7种资产所有者的机构

说任何你想要的世界,但从未有一个更好的时间结束的投资者。

很多专业投资人士担心——费用压缩、自动化、人工智能(AI)和区块链——受益客户通过更高的账户余额和更低的费用。

资产所有者的最大客户。虽然他们经常归入到“机构投资者,它们可以像任何两个人彼此不同。他们可靠的份额大小的唯一特征,这意味着他们的目标市场。

但这些目标究竟是什么?这些组织想要什么?环境、社会和治理(ESG)标准,例如,已经成为一个关键的焦点。

托马斯•布雷甘迪CFA,和他的400多名志愿者团队开始组织资产拥有者系列CFA协会纽约在2015年这些问题放在心上。从那时起,他们已经主持讨论高级投资者代表超过38万亿美元的管理资产(资产管理)或咨询(AUA)。这些坦诚,私下谈话只开放给专业投资人士。他们会越来越多地用于CFA协会会员爱游戏安全吗在全球范围内几乎没有成本,但是只有在人。

机构投资者的特征就是“大鱼”和“聪明的钱,”,但他们是什么?虽然资产拥有者系列评论不是归因,这些论坛的观点提供了一些神秘的这些机构,特别是七个主要类型的资产所有者和驾驶他们的动机。

下面是这些“大鱼”大约降序排列的资产:

1。养老金

养老基金是最大的资产所有者,与2016年的36.4万亿美元的资产,根据威利斯韬睿惠悦的”2017年全球养老金资产的研究。“他们分为四个主要类别:

• 国家养老金由联邦政府赞助,可以是强制性的,所有公民必须保存一个定义或自愿。最大的国家养老金计划日本政府养老金投资基金约1.3万亿美元的资产。
• 企业养老金是由一个或多个雇主相关的雇主在一个企业集团。许多人“固定”(DC)的计划,这意味着计划发起人不承担投资风险。最大的企业养老金计划包括IBM、美国电话电报公司(AT&T)和联合技术。埃德蒙·a·Mennis CFA,切斯特·d·克拉克理解公司的养老金计划提供了一个全面的概述。
• 公共养老金传统上为美国和加拿大的公共雇员提供定义在退休后福利。这些好处是基于一个公式,不是受益人投资回报的贡献。马克·哈里森CFA,提供了帮助底漆的密切关注和广泛效仿加拿大公共养老基金模式。
• 工会退休金称,塔夫脱-哈特利计划在美国,由集团公司与官员的代表工人的工会。他们是常见的建筑行业,运输、零售、和采矿行业。一些最大的和最有影响力的1199年工会养老基金和退休基金,百老汇联盟,国家铁路退休投资信托(NRRIT)和国家电气福利基金。

养老金往往比较保守,而且往往依赖于liability-driven投资策略确保资金将用于支付福利时。一些人担心,这些基金将无法履行他们的责任。

2。保险公司一般账户

保险公司倾向于投资支付的保费是为了提高他们的收入。在全球范围内,保险公司资产约为23万亿年的2015美元,根据最近的保险指标资产数据来自经济合作与发展组织(OECD)。

责任由保险公司承担可以相差很大的可预测性和时间表,导致重大分歧来抵消他们创建的组合是如何管理的。不同的监管、产品结构和竞争将在这些投资组合的最终成分中发挥作用,但我们可以制定一些高水平的差异。

三个主要类型的一般账户:

• 健康:提供医疗保险的创建了一个可预测但短期负债与高流动性的需求。这些帐户经理将保持高达25%的投资组合的现金来满足这些要求,并且会有一些股票投资来允许长期增长。安泰资本管理和信诺投资管理这类的一些最大的机构。
• 生活:这些长期负债往往抵消通过长期固定收益工具,比如美国国债和公司债券。经理往往是禁止持有大的股权分配,所以将分散到抵押贷款和其他资产而持有现金余额比例小。纽约人寿保险和大都会人寿的大型人寿保险一般账户。
• 财产保险流:这些保险公司面临“奢侈”的责任,他们抵消保持高达10%的资产以现金和债券的70%。他们通常会混合股票和其他资产在投资组合的平衡提供长期增长。大型财产保险中保险一般账户丘伯保险锁,国营农场相互汽车保险公司。

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)也许是地球上最广为人知的投资者建立了他的令人印象深刻的记录吗在一定程度上通过精明的管理保险公司的投资组合。

3所示。主权财富基金

主权财富基金(SWFs)的国有投资基金可投资资产基础来自一个国家的储备,已经预留了代际储蓄、储备管理、财政稳定,退休福利,或开发。综上所述,他们管理7.5万亿美元的资产。

大多数主权财富基金的资金来自预算和贸易顺差或从自然资源的出口收入。所谓它们通常不是债务驱动投资者,因此,可以采用很长一段时间在他们的投资活动。一些基金追求创新的策略来利用他们独特的自然赋予“巨大的优势”,而另一些则沦为了政治压力和表现。

大约9000亿美元中国投资公司最大的主权财富基金之一,还提供了一个有趣的案例研究的机制操作这样一个基金。

一个详细的案例研究中可以找到多资产策略:投资管理的未来,编辑我的同事。拉里•曹CFA。第六章详细说明了进化的新加坡政府投资公司。密切关注基金没有透露其资产,但美国国务院估计超过3000亿年的2017美元。

4所示。投资顾问外包首席信息官

大多数的大型投资顾问外包CIO实践。养老金和投资的数据库显示OCIO资产总额达1.69万亿美元的2017年3月31日。

OCIO往往会管理所有或部分资产所有者的投资组合与自由裁量权和监控变化。投资顾问的OCIO部门不同于核心投资咨询业务,这是提供资产配置和资产资产所有者经理的选择建议。总的来说,投资顾问提供数万亿美元的资产所有者资产不可任意支配的,advisory-only框架。美世,Russell Investments,怡安休伊特投资顾问是其中最大的组织之一。

招聘一个公司可以“小型基金存在显著的优势,”当他们带来重大投资管理方面的专业知识和管理器选择,根据杰弗里·贝利诉CFA,和托马斯·m·理查兹CFA,在他们底漆投资受托人。虽然他们也警告说,该模型有缺点,最明显的是,“自然制衡的标准解决方案”有些缺乏。

5。单一家族理财室

一个家庭办公室(SFO)是一个私人公司,管理投资和信托的一个家庭。家族理财室的数量在美国已发展到3000多名,总资产在1万亿美元和1.2万亿美元之间,根据凯捷的“全球家族理财室的状态报告”。这些组织可以每年花费超过100万美元来操作,因此大多是由最富有阶层的使用。

英国严重欺诈办公室的唯一功能就是家族财富的集中管理。SFO员工管理投资、税收、慈善活动,信托、法律事务。sfo的民营高净值家庭,所以没有多少是向公众提供信息。突出sfo包括威利•Advisors投资的个人和慈善资产迈克尔•布隆伯格(Michael Bloomberg);亨氏家族办公室;和SAFO(莎丽Arison家庭办公室)投资公司。

6。捐赠基金和基金会

捐赠基金和基金会(E&Fs)大量的资金有利于特定的慈善事业。捐赠基金倾向于教育机构提供服务的同时基金会写资助范围广泛的原因。

在美国,805年学院和大学捐赠基金和附属基金会集体资产超过5150亿美元的捐赠基金,根据2016 NACUBO-Commonfund捐赠基金的研究。8650亿美元是由基础,根据基金会中心的数据库。E&Fs支付平均每年4% - -5%的资产的具体原因。

没有资产拥有者较长时间或能承担更大的风险。E&Fs没有一个永恒的生命和责任定义流,导致的演变alternatives-heavy“养老模式”推广的耶鲁大学的大卫·斯文森。大卫·钱伯斯和研究探索这种模式的起源和演化CFA协会最近的一篇文章爱游戏安全吗金融分析师期刊®。比尔和梅林达•盖茨基金会是世界上最大的基金会,而哈佛大学最大的捐赠。

7所示。多户理财室

估计有150多户理财室(MFOs)在美国约400美元4500亿美元的资产,根据凯捷的“全球家族理财室的状态报告”。他们提供一系列的服务类似于英国重大欺诈办公室,但使用一个以上的家庭组。这些服务可以富裕客户的“小”2000万美元的可投资资产。

MFO通常提供全面的投资解决方案富裕的个人和家庭,也有一些处理其他财务事项,包括预算、保险、财富转移和税务服务。一些著名的MFOs酸性信任和洛克菲勒公司。

前进

许多方面的投资格局将改变,但这些资产所有者可能仍是市场的中心多年来。如果你仍然有问题,欧文Concannon, CFA的资产管理行业的探索可能是下一个地方。

是不可替代的主要来源,所以我们希望你能亲自来接我们在当地的CFA社会找到原因。

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