技术是新的资产阶级吗?

技术COVID-19之前不是不重要。但大流行和相关的封锁已经改变了微积分。数十亿人现在使用技术和电信沟通,工作,学习,购物,娱乐自己,咨询我们的卫生保健提供者更比以往任何时候都。PC销售增加了,消费者和企业搬到云端,甚至我们的父母和祖父母现在可以给变焦培训课程。

正如微软CEO萨提亚Nadella所说,“我们看到数字转型的两年两个月。”

越来越多的,问题不在于技术是非常重要的——这是——但有多么重要。多少百分比的时间银行或零售商的管理者应该思考花技术?多少的年度支出应该公司分配技术?二十年在互联网泡沫破灭之后,权重机构和散户投资者应该给什么部门?

有很多种不同的方法来测量部门的重要性。截至2019年,美国科技公司的经济产出为1.9万亿美元,约占美国GDP的10%。科技公司雇用了1210万名工人占就业总人数的7.7%左右。当然,不是每个人都工作的科技公司是一个工人,并不是所有的工人为科技公司工作。在2019年,有575万年,工人和管理人员只占美国劳动力总数的3.7%。

但也许这些都是错误的标准。他们只是快照从2019年:他们不显示未来的增长和不反映行业的巨大利润。要是有一些算法,把当前的数字,赋值到一个公司或部门的预期增长和盈利能力,并适当风险折现。

有:它被称为股票市场。金融理论认为,每一只股票未来现金流的净现值,收益和股息。和科技股已经做得很好。纳斯达克指数在2020年上涨了44%,而标准普尔500指数仅上涨16%。但比权重板块表现是更有趣。

1。权重板块截至2020年年底

部门权重显示很多。它不是关于一个股票,但是所有的股票在一个部门。它也反映了增长,或缺乏,在所有其他领域的市场份额。它提供了相对上下文,不仅仅是绝对数字。2020年结束时,信息技术(IT)公司占标普500指数的28%。

这是这个问题的答案的技术是多么重要:ceo们应该花刚刚超过四分之一的时间思考。

但是等等——技术实际上是比这更大的!

2。科技股在隐藏,我一部分

这两个标准普尔500指数市值最大的股票,苹果和微软都是科技公司。(引用的所有市场权重是截至2020年12月31日)。但前十的3到7槽是一种非必需消费品和通信服务的股票。还是他们?问题是亚马逊的股票,Facebook,特斯拉和字母/谷歌A和C类股票。

无论他们的官方分类¹,许多人认为这些是科技公司。此外,在前十之外,Netflix, Twitter,贝宝,电子艺界,动视暴雪也归类为通信服务。但它没有拉伸称之为科技股。所以不仅是“科技”公司七的前十名,但也只有14岁的前20名。

3所示。科技股在隐藏,第二部分

第八大股票在金融类股:伯克希尔哈撒韦公司。这并不是一个技术股票。除非你看看申请9月30日13 f:伯克希尔哈撒韦公司持有超过十亿股苹果在其他科技股。这些科技股占了差不多一半的伯克希尔哈撒韦公司持有。

4所示。科技燕子其他部门。

第11大股票在标普500指数是著名的科技巨头。签证。几十年来,签证是金融类股的一部分。直到2018年,它转移到信息技术随着16 "万事达卡。这并非什么新的观点:公司没有技术成为技术。毕竟,IBM制造机械计算器很久以前就开始组装电脑。

5。他们仍然使科技公司。

有480在2020年首次公开发行(ipo)在2019年,人数的两倍多。大多数人对科技公司,大型科技首次公开发行(ipo) 2020级的总市值为4600亿美元。这是比强生(Johnson & Johnson)的市值,标普500指数上的十大公司。

什么是“真正的”科技行业在2020年底权重吗?信息技术是28%,和通信服务,主要是科技,是10%。加入亚马逊(4.4%),特斯拉(1.7%),和大约一半的伯克希尔哈撒韦公司(0.7%)和近45%的标准普尔500指数可能被认为是技术。

全球模式甚至可能变得更加明显。在2020年的亲密,排名前十的摩根士丹利资本国际所有国家世界指数成分是科技股,与台湾半导体,阿里巴巴和腾讯加入七从标普500指数排名前十的美国科技公司。部门权重而言,信息技术指数的22%,另外9%和通讯服务。即使在加拿大,多伦多证券交易所最大的公司在2020年底不是资源公司,但电子商务Shopify推动者。

5。部门权重历史趋势

但这一切都是开车从后视镜里看到的。未来科技的权重会是什么样子?

为了回答这个问题,过去是有益的。下面的图表显示了技术标普500指数中所占的份额在1990年年底到2017年年底,信息技术部门的共享2018年和2019年年底和2020年9月。三个黑人列代表互联网泡沫。行业分类改变了2018年9月以来,信息技术部门,由橙色的列,并不是100%与旧的科技行业。但数据包括上下文。

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标准普尔500指数:科技权重

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跳出来的第一件事就是局外人互联网泡沫的多少。技术的比重在1990年和1997年之间翻了一番,从6%上升到12%,年每年增加约0.8。1999年年底前升至近30%,途中在2000年3月34.8%的历史高点,显然是在事后一个泡沫。

另一个值得注意的趋势线。在过去的30年里,科技部门一直在提升,不断增长的市场份额。这是有道理的:过去30年的故事主要是技术的在我们的生活和企业扩张的作用。

所有这些引发了一系列的问题。在我们的生活中我们使用更多的技术和企业今天比过去吗?在未来我们会使用更多的吗?1990年、2000年和2010年,大多数会回答这两个问题。他们可能是对的。

但是,如果我们在另一个科技泡沫?

• “是的,这是一个科技泡沫。”哦,等一下,这一结论是来自2015年9月,纳斯达克5200时,约40%的今天。套用保罗•萨缪尔森,媒体灾难预言者预测过去五的科技泡沫。

• 目前美国科技股泡沫,据2021年的一项调查的市场专业人士。

• 在“互联网的再现:这是科技“泡沫”不同吗?“德里克Horstmeyer Chaitanaya m . Vij写,专家将继续发出警报:“科技被高估和接近网络泡沫的领土。”但是根据Horstmeyer Vij的分析,“这样的担忧被夸大了,这些警告安全,不容忽视。无论科技股的当今时代,它不是一个互联网回来的。”

需要澄清的是,“科技”在全球的重量或美国指数是由数以百计的个股。这些股票可以去明天或者他们可以上升。大多数时候,任何一个股票的上升或下降不改变整个科技行业的权重。所以即使高科技行业比重下降,重要的是看长期趋势。

科技——作为一个部门有一个推动力。虽然市场波动,从长期来看它就越来越重要。而不是认为科技是另一个部门,投资者可能想问:

技术是新的资产阶级吗?

投资的底线:“资产阶级”这个词意味着特定的东西。可以减少风险,提高回报的投资者通过投资在不同的资产类别——股票、债券、房地产、大宗商品、风险资本、等等,特别是如果他们是不相关的,或不一起上下的价值。

宇宙科技股显然是股票的一个子集,主要在同一方向移动和其他股票。但是技术部门权重的标准普尔500指数从2008年的约15%,上升到2009年的20%。全球金融危机(GFC)伤害许多市场领域,但技术表现和增长其权重。在当前大流行,信息技术部门权重比例上升了5点,从2019年结束时的23% 2020年底的28%。

这个体重增长是真实的。不像1990年代末的科技股泡沫,科技目前的上升并不是脱离基本面。而其他行业经历了增长和收入和利润大幅下降,许多科技股享有两位数增长的收入和利润。科技行业的扩大权重反映了这一点。

鉴于其缺乏相关性与其他股票两个最新的金融危机期间,其数十年扩张的市场份额,显然是科技股的手表。如果当前的趋势继续和科技的权重比例增长5点从目前的45%在接下来的5至10年,投资者可能需要更加注重科技比所有其他部门的总和。

投资于技术

管理层的底线:管理团队不投资股票的公司,但他们投资于技术在其他两个方面。

第一个是战术。他们分配资金购买电脑、智能手机和其他工具,但他们也投资于云迁移,人工智能(AI)、物联网(物联网),大数据,等等,通常经过多年时间。大多数公司都有预算以研发、创新和收购。他们还必须分配资源给IT部门和制作公司“数字。”

在几乎所有的这些战术决策,“投资于技术”是越来越流行。COVID-19只有加速增长。

第二种形式投资于技术本质上是战略。所有的变化和发展,特别是技术。至关重要的长期的任务,一个公司的管理层和董事会是考虑希望预测未来。从历史上看,包含很多变量:能源、材料、房地产、利率等金融因素,通货膨胀,汇率变动,和技术。

例如,只有十年前,管理银行、零售商和运输公司不得不考虑移动业务网络。但智能手机销量飙升意味着他们也不得不做出一个选择:电脑或移动先行”。那些是正确的成功,而那些错了已经一去不复返了。这是之前大流行和相关经济衰退的打击。

这一切是什么意思?

当合成分析导致三个关键外卖:

1. 科技将不那么重要在我们的生活中流行后。
2. 至少,比其他任何变量,管理层和董事会需要花更多的时间思考技术,它是如何改变,和投资。
3. 最聪明的公司将投入更多的资源比其他技术的总和。

事实上,展望未来,在两个月内两年的数字转换可能会成为规则,而不是例外。

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1。全球行业分类标准(gic)确定哪些行业的公司。在2018年,它修改了标准和取代了技术与信息技术部门名称。它还重新分类一些科技公司通信服务。由于这些调整,很难比较后的权重板块2018年以前。

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图片来源:©盖蒂图片社/ boonchai wedmakawand

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