。

• 5月2日:希腊财政部长乔治·帕帕康斯坦丁努排除重组希腊的债务和表达希望欧元区国家和国际货币基金组织扩大救助计划下的贷款。

• 5月17日:葡萄牙同意的其它欧元区成员国和国际货币基金组织€780亿救市计划。

• 5月21日:帕潘德里欧和欧洲央行高级官员一致认为,希腊必须避免重组其债务来解决危机。双方强调,希腊财政紧缩是解决危机的方式。

• 5月23日:希腊揭示其意图私有化某些行业为了提高€500亿偿还其主权债务。

• 6月9日:德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schauble),欧洲和国际社会在一封公开信中,“任何额外的金融支持,希腊已经涉及纳税人和私人投资者之间的公平分享的负担。”

• 6月11日:欧元区各国财长负责人让-克洛德•容克支持德国的提议"软重组"的希腊债务。此外,他说,任何私人债权人的贡献是“自愿的”。

• 6月17日:默克尔和法国总统尼古拉•萨科齐(Nicolas Sarkozy)认为,希腊债务的私人债权人将会自愿参与解决希腊债务危机。从早些时候这是一个逆转,更强的声明,两位领导人都强烈支持私人债权人采取实质性的损失他们的希腊主权债务的价值。

• 6月18日:默克尔同意与欧洲央行合作,帮助解决希腊主权债务危机。这是一个逆转从她之前的沉默。

• 6月29日:希腊议会同意的条款第四紧缩方案。

• 7月15日:意大利议会同意第一个紧缩方案。

• 7月21日:欧元区成员国同意扩大EFSF的资金担保€7800亿。此外,放贷能力提高到€4400亿。

• 8月24日:法国宣布€120亿赤字削减方案,提高富人税率和税收漏洞。

• 9月14日:意大利议会同意第二个紧缩方案试图拯救€1240亿。

• 9月18日:标准普尔下调24意大利银行的信用评级,7的主要机构。

• 9月19日:标准普尔下调意大利主权债务评级从A +级降至A,展望为负。

• 9月29日:解决欧洲主权债务危机的希望提高德国的立法机构,联邦议院批准扩大救助计划。

• 10月4日:焦虑的增长,法国-比利时银行德克夏银行可能需要救助由于欧洲主权债务的风险敞口。

• 10月7日:惠誉国际评级(Fitch Ratings)削减意大利主权债务评级从AA - +;也削减西班牙的主权债务评级从AA + AA -。

• 10月10日:德克夏银行国有化。

• 10月13日:标准普尔下调西班牙主权债务评级从AA AA -,前景消极。

• 10月13日:扩大EFSF批准所有的欧元区国家。

• 10月27日:欧元区的成员达成一致解决欧洲主权债务危机的新计划。重要条款包括:要求希腊债券持有者所持股份的价值降低50%;增加欧洲银行的一级资本的9%(大约€1060亿);并利用EFSF€1万亿的能力。

• 10月28日:EFSF首席执行官克劳斯•雷格林(Klaus Regling)前往中国试图让中国对扩大EFSF的支持。他离开没有达成协议。

• 10月31日:帕潘德里欧冲击世界呼吁希腊公投表决新的欧元区救助的建议。

• 11月3日:帕潘德里欧支持从公投后请求的成员自己的政党在议会中抛弃他。

• 11月5日:帕潘德里欧的执政党议会勉强赢得信任投票。

• 11月6日:帕潘德里欧的作品与其他希腊政界人士协商辞职。

• 11月11日:希腊新总理卢卡斯·帕帕季莫斯,随着新的联合政府宣誓就职。

• 11月12日:意大利总理贝卢斯科尼辞职他扫清了道路新为首的新一届政府总理,前欧盟委员马里奥•蒙蒂(Mario Monti)。希望蒙蒂新政府将有助于恢复投资者信心在意大利解决主权债务危机的能力。

• 11月20日:西班牙主权债务的收益率达到高点,中右翼反对党人民党(PP)的马里亚诺·拉霍伊胜西班牙大选。该国的社会党总理是第三个领导人在两周内被经济低迷和欧元区危机击倒。

• 11月21日:公债收益率(殖利率)在整个欧元区大幅上升,因投资者对欧洲的前景越来越忧心忡忡的解决危机。

• 11月23日:欧元区经济最安全的国家,德国提供60亿€10年期债券的市场,提供明显供过于求的只有€36.44亿被放置。

• 11月23日:比利时问法国德克夏银行的救助,增加其贡献增加压力对法国脆弱的AAA信用评级。

• 11月30日:美国联邦储备理事会(美联储,fed)调整美元流动性互换安排配合中央银行加拿大、欧洲和日本。实际上这使得欧洲的银行机构更容易筹集资金。全球股市上涨,有些是4%以上。

• 12月1日:央行(Bank of England)行长默文•金(Mervyn King)说,全球央行举措前一天没有解决欧元区和欧盟国家所面临的实际问题,他指出,主权债务问题是一个“系统性危机”。

• 12月1日:欧洲央行(ECB)行长马里奥•德拉吉说,欧洲央行可能愿意扩大欧洲债券购买计划如果欧洲各国政府实现更大的财政控制。

• 12月5日:标准普尔地区15的17个欧元区国家的债务信用观察:消极的。这意味着有一个50:50降级的可能性在接下来的30天。

• 12月8日:欧洲央行行长马里奥•德拉吉说,“我们不应该试图规避的精神马斯特里赫特条约,不管法律技巧是什么,“为了呼吁欧洲央行采取更多行动帮助缓解欧洲主权债务危机。

• 12月9日:三个主要的信用评级机构穆迪下调法国银行,法国巴黎银行、法国农业信贷银行(下至Aa3)和法国兴业银行(A1)——由于缺乏投资者对他们的债务。

• 12月9日:17个欧元区各国政府的领导人,以及其他一些欧盟成员国的协议,同意集中他们的预算和自动惩罚那些违反预算协议。许多投资者曾希望和预期更大的救助机制,支持额外的€2000亿。

• 12月12日:意大利和西班牙的债券收益率上升,很多人认为作为一个低欧元区的长期疗效措施投票同意在12月9日。

• 12月13日:欧洲金融稳定安排(efsf)提出了€19.72亿拍卖的3个月期国债,平均收益率为0.2222%,投标倍数为3.2倍。的成功提供缓解金融市场的压力。

• 12月14日:意大利国债收益率从6.29%达到6.47%在最新的五年期债券的拍卖。

• 12月16日:底漆意大利部长马里奥•蒙蒂(Mario Monti)赢得广泛的众议院支持(402和75)的紧急紧缩预算€300亿。

• 12月19日:坏账比率(即。,loans at least 3-months in arrears) for Spain’s banking sector reaches 7.42% or €131.9 billion. That is equivalent to 13% of Spain’s gross domestic product.

• 12月20日:西班牙出售56.4亿年3至6个月国债平均收益率为1.735%,低于11月22日以前销售的5.11%。大多数信贷欧洲央行此举为银行提供为期三年的贷款增加投资者的信心。

• 12月30日:看到意大利融资成本仍居高不下,销售10年期债券为6.98%,仅低于7%的门槛,许多考虑偿付能力之间的分界线和破产;所有的上下文中€300亿年12月16日宣布紧缩计划。

2012年

• 1月6日:意大利债务成本再次跳10年期国债收益率升至7.12%,迫使欧洲央行介入市场购买意大利和西班牙的国债,以帮助控制产量。

• 1月12日:德国GDP在2011年第四季度萎缩,欧洲主权债务危机将额外的压力,德国是站在几乎所有的救助机制的国家。

• 1月12日:西班牙销售€99.8亿3年国债平均收益率为3.384%,低于之前的12月1日拍卖会上的5.187%。

• 1月12日:许多投资者的救援,意大利销售€120亿的账单2.735%的速度低于最近拍卖会上的5.952%。

• 1月13日:标准普尔下调评级的9个欧元区国家,包括法国和奥地利的aaa评级的国家。此外,评级机构更改为13个欧元区国家“负面”的前景。

• 1月16日:标准普尔下调EFSF的信用评级从AAA降至Aa +。经济恶化EFSF的贡献者声明是评级下调的原因。

• 1月17日:尽管其信用评级降低的前一天,EFSF销售€15.01亿的6月期的国债的收益率0.2664%,投标倍数为3.1倍。

• 1月20日:谈判代表初始条件与私人投资者对希腊主权债务的减记,虽然细节是稀缺的。

• 1月20日:迫于要求由欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)欧盟成员国同意回到纪律限制支出。该协议不包括在德国要求的一个条款,欧盟成员国债务限额构建到他们的宪法。

• 1月22日:讨论希腊与其债权人之间的问题上出现分歧水平的利率被分配到新发行的债券换取旧主权债务。

• 1月25日:无视私人债权人欧洲央行坚称它不会同意自己的减记希腊债务资产。

• 1月30日:新财政契约的提议下,权力授予欧洲法院对欧盟成员国实施制裁,不符合Maastrict条约经济目标。还讨论了在讨论是相信经济增长必须结合紧缩措施帮助欧洲从主权债务危机中恢复过来。

• 2月7日:希腊总理帕帕季莫斯宣布他打算召集他的国家的领导人为了获得共识削减预算必须获得下一轮救助资金的三驾马车。

• 2月7日:欧洲中央银行同意交换的希腊债券价格低于票面价值,以实现希腊和债权人之间达成协议。

• 2月9日:希腊的领导人达成一致在削减预算、工资和养老金。欧元区各国财长坚持认为,该协议将希腊议会投票之前额外的救助款项支付到希腊。

• 2月10日:德国财政部长朔伊布勒表示,希腊的新紧缩措施计划是不够的。

• 2月14日:欧元区国内生产总值(GDP)在2011年第四季度下降0.3%。九17个欧元区成员国的经济萎缩,包括德国。

• 2月14日:七17个人欧洲中央银行的工艺新规,允许低质量抵押将沉积的欧洲银行。

• 2月21日:之间的新的希腊债券交易最终同意希腊债权人和欧元区各国财长。计划的细节包括:当前的债权人同意失去53.5%的面值satsify国际货币基金组织的债务;欧洲央行和其他欧洲中央银行没有与任何利润损失国债资产转移到希腊;较低的利率新的债务;和偿债账户由官方债权人的监督。下一步是获得大部分的债权人同意债务互换,允许新的救助资金给希腊。特别有争议的是希腊议会的追溯改变债务契约执行通过一项新法律称为“集体行动条款。“新债务协议引发的担忧该协议是否构成违约,因此大规模支出信用违约互换(CDS)。

• 2月24日:希腊正式启动私人债权人的债务互换计划,私营部门倡议(PSI)。财政部需要至少90%的面值的债券参与交易,不构成违约事件。然而,一个单独的阈值75%的投标也被认为是可接受的在与私人部门债权人达成协议。是不确定什么追索权债权人不温柔的债券将会根据这个备用计划。

• 2月25日:经济合作与发展组织(OECD)的数据显示,希腊人,与流行的观点相反,实际工作在欧洲最的小时数。然而,希腊也是最富有成效的国家之间的调查。

• 2月28日:央行宣布,希腊主权债务不再能被用作抵押品。

• 2月28日:标准普尔(S&P)宣布,它认为希腊主权债务违约。

• 2月28日:多关注国际互换与衍生品协会(ISDA)讨论希腊债务重组计划是否会构成违约事件。

• 2月29日:央行借€5295亿的廉价的三年期贷款800种不同的银行。这些贷款除了€4892亿到523家银行在2012年12月。

• 2月29日:这是宣布减记的受益者中免责条款在新的希腊债务交易欧洲投资银行(EIB),也有它的债券。

• 2月29日:德国央行总裁魏德曼,公开批评欧洲央行放宽抵押品规则。

• 3月1日:国际掉期业务及衍生投资工具协会声称最近的希腊债务重组不构成违约事件。

• 3月1日:这是宣布2012年1月欧元区的失业率达到了10.7%。

• 3月2日:西班牙首相马里亚诺·拉霍伊宣布,西班牙将违反其预算目标。最近同意的声明是违反财政契约。

• 3月9日:欧洲央行行长马里奥•德拉吉州,央行已经做了足够的应对主权债务危机,从而奠定了基础工作退出创纪录的低利率和经济刺激计划。

• 3月9日:希腊关闭€2000亿(2660亿美元)的重组处理债权人。ISDA宣布重组并构成信用事件,将支付给信用违约互换(cds)的持有者。

• 3月13日:欧盟财政部长投票暂停支付给匈牙利,因为它未能达到预算目标。

• 3月13日:西班牙弓来自欧盟财长和同意的压力更大的削减预算比最初预期的2012年3月2日。

• 3月14日:欧元区各国政府同意对希腊的第二次救助计划的€1300亿(1690亿美元)与国际货币基金组织(imf)的资金。

• 3月16日:西班牙央行宣布国家的债务达到国内生产总值(GDP)的68.5%——自1990年以来的最高水平。

• 3月16日:国际货币基金组织正式批准对希腊的救助资金:€280亿。

• 3月19日:EFSF债券销售的€15亿20年。问题是近3倍的超额认购。

• 3月20日:希腊正式投票接受第二轮救助资金:213救助,79不是,8弃权。

• 3月26日:日本财务大臣表示,他的国家有兴趣更多的钱借给欧洲救助基金欧洲金融稳定基金。

• 3月26日:欧洲央行允许其成员国中央银行拒绝某些类型的抵押品被金融机构提供给他们。

• 3月27日:经济合作与发展组织(OECD)敦促欧元区国家增加规模的危机防火墙至少€1万亿。

• 3月28日:逆转从10月/ 2011年11月,中国宣布其有意为欧洲救助资金。

• 3月29日:罢工遍布西班牙抗议财政紧缩措施坚持增加了欧元区领导人。

• 3月30日:欧洲领导人致力于一个新的€5000亿防火墙被添加到当前防火墙的€3000亿。量低于许多人的预期。

• 3月30日:希腊国家可能需要第三个救助。

• 4月1日:许多欧洲大型银行在欧洲央行接受基金长期再融资操作(LTRO)宣布,他们正在返回他们收到便宜三年的大部分资金。包括意大利联合信贷银行,法国巴黎银行和法国兴业银行,西班牙的巴塞罗那。

• 4月2日:欧盟统计机构欧盟统计局,宣布,欧元区失业率上升至1713.4万人,或10.8%。这是1997年6月以来的最高水平。此外,制造业指数收缩至47.7。

• 4月5日:一位国际货币基金组织(imf)的官员,格里米,州,西班牙面临“严重”的挑战。他强调穷人控制西班牙地区的债务和贷款需求增长和相应的利息成本增加。

• 4月9日:西班牙国家,它将削减€100亿年的教育和医疗支出。

• 4月10日:的华尔街日报》报道称,第一季度欧洲公司寻求债务从银行从公开市场融资超过从正常的实践发生显著的变化。许多投机者担心欧盟如何成长的企业无法获得银行融资。

• 4月11日:德国债券拍卖发现投资者回避了创纪录的低利率提供。

• 4月11日:西班牙首相马里亚诺·拉霍伊州,西班牙的未来的线来遏制不断上升的债券收益率。

• 4月12日:1月份希腊的失业率上升到21.8%。

• 4月16日:西班牙警告的地区可能控制他们的财务状况,以帮助提振境况不佳的财务状况。

• 4月19日:丹麦最大的银行消防穆迪投资者服务评级国家的债务评级的波动性质。

• 4月23日:据彭博社报道,2011年欧元区的债务总水平升至历史最高水平。

• 4月24日:预算计划在西班牙传递与佛朗哥独裁统治以来最严厉的紧缩措施。

• 4月24日:拍卖的欧洲金融稳定安排(efsf)最新的债务问题和2.2 x /订阅和77个基点定价(在低端领域提供表)。

• 4月26日:势头增长为修改欧盟条约阐明国家如何实现增长,不仅仅是加强预算管理。

• 4月27日:标准普尔西班牙评级下调两个级距至BBB +,因为增加其经济衰退的严重程度。

• 4月30日:欧盟统计局公布的数据显示,8个国家在欧元区陷入衰退:西班牙、比利时、希腊、爱尔兰、意大利、荷兰、葡萄牙和斯洛文尼亚。更大的欧盟27个国家中,英国、丹麦、捷克共和国也都在衰退。

• 5月1日:成千上万的人在希腊五一集会抗议财政紧缩措施。

• 5月2日:欧盟统计局宣布失业率已升至10.9%的15年高点。

• 5月5日:在法国总统大选带来了十多年来的第一个社会主义,Franҫois奥朗德。

• 5月5日:希腊议会选举开创新政党大多反对紧缩政策谈判的三驾马车。许多人开始担心希腊退出欧元区。

• 5月7日:EFSF的雷格林说,基金救助机制应足以防止任何欧元区危机。

• 5月7日:讨论在希腊组建新联合政府崩溃。

• 5月11日:西班牙宣布,它将迫使银行增加规定对房地产贷款约300亿€€1230亿。增加的条款提出了覆盖率从7%降至30%。国家也宣布它将雇用两个审计银行的资产价值在第四个试图清理银行业。西班牙还说,它将向这些机构提供资金,需要支持的€150亿和不增加预算赤字。

• 5月15日:欧盟统计局报告说,欧元区经济增长在2012年第一季度的0.1%相比,2011年第四季度。然而,越来越多的“富人”和“穷人”之间的分歧与德国经济增长0.5%,而意大利0.8%的合同。

• 5月15日:Franҫois奥朗德宣誓就任法国总统然后飞往德国会见德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)。

• 5月15日:希腊同意全额偿还€4.35亿债券今年早些时候宣布,它将默认在任何投资者不参与其€2060亿债务互换。

• 5月16日:据报道,5月14日希腊储户从银行退回€7亿引发银行挤兑的担忧。

• 5月17日:希腊发誓的看守政府和议会径流选举之前可以在六月举行。

• 5月17日:欧洲央行表示,它将停止贷款给一些银行在希腊陷入困境的国家限制其风险敞口。

• 5月18日:希腊激进左翼党头,说,如果欧洲Alexis Tsipras切断资金,希腊将停止支付其债务。

• 5月18日:法兰克福,德国,看到大规模的反资本主义抗议,导致城市被关闭。

• 5月22日:德国认为这是反对一个可能的解决方案,是由许多的金融和政治讨论世界:共同的欧元债券。这些债券将是每一个纳税人的义务在欧元区和支持者认为这是一种缓解投资者对债务危机蔓延的担忧。

• 5月23日:德国的中央银行,德意志银行表示,希腊退出欧元区将是实质性的,但仍是可控的。这些评论在狂热中讨论希腊退出欧元区的可能性。

• 5月24日:加热交流据报道,法国和德国对欧洲债券发生在18世纪欧洲主权债务危机峰会上两年。

• 5月24日:西班牙首相马里亚诺·拉霍伊呼吁欧洲央行采取行动来降低借贷成本上升之后,西班牙债券收益率接近水平,迫使希腊、爱尔兰和葡萄牙的救助。

• 5月28日:西班牙救助其第三大银行,Bankia银行注入€190亿。这实际上国有化银行。

• 5月30日:欧盟行政机构表示,欧元区应该建立一个共同的银行联盟,允许每个分享银行倒闭的负担;德国的对象。柴鸡蛋,欧盟委员会(European Commission)说,应该允许救助基金的资金直接给陷入困境的银行,而不是把他们的政府救助。进一步说,欧盟委员会敦促比利时继续严格控制其财政为了满足2012年赤字目标。

• 5月30日:欧洲央行(ecb)宣布它反对西班牙Bankia的救助。

• 5月30日:西班牙表示,它将支付的救助Bankia银行通过发行国债。消息发送西班牙信用违约互换(CDS)飙升。

• 6月3日:德国欧洲危机信号,它是强硬的方法可能会软化,轮廓条件共享更多的风险与其他欧元区国家的个别欧洲各国政府愿意降低自己的主权,取而代之的是一个统一的欧洲主权。

• 6月4日:葡萄牙表明它将注入€66亿最大的银行。资金来自于€120亿用于救助银行在去年的欧盟-国际货币基金组织的救助计划。

• 6月5日:七国集团(g7)国家同意协调他们对欧洲主权债务危机的反应。

• 6月7日:西班牙的信用评级下调三个级距惠誉从BBB。

• 6月8日:德国总理默克尔说,她准备做任何应对欧洲主权债务危机是必要的。

• 6月9日:西班牙成为第四个欧洲国家寻求救助要求欧盟€1000亿为其银行业的援助。确切数字是确定审核后公布。

• 6月12日:法国表示,德国提出的财政联盟必须与债务危机并发执行的措施。

• 6月14日:世界银行宣布准备帮助东欧国家应对主权债务危机。

• 6月14日:德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)说,德国的财务实力”也不是无限的。”

• 6月17日:希腊举行决选选举,新民主党领导人萨马拉斯勉强极小击败社会党Alexis Tsipras。联盟开始第二天的谈判。

• 6月18日:西班牙央行公布的数据表明,美国的银行持有的坏账上升至18年新高。

• 6月20日:希腊形成三方联合政府组成的新的民主、社会主义和民主左翼党。新民主党领袖安东尼斯•萨马拉斯宣誓就任希腊总理。

• 6月20日:西班牙的预算部长克里斯托瓦尔Montoro,宣布,他的国家不需要来自欧盟的救助。

• 6月22日:领导人从法国、德国、意大利和西班牙的宣布€1300亿计划支持欧洲经济增长。

• 6月22日:欧洲央行指出,现在接受一些抵押贷款支持证券,汽车贷款,贷款规模较小的公司,以换取贷款给欧元区银行。这是一个很大的放松欧洲央行的信贷标准。

• 6月25日:西班牙正式请求€1000亿年援助银行的欧元集团——计划的细节很少。穆迪下调28 33银行在其覆盖的宇宙。

• 6月26日:塞浦路斯宣布,它需要一个从欧元区brethern救助。据估计,救助将花费€40亿。

• 6月26日:扬尼斯•斯托纳拉斯希腊任命一个新的财政部长,一位经济学教授。

• 6月29日:欧元区领导人同意协议允许接受援助的银行直接从永久性救助基金欧洲稳定机制。此外,宣布ESM将没有高级状态时接管西班牙银行的债务。这种安排等待任命一个单一的银行监管机构。最后,一个€1200亿刺激计划是由领导人同意的。

• 7月2日:欧元区的失业率达到11.1%,根据欧盟统计局。

• 7月3日:逆转,欧洲中央银行收紧贷款银行寻求资本规则通过低成本的贷款项目。具体地说,它限制在当前水平的政府担保债券,银行可以提供作为抵押品。

• 7月5日:欧洲央行削减利率降至历史低位;25个基点,至0.75%。

• 7月5日:希腊新任财政部长承认国家偏离了轨道的债务削减计划。

• 7月10日:欧元区各国财长同意一个计划为西班牙的€1000亿的银行救助计划。预计第一€300亿将在7月底交付。

• 7月16日:逆转,欧洲央行表示,高级西班牙银行债务的持有者将不得不接受损失。这个职位最初是欧洲央行总裁德拉吉预示7月9日。

• 7月16日:德国联邦宪法法院(最高法院)延迟到9月12日裁定是否暂停欧洲稳定机制。决定离开ESM half-funded。

• 7月17日:希腊寻求额外的钱从债权人向填补€31亿债券偿还到期8月20日。

• 7月18日:协议达成的希腊联合政府的紧缩措施€115亿。

• 7月23日:欧洲中央银行主席马里奥•德拉吉(Mario Draghi)指出,欧元从欧元区分手是没有危险的。

• 7月27日:欧盟监管机构同意€180亿年援助四个希腊银行阿尔法银行AE, EFG Eurobank精神活动,希腊第四大银行比雷埃夫斯银行股价,希腊国民银行股价。

• 8月2日:欧洲央行行长德拉吉表示,央行已经准备好购买债券再次陷入困境的银行。

• 8月7日:西班牙国家统计局研究所(快乐)宣布在华运营的公司数量在五年低点。不足为奇的是,行业最大的损失与房地产和建筑业。

• 8月10日:宣布,希腊5月的失业率达到创纪录的23.1%。在25岁的人——人口最有可能参与政治抗议——率达到惊人的54.9%。

• 8月14日:欧元区国内生产总值(GDP)在第二季度萎缩0.2%,与第一季度相比。德国的轻微的表现弥补表现不佳的欧元区其他16个国家。

• 8月21日:BdB德国银行业协会宣布,它希望欧洲中央银行独家所有欧元区各国银行监管责任。它建议建立一个合法的独立机构在欧洲央行监管银行监督。

• 8月22日:希腊总理萨马拉斯,要求更多的时间来执行政策措施解决自己国家的债务问题。这些评论之前,卢森堡首相容克的到来。同时,爱尔兰中央银行的一项研究显示,希腊进行了最严厉的紧缩措施(以增税和削减开支)在欧盟的历史。

• 8月28日:据悉,虽然不是官方确认,欧洲央行施压巴塞尔银行监管委员会放松流动性起草规则的语言。欧洲央行希望巴塞尔新规则允许对一些风险较高的资产,如资产支持证券和商业贷款,成为合法的资产为银行在满足更高的资本金要求。

• 8月28日:西班牙加泰罗尼亚成为第三个地区要求国家的中央政府为€50亿救助。该地区在2012年面临进一步债券到期日的€56亿。

• 8月30日:德国的德国商会协会工商德国工商总会()报告说,劳动力成本在希腊,爱尔兰和西班牙已经下降。此外,据报道,国家是降低贸易失衡。

• 9月3日:西班牙人撤回从西班牙银行7月创纪录的€750亿欧元;相当于国内生产总值(gdp)的7%。

• 9月6日:国际货币基金组织批准一个新的€9.2亿笔爱尔兰,最新的金融援助,从2010年开始(见上图)。

• 9月7日:范龙佩(Herman van Rompuy)公开宣布,希腊在欧元区的未来。他的言论是为了平息猜测小国将退出欧元区。

• 9月10日:欧洲委员会(即。,its antitrust authority) approves Spain’s state aid of the BFA banking group, the parent of troubled Bankia SA. Bankia is at the forefront of the Spanish banking crisis.

• 9月12日:德国宪法法院拒绝阻止批准欧元区纾困基金,欧洲稳定机制(ESM)。

• 9月12日:欧盟委员会主席若泽•曼努埃尔•巴罗佐揭示计划为欧元区统一监控系统是由欧洲中央银行。

• 9月14日:第二季度欧元区的失业率不变,根据欧盟统计局。这是第一个非负数字一年多。

• 9月18日:进入了一个希腊报道,其经常账户盈余€6.42亿;7月2010年5月以来这是第一次盈余。

• 9月19日:欧盟的一份提议给欧洲央行负责监督所有银行在欧盟拒绝了德国总理安格拉•默克尔的执政联盟。也拒绝了提议旨在团结整个欧盟存款保险。默克尔的联盟而不是表明,只有具有系统重要性的银行接受新的提议。

• 9月20日:商业活动在欧元区的“采购经理人指数”下降顺序从46.3到45.9。这是记录在三年内的最低水平。该指数低于50表示收缩。

• 9月22日:法国总统弗朗索瓦•奥朗德和德国总理安格拉•默克尔(Angela Merkel)公开争执大整合欧盟的银行系统,默克尔与奥朗德喜欢它,不喜欢它。

• 9月24日:救助西班牙地方政府提出销售€60亿的债券通过国营彩票运营商,皇家社会Estatal Loterias & Apuestas del Estado SA。

• 9月25日:西班牙的抗议在马德里和6000号被警察使用橡皮子弹。

• 9月26日:抗议活动在雅典,希腊爆发暴力,和催泪瓦斯在成千上万的抗议者。

• 9月26日:芬兰、德国和荷兰都表示,陷入困境的银行的债务不应放在欧洲稳定机制的书。这个新职位直接与6月份达成一个协议。

• 9月27日:最新的细节提出西班牙宣布紧缩措施。其中包括:削减12%的部长级支出;冻结公共部门薪酬;建立一个公共支出审计;和“现金换旧车换现金的汽车”计划。

• 10月1日:救助其银行将扩大西班牙政府的预算赤字和增加其债务负担。

• 10月1日:欧元区失业率达到根据欧盟统计局1820万年的历史高点。对于那些在西班牙25岁以下,52.9%。

• 10月1日:希腊政府提交的2013年预算草案。计划概述大约€80亿的进一步紧缩措施,旨在安抚美国的银行。

• 10月2日:西班牙地方政府的同意由中央政府的预算赤字目标。希望该协议将允许西班牙政府与国家的债权人进行真诚的谈判和潜在救助仲裁者。

• 10月3日:葡萄牙的债务机构IGCP能够交换€37.6亿2013年到期债务的到期债务,2015年降低即将到来的再融资风险。

• 10月5日:德国议会预算委员会批准葡萄牙的下一笔债务。

• 10月16日:葡萄牙公布2013年预算。它包括一个平均税率从9.8%提高到13.2%,以及额外的削减开支。

• 10月17日:的金融时报》报道称,一个秘密准备欧盟财长指出,法律意见欧元区的单一银行监管机构计划是非法的。

• 10月19日:欧洲领导人同意一个欧元区银行主管在2013年初启动并运行。本协议扫清了道路为欧洲稳定机制直接对银行进行资本重组,而不是通过各国政府采取行动。希望这将打破恶性循环(描述上面这篇文章的评论)相互连接的主权国家及其具有系统重要性的银行。

• 10月22日:欧盟统计局报告说,欧元区的财政赤字在前一年下降到4.1%的国内生产总值(GDP)从2010年的6.2%。然而,公共债务从占GDP的85.4%上升到GDP的87.3%。

• 10月23日:西班牙的经济萎缩,2012年第二季度0.4%。

• 10月31日:9月份欧元区失业率情况达到另一个纪录,达到1849万人,并将利率维持在11.6%,高于11.5%。

• 11月7日:希腊议会通过另一个紧缩方案153年和128年。援助达€315亿现在将给陷入困境的地中海国家。此外,还允许通过重新谈判的国家的€1740亿救助。

• 11月8日:基准利率0.75%的由欧洲央行(ecb)保持不变。

• 11月8日:统计局,希腊国家统计局宣布8月失业率为25.4%,高于7月份的24.8%。对于那些24岁以下,失业率高达58.0%。

• 11月13日:欧元集团批准延长两年希腊的财政调整时期。部长也同意推迟到下周决定是否支付下一笔援助的希腊,以及如何重组希腊的债务。

• 11月14日:罢工和暴力席卷欧洲国家经济困难;尤其是西班牙、葡萄牙和希腊。

• 11月15日:第三季度国内生产总值(GDP)收缩0.1%,欧元区。这个结果相比第二季度萎缩0.2%。受灾最严重的国家包括:希腊、意大利、西班牙、葡萄牙、奥地利和荷兰。

• 11月19日:穆迪下调法国的主权债务从AAA下调至AA1。

• 11月20日:由于下调法国信用评级的前一天,欧洲金融稳定安排(efsf)延迟浮动的提供为期三年的到期债务。

• 11月21日:欧洲领导人未能达成的理解如何重组希腊的援助计划,因此延迟下一笔援助。

• 11月23日:欧盟领导人未能达成协议在一个共同的预算为其27个成员国。预计推迟到2013年初。

• 11月27日:国际货币基金组织和欧元区对希腊的债务上达成协议达€400亿。减少预计将帮助希腊再度出现在2020年从瘫痪状态。

• 11月28日:希腊宣布它将借€10 - 14美元融资的债务回购要求根据新的救助协议条款。

• 11月28日:欧盟委员会主席若泽•曼努埃尔•巴罗佐表示,他支持17个成员国构成的欧元区国家将本国经济速度比宽,27个成员国的欧盟。这将促进一个统一预算和发行欧元区债券的能力。

• 11月30日:欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi),公开指出,欧洲主权债务危机还远未结束。他坚持认为,必须收紧预算,并创建一个银行联盟成员为了离开“童话世界”,导致欧洲金融问题。

• 12月1日:信用评级被下调欧洲金融稳定基金和欧洲稳定机制由穆迪。欧洲金融稳定基金是暂时从AAA级降至Aa1,虽然ESM从AAA级降至Aa1。

• 12月3日:希腊的公共债务管理机构提供回购价值略高于市场价格几乎一半的未偿债务。

• 12月3日:10月欧元区制造业连续第九个月合同。

• 12月5日:希腊提供买回一半的未偿债务导致标准普尔降低美国的信用评级从CCC到SD,或选择性违约。

• 12月13日:欧元区各国财长投票释放拖延已久的对希腊的援助款项。另外,希腊宣布回购计划的意图,只有€319亿投标。

• 12月13日:在第三季度希腊的失业率达到24.8%,从第二季度的23.6%。“长期失业”——那些找工作一年多,达到62.6%。

• 12月13日:经过几乎无休止的谈判欧盟财长宣布,他们已经达成协议,将建立一个银行联盟。单一银行监管机构——欧洲央行——被认为是解决三岁危机的关键。权限被授予迫使陷入困境的银行关门,银行资本比率提高。

从2013年开始,这个时间将不再更新。继续紧跟打破的进展,跟进杰森·a·沃斯CFA,在Twitter上。

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